отслеживать разные ее аспекты, такие как финансовая надежность, профессиональная компетентность и социальная ответственность. Представьте себе, что получение кредита определяется общностью ценностей — что заимодавец способен оценить роль заемщика в сообществе и его цели.
Семнадцатое августа 2015 года было началом неприятной недели: китайский фондовый рынок обвалился, индекс S&P 500 показал минимум за четыре года, а финансовые лидеры по всему миру говорили об очередном глобальном замедлении экономики и возможности кризиса. Традиционные публично размещенные акции сократили присутствие на рынке, слияния были приостановлены, а Кремниевая долина занервничала по поводу раздутой ценности своих драгоценных единорогов — частных компаний рыночной стоимостью более 1 млрд долларов.
Среди этого хаоса компания под названием Augur запустила одну из самых успешных в истории кампаний краудфандинга. За первую неделю более 3500 человек из США, Китая, Японии, Франции, Германии, Испании, Великобритании, Кореи, Бразилии, ЮАР, Кении и Уганды внесли в общей сложности 4 млн долларов. В этом не участвовали ни маклеры, ни инвестиционный банк, ни биржа, ни обязательные фирмы, ни регулирующие органы, ни юристы. Не было даже кампании на Kickstarter или Indiegogo. Дамы и господа, вашему вниманию предлагается акционерный блокчейн.
Поиск инвесторов для предпринимателей — одна из восьми функций индустрии финансовых услуг, которую ждут серьезные перемены. Процесс накопления акционерного капитала — через частное размещение ценных бумаг, первичное и вторичное публичное размещение акций и частные инвестиции в коммерческий капитал (PIPE) — не претерпевал значительных изменений с 1930-х годов[166] .
Благодаря краудфандинговым платформам малый бизнес получил доступ к капиталу через Интернет. Oculus Rift и Pebble Watch — первые успехи этой модели. Но по-прежнему участники не могут приобретать капитал напрямую. В США новый закон о содействии стартапам позволяет мелким инвесторам вкладываться напрямую через краудфандинговые кампании, но инвесторам и предпринимателям для этого по-прежнему необходимы посредники, такие как Kickstarter или Indiegogo, и традиционный способ платежа, обычно банковские карты или PayPal. Посредник остается арбитром всего, в том числе решает, кому что принадлежит.
Акционирование на блокчейне (это как вариант) развивает эту концепцию. Теперь компании могут собирать финансирование «в блокчейне», выпуская токены, или виртуальные ценные бумаги, соответствующие неким материальным ценностям компании. Они могут отражать акции, облигации или, как в случае Augur, позиции котирующих участников рынка на платформе, давая держателям право решать, какие прогностические рынки будет открывать компания. Ethereum добился еще большего успеха, чем Augur, профинансировав развитие совершенно нового блокчейна для продажи собственного токена, ether, по предварительным заказам. Сегодня Ethereum — второй по длине и первый по темпам развития публичный блокчейн. Средняя сумма инвестиций при краудфандинге Augur составляла 750 долларов, но нетрудно представить, что были и минимальные подписки величиной в доллар или даже 10 центов. Любой человек в мире — даже самые бедные слои населения и жители самых отдаленных регионов — может стать инвестором фондового рынка.
Онлайн-ретейлер Overstock запускает, возможно, самую амбициозную инициативу в области виртуальных ценных бумаг. Дальновидный основатель Overstock Патрик Берн считает, что блокчейн «способен сделать для рынка капитала то, что Интернет сделал для пользователей». Проект под названием Medici позволит компаниям выпускать ценные бумаги в блокчейне; он недавно получил одобрение Государственной комиссии США по ценным бумагам и фондовому рынку[167] . Компания начала выпускать первые ценные бумаги на основе блокчейна, такие, как 5- миллионные цифровые облигации для филиала FNY Capital, в 2015 году[168] . Безусловно, негласное одобрение со стороны государства даст Overstock фору на пути, который наверняка будет долгим.
Если акционирования на блокчейне продолжат набирать обороты, в конце концов они значительно изменят многие роли в мировой финансовой системе (брокеров, инвестиционных банкиров, юридических специалистов по работе с ценными бумагами) и саму природу инвестирования. Интеграция блокчейн IPO с новыми платформами для обмена ценностями, такими как Circle, Coinbase (самый хорошо профинансированный стартап биткойновой биржи), Smartwallet (глобальная биржа активов для всех видов ценностей) и другие молодые компании, приведет к появлению распределенной виртуальной биржи. Старая гвардия начала задумываться. Нью-Йоркская фондовая биржа инвестировала в Coinbase, а NASDAQ интегрирует технологию блокчейна в свой частный рынок. Боб Грейфелд, генеральный директор NASDAQ, начинает скромно, применяя блокчейн для того, чтобы «упростить финансовое делопроизводство и одновременно сделать его более дешевым и точным» [169] , но очевидно, что у NASDAQ и других лидеров рынка более серьезные планы.
Augur создает децентрализованную платформу для прогнозирования рынков, которая вознаграждает пользователей за точное прогнозирование будущих событий — спортивных событий, выборов, запусков новых продуктов, пола детей знаменитостей. Как она функционирует? Пользователи Augur могут продавать или покупать акции результата грядущего события, стоимость которых определяется вероятностью того или иного исхода. Так что если вероятность составляет 50 на 50, то стоимость покупки акции составит 50 центов.
