осуществляют необходимые платежи в бюджет. Если же на вашем счету у брокера в конце года не окажется требуемой суммы (так может быть, например, если вы на все деньги купили акции), брокер просто отправит в налоговую письмо с расчетом вашего долга по уплате налога.
Итак:
Как мы заметили, конечно, можно заниматься самостоятельными операциями на рынке ценных бумаг, но это потребует весомых затрат времени, желания разобраться и терпения.
Что же делать, если хочется все же вложить свои сбережения с доходностью выше, чем на депозите, но нет свободного времени, желания, терпения или сумма, которую хотелось бы вложить для пробы, невелика? Тогда можно рассмотреть возможности, которые дает индустрия коллективных инвестиций, в частности, паевые инвестиционные фонды (ПИФы).
Инвестиции на паях
У большинства людей нет ни времени, ни соответствующей подготовки для того, чтобы заниматься инвестициями или биржевой игрой – это серьезная работа, требующая и отношения к себе как к работе. Поэтому многие при выборе вариантов инвестирования сбережений в первую очередь рассматривают возможности, предлагаемые индустрией коллективных инвестиций.
На сегодняшний день эта индустрия представлена в России следующими видами организаций: негосударственные пенсионные фонды (НПФ), страховые компании, кредитные союзы, акционерные инвестиционные фонды (АИФ), общие фонды банковского управления (ОФБУ) и паевые инвестиционные фонды (ПИФ).
Пионерами института коллективных инвестиций в России были чековые инвестиционные фонды (ЧИФы), созданные на заре ваучерной приватизации. В 1999 году они перестали существовать: в рамках нового закона об инвестиционных фондах они были преобразованы в паевые инвестиционные фонды или в акционерные инвестиционные фонды.
Негосударственные пенсионные фонды – это некоммерческие организации, исключительным видом деятельности которых является дополнительное пенсионное обеспечение участников фонда за счет внесенных ими (или другими лицами) средств, а также за счет доходов, полученных от управления этими средствами. Как и Пенсионный фонд России, НПФ начинает выплачивать пенсию по достижении участником пенсионного возраста.
Страховые компании предлагают своим клиентам различные накопительные продукты (например, в рамках программы страхования жизни). Если за время действия полиса не произойдет страхового случая, то после окончания срока действия договора клиент получит накопленную за это время сумму плюс некоторый доход.
И НПФы, и страховые компании можно рассматривать скорее как помощь в накоплении и, в лучшем случае, защите сбережений от инфляции. В задачи этих организаций не входит обеспечение максимально возможного дохода на средства вкладчиков.
Кредитные союзы (объединения кредитных потребительских кооперативов) создаются с целью взаимного обеспечения членов союза кредитными ресурсами (конечно же, на платной основе).
Акционерные инвестиционные фонды (АИФы), на мой взгляд, это лишь пережиток прошлого, рудимент, оставшийся нам от эпохи ЧИФов. Новые АИФы не создаются, поскольку паевые инвестиционные фонды являются намного более эффективным инструментом.
Общие фонды банковского управления (ОФБУ) – это некие денежные фонды, принадлежащие множеству дольщиков, средства которых вкладываются банком в различные инструменты фондового и финансового рынков. Спектр инструментов, в которые могут быть инвестированы средства ОФБУ, довольно-таки широк. Кроме уже рассмотренных нами акций, облигаций и депозитов, деньги из ОФБУ могут быть вложены в кредитный портфель банка, в валюту, в драгоценные металлы и так далее. Дольщик получает доход либо в виде процентов, начисляемых на его долю, либо в виде увеличения стоимости доли.
ОФБУ имеют много общего с ПИФами. Чтобы не ходить по кругу, мы подробно рассмотрим ПИФы, а к ОФБУ вернемся позднее, чтобы выделить существенные различия между ними и ПИФами.
Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) – это российские аналоги американских взаимных фондов (mutual funds). В России они появились в ноябре 1996 года, но бурно развиваться начали лишь после того, как фондовый рынок оправился от последствий кризиса 1998 года. Последние несколько лет ПИФы показывают потрясающую динамику как по увеличению числа пайщиков, так и по стоимости активов под управлением, каждый год увеличиваясь по каждому показателю в разы.
Что есть ПИФ? Это форма доверительного управления денежными средствами пайщиков. Можно сказать, что все деньги пайщиков сваливаются в один мешок, средства из которого размещаются специалистами управляющей компании на фондовом рынке в соответствии с так называемыми Правилами фонда.
Чем же это лучше самостоятельного вложения денег на фондовом рынке?
Во-первых, размещением средств ПИФа занимаются специалисты, имеющие опыт работы на фондовом рынке, а также имеющие возможность (я бы даже сказал, обязанность) постоянно следить за изменчивой ситуацией. На этих специалистов также, как правило, трудится целая команда аналитиков, помогающая оперативно принимать верные решения.
Во-вторых, размер активов фонда позволяет составить хорошо диверсифицированный портфель, что не всегда удается самостоятельному инвестору из-за небольшого размера инвестируемых средств и из-за того, что большое количество ценных бумаг в портфеле требует большего внимания (в одиночку следить за ситуацией одновременно в 10 корпорациях достаточно сложно. Команда управляющей компании может работать и с ценными бумагами сотен эмитентов).
Паевой инвестиционный фонд создается управляющей компанией в форме имущественного комплекса без образования юридического лица. Чтобы получить возможность привлекать деньги пайщиков в ПИФ, эта компания должна получить соответствующую лицензию и зарегистрировать в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР) Правила фонда, в которых подробно описывается, в какие инструменты фондового рынка и в каких пропорциях могут быть размещены средства фонда.
Размещение средств ПИФов ограничено постановлениями ФСФР. На сегодняшний день управляющие компании могут вкладывать деньги пайщиков в акции, облигации, депозиты, а также, в случае создания специальных Закрытых ПИФов (что это такое, мы рассмотрим позже), в недвижимость, проектную документацию и многое другое.
Само собой, доходность, на которую может рассчитывать покупатель паев ПИФа, определяется тем, куда управляющая компания разместит средства фонда. ПИФы подразделяются по основным направлениям размещения средств, причем направление инвестирования должно быть отражено в полном названии ПИФа (Например, Открытый паевой инвестиционный фонд «Фонд Облигаций» или Открытый паевой инвестиционный фонд «Фонд Акций» под управлением управляющей компании «ПИОГЛОБАЛ»).
Исторически первыми в России были фонды, размещающие средства пайщиков в акции и облигации (самыми первыми фондами, предложившими свои услуги широким слоям населения, были уже упомянутые мной ОПИФ «Фонд Облигаций» и ОПИФ «Фонд Акций» (УК «ПИОГЛОБАЛ»)).
Фонды облигаций – ПИФы, размещающие средства пайщиков в различные облигации. Соответственно, доходность таких ПИФов полностью определяется ситуацией на облигационном рынке и в 2006–2007 году находится в пределах 10–17 % годовых в зависимости от степени рискованности политики фонда (что можно
