на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы.
Объекты торгов на фондовых биржах:
1) акции;
2) облигации.
Акция – ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом или коммерческим банком без установления срока обращения, удостоверяющая совместное владение предприятием и дающая право ее держателю на получение части его прибыли в виде дивидендов, и, кроме того, акция удостоверяет внесение ее владельцем доли в акционерный капитал общества, т. е. акция дает право на получение прибыли в виде дивидендов, участие в управлении, извлечение дохода путем продажи акции на рынке ценных бумаг. Акции делятся на обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции дают право на получение дивидендов и на участии в общем собрании общества и его управлении, а привилегированные акции гарантируют своим владельцам ежегодные выплаты фиксированно завышенных дивидендов, но владельцы привилегированных не участвуют в распределении дополнительной прибыли. При обращении акций на фондовом рынке они характеризуются параметрами:
1) текущей рыночной ценой;
2) дивидендами;
3) числом выплат дивидендов в году;
4) действительной стоимостью;
5) текущей доходностью.
Виды обыкновенных акций:
1) «голубые фишки» (элитные акции компании, регулирующие выплату дивидендов в течение продолжительного времени как в успешные, так и неблагополучные годы для компаний);
2) акции роста, рассчитанные на перспективные компании; дивиденды либо не выплачиваются, либо выплачиваются в малом размере;
3) доходные акции (акции с длительной историей и стабильными выплатами дивидендов, более высоких, чем в среднем);
4) цикличные акции (для компаний, прибыли которых изменяются с бизнес-циклом, т. е. зависящие от общей конъюнктуры);
5) спекулятивные акции (акции новых выпусков или акции с сильно изменяющимся отношением рыночной цены к доходу на акции; обычно это акции небольших компаний);
6) защитные акции (устойчивы и относительно безопасны для вложений в среднесрочные перспективы; такие акции стабильны и редко снижают свой курс).
Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств, и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента (ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»). Основные виды облигаций:
1) облигации юридических лиц;
2) облигации государства. Подтверждают внесение их держателями средств в бюджет и получение права на приобретение, фиксированного дохода; выпускаются сроком до 30 лет.
Для размещения облигаций государство или юридические лица проводят аукционы, где субъекты получают право на их размещение, а потом они свободно обращаются на вторичном рынке. Облигации различаются сроком жизни, купонным процентом, условиями выкупа, статусом эмитента, при этом наиболее надежными являются государственные облигации.
ЛЕКЦИЯ № 28. Валютные биржи
Валютные биржи имеют дело с таким особым товаром, как валюта иностранных государств (например: Московская межбанковская валютная биржа). Деятельность валютной биржи регламентируется Федеральным законом от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»; нормативными актами Центробанка РФ, важнейшими из которых являются Правила проведения валютных торгов 2003 г. и Распоряжение Центрального Банка РФ об обязательной продаже валютной выручки фирм и организаций. Специального закона о валютных биржах нет. Валютная биржа является некоммерческой организацией в форме некоммерческого партнерства. Членами валютной биржи являются банки и другие финансовые организации, имеющие лицензии Центрального Банка РФ на осуществление валютных операций. Валютная биржа является закрытой: участниками торговли могут быть только ее члены. Результаты биржевых торгов фиксируются в специальных биржевых свидетельствах, которые имеют силу договора. Специфический субъект валютной биржи действует только на валютной бирже. Со стороны валютной биржи полномочия по проведению валютных биржевых торгов и контролю за торгами возлагаются на маклера. Он осуществляет подготовку, запуск и включение системы торгов. От имени банков к заключению сделок допускаются только трейдеры. Трейдеры – это физические лица, имеющие квалификационную аттестацию, выданную в Федеральной службе по финансовым рынкам и профессионально занимающиеся торговлей на рынке валюты и ценных бумаг. Свобода ценообразования на валютной бирже ограничивается Центральным Банком РФ.
ЛЕКЦИЯ № 29. Биржевые сделки
Биржевые сделки – все сделки, заключенные на бирже. Биржевой сделкой является зарегистрированный биржевой договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли во время торговой сессии в отношении биржевого товара, прошедшего биржевой листинг. Биржевые сделки не могут совершаться от имени и за счет биржи. Гарантии биржи не распространяются на сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие требованиям для заключения данных сделок, так как эти сделки не являются биржевыми. Биржа может применить санкции к участникам биржевой торговли, совершающим внебиржевые сделки на данной бирже. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.
Биржевые сделки имеют свои особенности:
1) не могут совершаться от имени и за счет биржи;
2) сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие требованиям для заключения данных сделок, не являются биржевыми;
3) биржа вправе применить санкции к участникам биржевой торговли, совершающим внебиржевые сделки на данной бирже;
4) порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.
Сделки, заключаемые на бирже, делятся на:
1) сделки организационного характера. Заключаются на бирже и с участием биржи, они не связаны с переходом прав и обязанностей на биржевой товар, к ним относят договоры между биржей и брокерами, дилерами;
2) непосредственно связанные с биржевой торговлей по поводу биржевых товаров между брокерами и дилерами.
Для биржевой сделки характерными чертами являются срок, время и товар. Под сроком биржевой сделки понимается срок исполнения заключенной биржевой сделки. Под временем понимается время начала и оказания биржевых торгов, т. е. время, в течение которого стороны подают заявки на участие.
Биржевой товар – не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. В качестве биржевых товаров не могут выступать недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности (ст. 6 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле»).
В зависимости от срока исполнения договоров можно выделить:
1) кассовые биржевые сделки (с немедленным сроком исполнения договора);
2) срочные биржевые сделки. Момент заключения сделки и момент ее исполнения не совпадают; особенность срочных сделок – взаиморасчеты, происходящие между сторонами, и договорное исполнение разницы между договорной ценой и ценой, установленной биржей на день исполнения обязательства;
3) комбинированные биржевые сделки, сочетающие два предыдущих вида (допускают возможность включения в данный пункт условия поставки товара по возможной цене в будущем).
Основными видами сделок на бирже являются:
1) форвардные сделки, при которых происходит взаимная передача прав и обязанностей в отношении
