Финансы: конспект лекций

Большое превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами обеспечивает значительный объем свободных ресурсов из собственных источников.

Реализация текущих активов позволяет выполнять краткосрочные обязательства и в таком положении предприятие является ликвидным.

Способность предприятия оплачивать краткосрочные обязательства называется ликвидностью. Степень ликвидности на предприятии зависит от структуры текущих активов, особенно от соотношения легко и трудно реализуемых оборотных средств. Анализ ликвидности производится путем сравнения средств в активе баланса, сгруппированных порядком снижения степени ликвидности, а также сгруппированных обязательств в пассиве с расположением порядка возрастания сроков погашения. Наряду с этим определяют коэффициенты общего и промежуточного финансового покрытия, а также коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности. Порядок расчетов осуществляется по описанным ниже формулам.

Общий коэффициент покрытия (Коп) показывает, какую часть текущих обязательств по займам, кредитам и кредиторской задолженности предприятие может погасить, мобилизовав все имеющиеся у него ликвидные оборотные средства:

Коп = IIБ / VБ,

где IIБ – итог II раздела баланса «Оборотные активы»;

VБ – итог V раздела баланса «Краткосрочные обязательства».

Норматив данного коэффициента не должен быть ниже 2–2,5.

Промежуточный коэффициент покрытия (Кпп) показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена без привлечения материальных оборотных средств.

Промежуточный коэффициент покрытия (Кпп) = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства.

В экономической литературе оправданным считается уровень данного коэффициента 0,7–0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет наиболее мобильной части активов.

Кал = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства.

Многие предприятия стремятся поддерживать значение этого коэффициента чуть больше 1, однако теоретически достаточным считается его значение 0,2–0,25.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения наиболее срочных обязательств.

Под платежеспособностью предприятия понимают достаточность общих (внеоборотных и оборотных) активов для выполнения внешних обязательств как краткосрочного, так и долгосрочного характера.

Коэффициент общей платежеспособности (Кпо) устанавливает, какая часть реальных активов предприятия финансируется за счет заемных средств.

Кпо = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность + Запасы и затраты) / Краткосрочные обязательства.

Причинами неплатежеспособности могут быть недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, нерациональная структура оборотных средств, уменьшение объема продаж, несвоевременное получение денег от контрагентов и др.

Партнеров по договорным отношениям, как и банки, интересует ликвидность и платежеспособность.

Однако для них является важным не только способность предприятия возвращать заемные средства, но и его финансовая устойчивость, способность маневрировать собственными средствами.

Финансовое состояние предприятия может быть охарактеризовано с помощью следующих основных показателей его финансовой устойчивости.

Коэффициент финансирования (Кф), показывающий, какая часть инвестиций в производство покрывается за счет собственных средств по отношению к заемным:

Кср = Собственные средства / Заемные средства.

Коэффициент автономии (КА) характеризует долю собственных средств в валюте баланса:

Ка = Собственные средства / Валюта баланса.

Считается, что собственные средства должны составлять не менее 50 % валюты баланса.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (Ко) показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Нормативное значение коэффициента 1.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км) определяет долю собственных оборотных средств в общей величине источников собственного капитала.

Считается, что нормативное значение этого показателя составляет 0,2–0,5.

Акционеров и инвесторов в первую очередь интересуют доходность капитала, курс акций и уровень дивидендов.

Важнейшими критериями целесообразности вложения инвесторами средств в предприятие являются рентабельность его активов и показатели оценки инвестиционной привлекательности предприятия, среди которых следует выделить: общий коэффициент покрытия; коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами; коэффициент маневренности собственных средств; доля привилегированных акций в общем их числе и прибыль от обычной деятельности.

Преимущество того или иного показателя определяется целями и задачами, которые ставит перед собой инвестор. Однако общим правилом является то, что только на основании комплексной оценки, учитывающей всю совокупность экономических показателей, можно сделать правильный вывод об оценке инвестиционной привлекательности того или иного проекта.

ЛЕКЦИЯ № 12 Движение финансовых ресурсов

1. Управление движением финансовых ресурсов и капитала предприятия

В процессе кругооборота капитала высвобождается денежный капитал, образующийся в результате реализации товара и воплощающий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. В этом случае вырученные денежные средства, из которых образуется денежный капитал, могут быть пущены в дальнейший оборот для финансирования текущих и капитальных затрат хозяйствующего субъекта.

Данный процесс носит непрерывный характер. Выручка, или стоимость продукта, распадается на три основных элемента: оборотные средства; часть стоимости основных фондов и нематериальных активов, перенесенная на товар (амортизационные отчисления), и прибыль.

Высвободившиеся оборотные средства (т. е. оборотный капитал) в денежной форме должны быть в короткий период времени превращены в производительный капитал путем приобретения определенного или такого же количества труда и материальных элементов для непрерывного производственно-торгового процесса.

Поэтому основой накопления денежного капитала являются амортизация и прибыль, точнее часть прибыли, которая остается после использования ее на потребление. Амортизационные отчисления как источник накопления денежного капитала обладают преимуществом, так как амортизация в отличие от прибыли и доходов не облагается налогом.

Таким образом, финансовые ресурсы и капитал находятся в постоянном движении.

Управление движением финансовых ресурсов – это система воздействия финансовых отношений на величину и динамику из менения этих ресурсов. Это воздействие осуществляется через финансовый механизм с использованием экономических методов, таких как кредитование, залоговые операции, факторинговое обслуживание, трансферт, трастовые операции, лизинговые операции и т. д.

2. Финансовые операции

Финансирование деятельности предприятия может осуществляться с помощью выпуска акций, облигационных займов и получения кредитов.

В практике финансов в условиях рынка известны и другие примеры, применяемые самостоятельно или в