жизнь сбалансирована, то торговля будет вам в радость. Все успешные трейдеры, которые продержались в этом бизнесе так же долго, как я, рано или поздно приходили к тому же. Их жизнь сбалансирована, они находят удовольствия и вне рынка. Если у вас не будет каких-то других интересов, то вы просто не выдержите. В итоге вы либо заторгуетесь, либо вконец испереживаетесь из-за временных неудач.
Как вы поступаете, попав в полосу неудач?
В прошлом я иногда пытался сопротивляться, торгуя крупнее, чем до начала неудач, но обычно это не помогало. Потом я начал очень быстро сокращать торговлю вплоть до полной ее остановки, если становилось совсем плохо. Но обычно до такой крайности не доходило.
А вам удавалось вырываться из полосы неудач?
Иногда удавалось, но в большинстве случаев для меня было бы гораздо лучше просто остановиться.
Мне нелегко заставить себя пойти на это, ибо от природы у меня бойцовский характер. Стандартная схема была такой: проигрываю, бьюсь изо всех сил, опять проигрываю, затем частично, а иногда и полностью свертываю позиции до тех пор, пока не попаду в выигрышную колею.
На какое время вы останавливались?
Обычно недели на три-четыре.
Вы попадали в полосу неудач из-за того, что нарушалась ваша синхронизация с рынком, или это лучше описать как-то иначе?
Я думаю, все дело в том, что одна неудача порождает другую. Когда вы начинаете проигрывать, это затрагивает негативные элементы вашей психики, что ведет к пессимизму.
Известно очень мало трейдеров, которые столь же удачливы, как вы. Что, на ваш взгляд, отличает вас от остальных?
Я очень восприимчив к новому. Я с готовностью воспользуюсь информацией, которую трудно принять в эмоциональном плане, если, конечно, считаю ее истинной. Например, бывало так, что другие делали деньги гораздо быстрее меня, но в итоге теряли все, потому что, начав проигрывать, не могли остановиться. Я же, оказавшись в серьезной полосе неудач, всегда находил в себе силы, чтобы сказать: «Я просто не способен торговать дальше». Когда рынок идет вопреки моим ожиданиям, у меня всегда хватает воли признаться: «Я надеялся хорошо заработать на этой позиции, но ничего не получается, поэтому я выхожу».
Ведете ли вы ежедневный учет своего баланса? Строите ли его график?
Я много занимался этим в прошлом.
Насколько это полезно? Стоит ли трейдерам строить графики своего баланса?
Думаю, да. Если тенденция вашего баланса направлена вниз, то это говорит о том, что нужно остановиться и заново оценить положение. Когда вы видите, что теряете деньги гораздо быстрее, чем зарабатываете их, это должно вас насторожить.
Вы читаете какие-нибудь аналитические бюллетени?
С точки зрения простоты изложения, креативности и знания темы мне более других бюллетеней нравится «California Technology Stock Letter». Мне также нравятся бюллетени, которые издают Марти Цвейг и Ричард Расселл.
Цвейг, пожалуй, чаще других упоминается в моих интервью с трейдерами.
От Марти Цвейга всегда узнаёшь что-нибудь ценное. Он очень основателен.
Судя по упомянутым бюллетеням, я понимаю, что вы торгуете и акциями. Как давно?
Последние года два.
Вы торгуете акциями иначе, чем фьючерсами?
Тут я более терпелив.
Процесс отбора также чем-то отличается?
Нет. Я ищу подтверждения на графиках, в фундаментальных показателях и в поведении рынка. На мой взгляд, таким путем можно торговать чем угодно.
Вы предпочитаете какие-то определенные типы акций?
Я не торгую акциями, по которым рассчитывается индекс Доу. Предпочитаю мелкие акции, потому что в торговле ими не доминируют крупные трейдеры-профессионалы, пожирающие друг друга подобно акулам. Основной принцип таков: лучше торговать австралийским долларом, чем немецкой маркой, а равно, акциями мелких компаний внебиржевого рынка, чем солидными акциями Доу.
Какие фундаментальные показатели вы отслеживаете применительно к рынку акций?
Предпочитаю использовать то, что публикуется в «Investor's Daily»: показатель дохода на акцию (EPS).[8] Я учитываю EPS в комбинации с собственной оценкой долевого потенциала компании на рынке. Если компания уже исчерпала свою нишу, то высокий EPS уже не столь важен. Но по тем акциям, у которых EPS растет и где все еще остается недоеденной большая часть рыночного пирога, ситуация гораздо привлекательнее.
Кроме того, я интересуюсь коэффициентом цена/доход (Р/Е) в привязке к EPS. Другими словами, когда мне нужно найти компанию с устойчивой тенденцией роста доходности, я также учитываю, сколько рынок за это платит.
То есть вас привлекает высокий EPS при низком Р/Е.
Да. Это наилучшее сочетание. Уверен, что с помощью компьютера можно скомбинировать оба этих показателя и прийти к очень хорошей торговой системе.
А как насчет относительной силы[9], которая является еще одним ключевым индикатором из «Investor's Daily».
Думаю, она мало что дает. Индикатор относительной силы отражает поведение акции в прошлом.
Зачастую к тому времени, когда акция выходит на высокие показатели относительной силы, ее потенциал оказывается уже исчерпанным.
Чем еще вы интересуетесь при выборе акций?
Состоянием базовой отрасли ее эмитента. Например, сейчас[10] я рассчитываю на рост танкерных тарифов и, соответственно, на подъем отрасли морских перевозок.
На каком основании?
На основании соотношения между спросом и предложением. Танкерные тарифы похожи на товарные цены: они изменяются согласно классической циклической модели. Если цены растут, то все крупно зарабатывают и начинают строить много кораблей, что приводит к падению цен. В итоге корабли идут на слом и цены снова растут. В течение многих последних лет тарифы были очень низкими и ежегодно масса танкеров шла на слом. Поэтому впереди у нас та часть цикла, где цены вновь поднимаются.
Труднее ли становится торговать с увеличением счета?
Да, потому что это вынуждает вас ограничиваться соперничеством на все меньшем количестве рынков, где заправляют другие крупные профессионалы.
Много ли общего в поведении различных рынков? Например, можете ли вы торговать облигациями так же, как кукурузой?
Уверен, что если вы умеете торговать на одном рынке, то сумеете и на всех остальных. В основе лежат одни и те же принципы. Торговля — это эмоции, отправления массовой психологии, алчность и страх, что везде одинаково.
Для большинства выдающихся трейдеров ранние неудачи скорее правило, чем исключение.
Несмотря на невероятно продолжительный успех торговой карьеры Майкла Маркуса, она началась с череды потерь. Более того, он неоднократно терпел полный крах. Отсюда мораль: неудачи в начале торговли говорят лишь о том, что вы что-то делаете неправильно, и не могут служить верным признаком возможного провала или успеха в итоге.
На мой взгляд, особенно интересно то, что, пережив несколько болезненных торговых потерь, Маркус был более всего потрясен случаем с прибыльной сделкой, из которой он преждевременно вышел. Реализовывать весь потенциал крупной выигрышной сделки нужно не только для психического здоровья трейдера — без этого не выйти в победители. В своем интервью Маркус подчеркнул, что уметь раскрутить прибыльную позицию так же важно, как и свернуть убыточную.
Говоря его словами: «Не сохранив прибыльных позиций, не сможешь рассчитаться за
