требования для инвесторов в столь спекулятивных вложениях.
В следующей главе вкратце изложены основные шаги того, как начать с идеи, построить компанию и, возможно, в конечном итоге вывести ее на фондовый рынок. И хотя для меня это был нелегкий процесс, он был очень увлекательным.
Умение вывести компанию на открытый фондовый рынок — это пропуск в мир большого бизнеса для любого предпринимателя. Это как для игрока из университетской команды быть отобранным в команду профессионалов. Как написано в журнале «Fortune» от 27 сентября 1999 года, 'если твою компанию купили, — значит, тебя признала компания-покупатель. Если ты вывел компанию на фондовый рынок, значит, тебя признал весь мир'.
Вот почему богатый папа называл человека, который смог создать компанию с нуля и вывести ее на фондовый рынок, высшим инвестором. Это звание ускользнуло от него. Хотя он и инвестировал в ряд компаний, которые в конечном итоге вышли на фондовый рынок, ни одна из тех, которые он лично создал, на рынок не вышла. Его сын Майк унаследовал его бизнес и еще больше расширил его, но он так и не создал компанию, которая вышла бы на открытый рынок. Получается, что я, когда стану высшим инвестором, завершу курс обучения богатого папы.
Глава 40. НЕ ВЫ ЛИ СЛЕДУЮЩИЙ МИЛЛИАРДЕР?
На обложке приложения к журналу «Forbes» — '400 богатейших людей' — за 1999 год читаем заголовок: «Сосед-миллиардер». В этом номере есть статья под заглавием 'Столетие богатства' с подзаголовком 'Откуда берется огромное богатство?'. В былые годы нефть и сталь были основами состояний многих американцев. Сегодня это больше вопрос того, сколько глаз на тебя смотрят.
Согласно этой статье, 'если хотите поговорить о супербогатых, берите выше — смотрите на миллиардеров, которых штампуют во все возрастающих количествах, на тех, кто использует все более эфемерные продукты для сколачивания своих состояний. Рокфеллеру потребовалось 25 лет изысканий, бурения и реализации нефти, чтобы сделать свой первый миллиард. А в прошлом году Гарри Винник вступил в клуб миллиардеров спустя каких-то 18 месяцев после размещения своих денег в 'Global Crossing' — компании, которая намерена разработать, но еще не разработала, глобальную оптоволоконную телекоммуникационную сеть'.
Так сколько же надо времени, чтобы стать супербогатым сегодня? Не много. Это еще более очевидно для человека вроде меня — представителя послевоенного поколения, — когда я смотрю на возраст юных миллиардеров. Например, миллиардер Джерри Янг родился в 1968 году — за год до того, как я закончил колледж, а Дэвид Фило, его партнер, родился в 1966 году — через год после того, как я поступил в колледж. Вместе они основали 'Yahoo!', и теперь у каждого по 3 миллиарда долларов, причем они все продолжают богатеть. Эти молодые люди супербогаты, но в то же время я встречаю людей, которые не уверены, хватит ли у них денег на счете, когда они уйдут на пенсию через десять лет. Это к слову о пропасти между имущими и будущими неимущими.
В 1999 году я только и слышу что об IPO. На лицо мания. Как человек, к которому часто обращаются с предложением инвестировать в бизнес других людей, я часто слышу агитационные тирады типа: 'Инвестируйте в мою компанию — через два года мы выйдем на фондовый рынок'. А как-то раз еще один кандидат в миллиардеры позвонил мне и попросил дать ему возможность представить свой бизнес-план и предложить инвестировать в его будущую Интернет-компанию. Завершив свою презентацию, он медленно и напыщенно кивнул, многозначительно заметив: 'Вы, конечно же, понимаете, что произойдет с нашими акциями после IPO'. Я почувствовал себя так, будто бы говорю с продавцом в автомагазине, который только что сообщил мне, что машина, которая мне нужна, у них последняя, и он окажет мне особую любезность, продав ее по цене, указанной в ценнике.
