отношению к показателю EBITDA на уровне не выше 2:1 с возможностью увеличения до 2,5:1», – говорится в сообщении СИБУРа.
«Отрасли, являющиеся традиционными потребителями нефтехимической промышленности, сокращают производство и испытывают недостаток средств для закупок, – поясняют в СИБУРе. – Кроме того, возрастает стоимость заимствований». В то же время глава СИБУРа Дмитрий Конов добавляет, что у холдинга нет значительных заимствований. Действительно, по итогам 2007 года этот коэффициент у холдинга составлял всего 0,6.
Михаил Фролов из ИК Финам считает, что падение спроса в нефтехимии будет довольно серьезным. «СИБУРу необходимо выбрать наиболее перспективные направления, где спрос упадет меньше всего, чтобы компания смогла реализовать свою продукцию, а не останавливать мощности, – полагает аналитик. – В то же время, – добавляет он, – у СИБУРа появился хороший шанс договориться о покупке Казаньоргсинтеза, который близок к банкротству».
Нефтяные компании: глубокая переработка
18.11.2008. Российские нефтяные компании начали сокращать операционные и капитальные затраты и в спешном порядке ПЕРЕКРАИВАЮТ СВОИ БЮДЖЕТЫ на будущий год с учетом низких цен на нефть.
Резкое падение цен на нефть оказалось для нефтяников одновременно откровением и шоком, говорит аналитик ИК Солид Денис Борисов, ведь еще относительно недавно компании строили стратегические планы развития, исходя из цены $110 за баррель. Теперь даже $70 кажется многим чрезмерно оптимистичной цифрой. Практически все нефтяные компании реагируют на падение цен и кризис ликвидности сокращением не связанных с добычей нефти инвестпроектов, операционных и административных расходов.
По данным из различных источников, «косты» начинают резать с административных расходов и затрат, напрямую не связанных с основным производством. Большинство компаний планируют отказ от корпоративных праздников, урезание социальных пакетов и бонусных частей зарплат сотрудников. Несмотря на то что пресс-службы большинства отраслевых компаний уверяют журналистов, что никаких увольнений не планируется, в скрытой форме сокращение персонала все-таки ведется.
Однако многотысячных увольнений, остановки производства и дефолтов по долговым обязательствам эксперты от нефтяных компаний не ждут. «У большинства ситуация вполне приемлемая, – отмечает Александр Разуваев. – Большого объема кредитов ни у кого, кроме Роснефти нет, а Роснефть перекредитуют китайцы. Кроме того, компании могут взять средства в ВЭБе. А ЛУКОЙЛ, например, если сократит капзатраты, может «перекантоваться» и без помощи извне».
Единственной компанией, которая открыто объявила о сокращении капитальных затрат и прочих расходов, пока стал ЛУКОЙЛ. Накануне ноябрьских праздников совет директоров ЛУКОЙЛа обсуждал основные показатели среднесрочного плана развития на 2009– 2011 годы, а также инвестпрограмму и бюджет. Представители группы сообщили, что разработали три варианта бюджета – оптимистичный при цене $80 за баррель нефти, нейтральный – при цене $65 и пессимистичный – при цене $45 за баррель.
Совет директоров ЛУКОЙЛа принял решение почти вдвое снизить в 2009 году капитальные затраты компании. По итогам нынешнего года объем «капексов» ЛУКОЙЛа составлял около $15 млрд (из них $4 млрд – на сделки M&A). В будущем году в зависимости от того, ближе к какой границе коридора $45–80 окажется цена на нефть, капзатраты могут составить $7,5–9 млрд, а если цена на нефть опустится до совсем критических уровней, то снизятся до $5,1 млрд.
Также компания намерена сдерживать рост оперативных и операционных расходов и сократить оборотный капитал. Оптимизация административных, общехозяйственных и операционных затрат по всем бизнес-секторам в 2009 году может принести ЛУКОЙЛу положительный эффект примерно в $900 млн. Пересмотр системы расчетов с поставщиками услуг и продукции, снижение сроков и размеров авансирования могут обеспечить группе дополнительный денежный поток в размере до $1 млрд.
