Справочник по проектированию электрических сетей

6.4. Система критериев экономической эффективности инвестиций

В общем случае величина системного экономического эффекта (Э_t) находится по выражению

Э_t = ?Ср_t ? ? Сw_t + ?Со_t? ?Сu_t + ?Сдр_t, (6.7)

где Э_t — системный эффект, обусловленный вводом рассматриваемого объекта в год t;

?Ср_t — изменение выручки от реализации электроэнергии;

?Сw_t — изменение издержек на покупку электроэнергии;

?Со_t — эффект от перехода потребителей на систему электроснабжения с регионального рынка на ФОРЭМ;

?Си_т — изменение ожидаемых затрат на возмещение ущерба у потребителей от перерывов или ограничений электроснабжения;

?Сдр_t — другие возможные виды эффекта.

В случае уменьшения любого элемента формулы (6.7) его знак может измениться на противоположный. Отдельные составляющие могут быть равны нулю.

Изменение выручки от реализации электроэнергии определяется как

?Ср_t = ?Wпр_t ? Ц_tпр, (6.8)

где ?Wпр_t — изменение количества продаваемой электроэнергии;

Ц_tпр — тариф на продажу электроэнергии.

Изменение издержек на покупку электроэнергии определяется по формуле

?Сw_t = ?Wпок_t ? Ц_tпок, (6.9)

где ?Wпок_t — изменение количества покупаемой энергии: уменьшение покупки электроэнергии от снижения потерь электроэнергии в сети, либо наоборот увеличение покупки дополнительной электроэнергии, необходимой для покрытия роста реализации, и дополнительных потерь от ее передачи по сети;

Ц_tпок — тариф на покупку электроэнергии.

Эффект от перехода потребителей на систему электроснабжения с регионального рынка на ФОРЭМ определяется как

?Со_t = (Ц_рt — Ц_фt) ? W_t, (6.10)

где W_t — количество потребляемой электроэнергии потребителей;

Ц_рt — тариф на электроэнергию регионального рынка;

Ц_фt— тариф на электроэнергию ФОРЭМ.

Для расчета экономической (народнохозяйственной) эффективности сооружения сетевых объектов затраты по объекту сопоставляются с получаемым системным эффектом. Разница между потоком системного эффекта и потоком затрат по проекту представляет собой поток дохода, получаемого потребителем от осуществления данного проекта. Сравнение различных инвестиционных проектов и выбор лучшего из них производится по критерию экономической эффективности с использованием ряда показателей, к которым относятся:

чистый доход (ЧД);

чистый дисконтированный доход (ЧДД);

индекс доходности (ИД);

внутренняя норма доходности (ВНД);

рентабельность инвестиций (R_t);

срок окупаемости капиталовложений (Т).

Чистым доходом называется накопленный эффект за расчетный период:

где Фм — результирующие затраты;

м — шаг расчетного периода.

Основным показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход — накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД рассчитывается по формуле

где Т₀ — год, к которому приводятся разновременные затраты;

? — текущий год строительства и эксплуатации.

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами соответственно без учета и с учетом неодинаковости эффектов, относящихся к различным моментам времени.

Разность ЧД — ЧДД называют дисконтом проекта.

Чистый дисконтированный доход ЧДД находится как разность между дисконтированным системным эффектом (Э) и дисконтированными затратами (З):

где Т — срок службы объекта.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия ЧДД > 0).

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций. Если ЧДД положителен, то ИДД > 1 и проект эффективен, и наоборот.

Внутренней нормой доходности (ВНД) называется такое положительное число Е_в, при котором при норме дисконта Е_{н. п.} = Е_в ЧДД проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е_{н. п.} — отрицателен, при всех меньших значениях Е_{н. п.} — положителен. Для оценки эффективности инвестиционного проекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е_{н. п.} Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е_{н. п.}, имеют положительный ЧДД, т. е. эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е_{н. п.}, имеют отрицательный ЧДД, т. е. неэффективны.

ВНД может быть использована также для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые значения ВНД (зависящие от области применения) у проектов данного типа.

«Простым» сроком окупаемости называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование — начало строительства сетевого объекта. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий ЧД становится и в дальнейшем остается положительным.