Итак, наш вывод. Мне кажется, что акции «Газпрома» очень привлекательны для покупки. Это отличная компания, и ее акции очень дешевые. К тому же ПАО «Газпром» ежегодно выплачивает по акциям дивиденды. Возможно, вам придется подождать награды за свой выбор. Неизвестно, когда произойдет значительный рост этих акций: через год или через пять, но шансы на это довольно велики. Умный инвестор, покупая акции, руководствуется тем, что он приобретает хороший товар и по выгодной цене. Акции «Газпрома» – это хороший товар, а 138 руб. за акцию – выгодная цена. Все остальное инвестора мало беспокоит. Он не стремится получить немедленное вознаграждение за свой выбор. Купив хорошие акции по выгодной цене, не будет каждый день бежать к монитору компьютера и узнавать, на сколько копеек они выросли или упали. Инвестор забудет про свои акции на несколько лет, а рынок за это сам его премирует.
11.4. ПАО «Магнит»
Мы приобрели небольшой опыт в проведении поверхностного экономического анализа российских публичных компаний и их акций. Продолжаем искать на фондовом рынке акции, в которые можно было бы инвестировать деньги. Попробуем проанализировать еще одну «голубую фишку» – ПАО «Магнит», одну из крупнейших российских компаний, торгующую в розницу товарами народного потребления в магазинах под торговой маркой «Магнит».
Думаю, теперь вы самостоятельно найдете в интернете нужную нам информацию:
1. Консолидированная финансовая отчетность ПАО «Магнит» по МСФО за 2015 г.
2. Сведения об общем количестве размещенных обыкновенных и привилегированных акций компании.
3. График котировок акций компании за последние 5–10 лет.
Открываем консолидированную финансовую отчетность компании за 2015 г. и заполняем нашу первую таблицу.
Мы видим, что активы компании почти вдвое превышают ее обязательства. Это хороший экономический показатель. Капитал (собственные средства) ПАО «Магнит» представляет собой солидную сумму в 165,14 млрд руб. Компания прибыльная. В 2015 г. ее чистая прибыль составила более 59 млрд руб., что на 23 % выше, чем в 2014 г. Если мы ознакомимся на сайте компании с общей информацией о ее деятельности, например о количестве новых магазинов и гипермаркетов «Магнит», открываемых каждый год, то поймем, что это очень хорошая, динамично развивающаяся компания. За надежность ее акций можно не волноваться.
Теперь заполняем нашу вторую таблицу.
Капитализация компании, то есть рыночная стоимость всех ее акций, по состоянию на 1 ноября 2016 г. составила 1 000 175 452 тыс. руб.
А теперь давайте сравним эту цифру с некоторыми цифрами из бухгалтерского отчета ПАО «Магнит». Для удобства представим все цифры в миллиардах рублей:
Рыночная стоимость компании на 01.11.16 – 1000,18 млрд руб.
Основные средства – 266,00 млрд руб.
Денежные средства и их эквиваленты – 8,39 млрд руб.
Капитал (собственные средства) – 165,14 млрд руб.
Опять для наглядности представим, что у нас есть возможность купить компанию «Магнит» целиком. Для этого нам нужно приобрести все ее акции по текущей рыночной цене 10 577 руб. за штуку. Общая сумма покупки составит 1000,18 млрд (1 трлн) руб. И за 1 трлн руб. мы покупаем компанию, чистая балансовая стоимость которой составляет всего 165,14 млрд руб., что в шесть раз меньше рыночной стоимости компании. Общая стоимость всех магазинов, гипермаркетов, грузовых автомобилей, торгового оборудования и т. д. (основные средства компании) составляет всего 266,00 млрд руб., что в 3,8 раза меньше рыночной стоимости компании.
Мне кажется, что такая покупка была бы не очень выгодной. Как мы уже знаем, это наглядный пример того, что акции компании переоценены рынком и стоят больше, чем балансовая стоимость самой компании. Нельзя утверждать, что это плохо. «Магнит» продолжает развиваться и завоевывать рынок розничной торговли. Еще есть регионы и города, куда торговая сеть «Магнит» пока не проникла. А значит, есть вероятность, что акции продолжат расти в цене.
Но нам нужно взглянуть еще на график котировок акций.
Мы видим, что дешевыми акции «Магнита» были с 2008 до начала 2013 г. Те, кто купил их тогда, хорошо на них заработали. А тот, кто купил их в конце 2008 г. и держал восемь лет, увеличил свои инвестиции как минимум в 10 раз. Но сейчас, в ноябре 2016 г., эти акции очень дорогие.
Вывод: ПАО «Магнит» – отличная, надежная компания с хорошими экономическими показателями. Но по состоянию на ноябрь 2016 г. ее акции сильно переоценены. Я бы не стал советовать их покупать, несмотря на то что они могут еще вырасти. Наши рекомендации – дождаться, пока по каким-то причинам акции подешевеют, или подыскать другие варианты для инвестиций.
11.5. ПАО «ЛУКОЙЛ»
Продолжаем просматривать список акций российских компаний, являющихся «голубыми фишками». Видное место в нем занимают акции ПАО «ЛУКОЙЛ», одной из крупнейших нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится более 2 % мировой добычи нефти и около 1 % доказанных запасов углеводородов, а также 16,4 % общероссийской добычи нефти и 15,7 % общероссийской переработки нефти. Компания обладает полным производственным циклом – от добычи нефти и газа до сбыта нефтепродуктов. В ПАО «ЛУКОЙЛ» работает более 110 000 человек80.
Приступаем к нашему поверхностному анализу экономического положения компании. Заходим на официальный сайт ПАО «ЛУКОЙЛ» и находим нужные сведения.
Даже по нескольким цифрам бухгалтерского баланса мы видим, что имеем дело с солидной и мощной компанией, капитал (собственные средства) которой составляет 3 231 374 млн (3,2 трлн) руб. Активы ПАО «ЛУКОЙЛ» почти в 2,8 раза превышают ее обязательства. Компания показывает хорошую прибыль. Лично у меня не возникает опасений, что акции ПАО «ЛУКОЙЛ» могут быть ненадежными.
Заполняем вторую таблицу.
Теперь давайте сравним рыночную стоимость ПАО «ЛУКОЙЛ» с некоторыми цифрами из бухгалтерской отчетности компании:
Рыночная стоимость компании на 02.11.16 – 2 611 229 млн руб.
Основные средства – 3 411 153 млн руб.
Денежные средства и их эквиваленты – 257 263 млн руб.
Капитал (собственные средства) – 3 231 374 млн руб.
Мы видим, что резкого дисбаланса между рыночной стоимостью ПАО «ЛУКОЙЛ» (2,6 трлн руб.) и капиталом (собственными средствами) компании (3,2 трлн руб.) нет. По состоянию на 2 ноября 2016 г. можно сказать, что акция немного недооценена. Для того чтобы сравнялись рыночная стоимость и капитал (собственные средства) компании, акция ЛУКОЙЛа должна стоить не 3070, а около 3800 руб. В этом случае биржевые аналитики сказали бы, что цена акции является справедливой, то есть акции компании стоят столько же, сколько по бухгалтерским документам стоит сама компания. Кстати, на бирже это довольно редкий случай. Ведь