Какие именно расходы операционного и административного характера будут сокращены, пока тоже неизвестно. Однако из различных источников поступает информация о том, что в компаниях группы начались сокращения. По данным Интерфакс-АНИ ЛУКОЙЛ-Нефтехим намерен сократить более половины сотрудников центрального офиса (примерно 120–130 человек). Стоит отметить, что у химической составляющей группы ЛУКОЙЛ проблемы гораздо более серьезные, чем у нефтедобывающей и перерабатывающей. У крупнотоннажной химической отрасли наблюдаются серьезные проблемы со сбытом. Традиционные покупатели продукции российских химиков – китайцы – на время Олимпиады закрыли ряд особо экологически вредных химических предприятий. Олимпиада давно закончилась, а химкомбинаты либо не восстановили операции в полном объеме, либо сменили поставщиков сырья.
Роснефть, единственная из российской нефтянки, в этом году уверенно наращивает добычу, она также остается самой закредитованной компанией в отрасли. Объем задолженности компании достигает $22 млрд. В июле и сентябре компания рефинансировала или погасила $6,5 млрд краткосрочной задолженности, однако при этом у Роснефти осталась довольно большая доля коротких долгов – к лету будущего года компании необходимо погасить еще $13,4 млрд.
Роснефть была вынуждена обратиться в правительство за помощью в рефинансировании долга. В конце октября правительство распорядилось о выдаче через ВЭБ $800 млн, а глобальные долговые проблемы Роснефти, как и в 2005 году, будут решать китайцы. Три года назад российская компания уже кредитовалась под экспорт 48,4 млн т нефти у КНР, получив $6 млрд на приобретение Юганскнефтегаза. Кроме того, нефтяная компания ищет инвесторов и среди других азиатских государств, вернее их суверенных фондов. В ноябре Роснефть намерена провести road show для 23 крупнейших инвестиционных фондов стран АТР.
Роснефть не сообщает подробностей, как она будет решать проблемы, накопившиеся из-за снижения чистого денежного потока в четвертом квартале 2008 года. Однако 29 октября вице-президент компании Питер О'Брайен на конференции UBS сообщил, что в бизнес-план на 2009 год заложена цена нефти не $68 за баррель, как при формировании текущей инвестпрограммы, а $50. По словам представителя компании, в этом году Роснефть успешно сокращала расходы на добычу, добившись того, что они росли в три раза медленнее, чем темпы укрепления рубля к доллару. Операционные расходы компании выведены в ноль – EBITDA компании на баррель добычи стала равна очищенной экспортной цене нефти. Теперь проводится работа с поставщиками и подрядчиками компании, которых призывают провести аналогичную работу по сдерживанию расходов.
Газпром-нефть, по словам заместителя председателя правления компании Вадима Яковлева, в 2009 году, возможно, секвестрирует инвестпрограмму на 20–25 %, до 70 млрд руб. ($1,9 млрд). Такой сценарий компания заложила при сохранении цены на нефть на уровне $50–70 за баррель. Первыми пострадают инвестиции в переработку и утилизацию попутного нефтяного газа (этот сегмент перестанут развивать почти все нефтяные компании, поскольку собирать ПНГ – весьма затратно). Также Вадим Яковлев сообщил, что Газпром-нефть может сократить финансирование геологоразведки. В этом году объем инвестиций компании составлял $2,16—2,43 млрд, но его тоже урежут на $0,15—0,2 млрд. Очевидно, в связи с падением цены на нефть российская компания изменила условия сделки по приобретению сербской нефтяной компании Naftna Industrija Srbie (NIS).
По данным Интерфакс-АНИ, Газпром-нефть недавно провела сокращение персонала в московском офисе на 5—10 %. В компании утверждают, что сокращения связаны не с кризисом и падением цены на нефть, а с непомерным разрастанием штатов: во времена Сибнефти