IPO-мания, также именуемая манией 'новых эмиссий', вновь охватила мир. Совсем недавно даже Марта Стюарт вывела свою компанию на рынок и стала миллиардером. Она стала миллиардером, потому что учит цивилизованным и разумным общественным манерам массы — людей, которые ощущают потребность стать более цивилизованными и воспитанными. Я считаю ее деятельность очень важной, но стоимость в миллиард долларов заставляет меня задуматься. Правда, если следовать определению приложения к журналу «Forbes» (богатство определяется тем, сколько глаз на тебя смотрит), тогда все правильно: Марта Стюарт по праву является миллиардером. Она-то уж точно приковывает к себе много взоров.
В этих высокотехнологических и интернетовских IPO меня волнует то обстоятельство, что правило 90/10 еще никто не отменял. Слишком многие из этих новых предприятий начинают люди, у которых очень мало опыта в области бизнеса. Я предсказываю, что в будущем, оглянувшись назад на это время, мы увидим, что 90 % этих новых IPO разорятся и лишь 10 % выживут. Статистика малого бизнеса говорит, что за 5 лет 9 из 10 малых бизнесов терпят неудачу. Если эти данные окажутся верны в отношении новых IPO, то подобная мания вполне может привести нас к следующей рецессии, а может быть, и депрессии. Почему? Потому, что в этом состоянии будут находиться миллионы средних инвесторов. То, что миллионы потеряют свои инвестированные деньги — это еще не самое страшное. Лавинный эффект способен привести к тому, что они не смогут оплачивать свои новые дома, машины, яхты, самолеты. В результате может произойти крушение всей остальной экономики. На Уолл-стрит после обвала 1987 года ходила шутка: 'Какая разница между голубем и биржевым брокером?' Ответ: 'Голубь пока еще может отложить[25] на BMW'.
Впервые я начал работать над IPO еще в 1978 году на Гавайях. Богатый папа хотел, чтобы я научился процессу построения компании с целью вывода ее на фондовый рынок, когда я создавал свою компанию по производству изделий на «липучках». Он сказал: 'Я никогда сам не выводил компаний на фондовый рынок, но инвестировал в некоторые их тех, что выходили на рынки. Я хотел бы, чтобы ты поучился этому процессу у одного джентльмена, с которым мы инвестируем'. Человека, которому он меня представил, звали Марк. Он был такого же плана, как Питер. Разница заключалась в том, что Марк был венчурный капиталист, т. е. человек, занимающийся рисковым (венчурным) капиталом, или сокращенно ВК, как у них принято говорить. Я ветеран вьетнамской войны, поэтому эта аббревиатура мне хорошо знакома в другом контексте.[26]
Предприятия малого бизнеса обращались к Марку, когда им нужен был рисковый капитал или деньги для расширения своего бизнеса. Поскольку мне для расширения нужно было очень много денег, богатый папа посоветовал мне встретиться с ним и узнать его точку зрения. Это была малоприятная встреча. Марк был намного более жестким, чем мой богатый папа. Он глянул на мой бизнес-план, финансовые отчеты и примерно 23 секунды выслушивал мои грандиозные планы на будущее. Затем начал разносить меня. Он объяснил мне, почему я идиот, дурак и совсем не на своем месте. Он сказал, что я зря оставил свою работу и что мне повезло, что богатый папа — его клиент. Иначе он и не подумал бы потратить даже минуту своего времени на такого некомпетентного человека, как я. Потом он сказал мне, сколько, по его мнению, стоит мой бизнес и сколько денег он мог бы привлечь для него, выдвинув свои условия, согласно которым он должен был стать моим новым партнером с контрольным пакетом акций в компании. Как я уже сказал, аббревиатура ВК вызывает у меня вполне определенные ассоциации.
В бизнесе IPO, у банкиров-инвесторов и у ВК есть такая бумага, которая называется 'лист условий'. Он аналогичен листу бумаги, которые агенты по недвижимости называют листинговым соглашением. Говоря простым языком, этот лист содержит условия продажи вашего бизнеса, подобно тому как листинговое соглашение содержит условия продажи вашего дома.
Так же как листинговые соглашения в недвижимости, листы условий для разных людей будут разными. В недвижимости, если вы продаете только один маленький домик в плохом районе и хотите за него высокую цену, условия, указанные в листе, будут жесткими и негибкими. В то же время, если вы застройщик, у вас тысячи домов для продажи и дома эти приличные, легко продающиеся и дешевые, тогда весьма вероятно, что агент по недвижимости смягчит свои условия, чтобы заполучить ваш бизнес. То же самое
