Бухгалтерское дело

• может быть подтвержден документально затратами на приобретение, потому что достоверен.

Таким образом, затраты на приобретение в части их превышения должны быть капитализированы и их стоимость должна амортизироваться за достаточно продолжительный промежуток времени. В мировой практике сложились три подхода к определению стоимости гудвилла.

1. Оценка репутации фирмы.

2. Текущая дисконтированная оценка разности между текущей прибылью и ожидаемой прибылью после приобретения.

3. Остаточная стоимость (превышение стоимости фирмы в целом над совокупностью оценок его чистых материальных и нематериальных активов).

Оценка репутации фирмы предполагает, что гудвилл обусловлен выгодными деловыми контрактами предприятия, благоприятными взаимоотношениями его сотрудников, высокой репутацией среди клиентов, выгодным местоположением фирмы, монопольными привилегиями, высокой квалификацией администрации и другими факторами. Сумма превышения цены, за которую может быть продано действующее предприятие, над совокупной стоимостью всех активов предприятия представляет собой плату за эти нематериальные достоинства фирмы, которые были созданы ее предыдущими владельцами. Однако большинство из названных достоинств фирмы имеет непосредственное отношение к конкретным активам, включая и нематериальные. Например, удачное местоположение предполагает высокую стоимость земли и зданий по сравнению с аналогичными, но расположенными в других местах. Безупречная репутация связана также с оценкой торговой и фирменной марки. Гудвилл же, рассматриваемый как самостоятельный актив, отражает только не распределенную по другим активам часть превышения оценки фирмы над стоимостью ее чистых активов.

Текущая дисконтированная оценка ожидаемой «сверхприбыли» гудвилла возможна только самим инвестором, поскольку определяется его прогнозами будущих потоков денежных средств, рентабельностью вложений и индивидуальными факторами риска. Однако ни один инвестор не может распределить стоимость фирмы в целом на отдельные материальные и нематериальные активы. Поэтому любая попытка выделить часть стоимости фирмы в целом на основе капитализации предлагаемой дополнительной прибыли экономически необоснованна. Оценка гудвилла по остаточной стоимости предполагает капитализацию части цены фирмы, которую нельзя отнести к стоимости какого-либо определенного актива.

Таким образом, наиболее экономически обоснованным определением гудвилла является капитализированная часть затрат на приобретение предприятия, возникающая как разность между общей их суммой и чистыми активами приобретаемого предприятия, которую нельзя отнести к стоимости какого- либо определенного актива.

Однако на практике гудвилл может быть и отрицательным в связи с тем, что затраты на приобретение окажутся ниже стоимости чистых активов покупаемого предприятия. Такая ситуация возможна и реальна в странах с недостаточно развитой рыночной системой. Возможным решением этой проблемы может быть распределение отрицательной цены фирмы по соответствующим активам так, чтобы их оценка была снижена (доведена до рыночной), и тогда отрицательный гудвилл может быть устранен. Но возможен и тот факт, что совокупная стоимость активов примерно соответствует рыночной, а цена фирмы все же ниже вследствие принудительного или спекулятивного фактора. В то же время приобретение предприятия по цене ниже стоимости чистых активов является не чем иным, как доходом (хотя в известной мере и условным). Данную разницу можно назвать прибылью с большой натяжкой, так как приобретение предприятия происходит в большинстве случаев не с целью ее продажи. Поэтому применительно к отрицательному гудвиллу можно говорить о доходах будущих периодов, трансформация которых в прибыль возможна в последующем.

Несмотря на то что невозможно перечислить все факторы, которые побуждают покупателей платить за гудвилл, полезно рассмотреть некоторые вероятные мотивы. Фирма может обладать той или иной формой монополии, либо государственной, либо местной. Если отсутствует достаточный рынок для того, чтобы две машиностроительные фирмы работали прибыльно, а покупатель приобретает эту фирму, то никто не сможет конкурировать с ним. С другой стороны, если он купит другие активы по отдельности и откроет свою собственную фирму, тогда первоначальная фирма будет все еще выставлена на продажу, и владелец может установить цену, которая побудит кого-либо купить ее. Следовательно, многие потенциальные конкуренты были бы готовы заплатить дополнительную сумму в надежде сохранить монопольное положение. Монополия может обеспечиться какой-либо формой государственной лицензии, которую нелегко получить иным способом.

Покупатель смог бы продолжать вести дела под тем же именем, что носила первоначальная фирма. Тот факт, что фирма была хорошо известна, может означать, что новые покупатели будут привлечены одним этим. Продавец, возможно, представит покупателя своим клиентам. Круг постоянных клиентов иногда является тем, за что многие новые фирмы готовы заплатить, так как полные прибыли могли бы быть получены с самого начала работы предприятия, а не по прошествии времени, необходимого для формирования достаточно широкой клиентуры. Могли существовать выгодные контракты, которые могут быть получены только лицом, покупающим фирму.

Стоимость рабочей силы, включая квалифицированное управление, помимо владельца предприятия. Обладание квалифицированной рабочей силой, включая управленческие кадры, является активом, который не отражается в балансе. Набор и подготовка подходящей рабочей силы часто стоит больших усилий и денег, и, очевидно, покупатель действующего предприятия обычно будет иметь возможность взять большую часть рабочей силы.

Обладание товарными знаками и патентами. Они могли стоить первоначальному владельцу очень мало или ничего, не показываться в балансе и могут продаваться, если фирма не продается как действующее предприятие.

Расположение сооружений фирмы может быть более ценным для работы фирмы данного типа, нежели если бы сооружения были проданы фирме любого другого типа.

Затраты на научные исследования и разработки, в результате которых появились более дешевые методы производства или более качественный товар, могли быть не капитализированы, а начислены как текущие расходы в периоды, когда они производились. Для любой новой начинающей фирмы достижение тех же результатов могло бы стоить гораздо дороже.

Таким образом, сумма, которую покупатель готов заплатить за гудвилл, зависит от его представления о будущих прибылях, которые будут получены (накоплены) фирмой благодаря названным факторам или аналогичным активам, которые трудно определить. Продавец фирмы будет стремиться показать эти дополнительные активы с наилучшей стороны, в то время как покупатель будет занижать значение тех, которые, по его мнению, являются несоответствующими или преувеличенными. Поэтому сумма, реально выплачиваемая за гудвилл, часто будет компромиссом.

Экономическое положение страны зависит от политики ограничения кредитов или стимулирования экономического роста путем ослабления кредитных ограничений соответствующего состояния конкретной отрасли промышленности, торговли или профессии – все это будет влиять на оценки будущих прибылей. Недостаток средств или относительно доступные источники финансирования для такой покупки будут приводить к существенным различиям денежных сумм, выплачиваемых за гудвилл, одинаковых фирм в различные моменты времени.

Существуют также примеры, когда сумма, которая могла бы быть получена за целое действующее предприятие, меньше, чем в случае, если бы все активы были проданы по отдельности. Это в противоположность распространенным предположениям не является «бэдвиллом», поскольку просто нет такого термина в бухгалтерском учете, а будет фактически отрицательным гудвиллом. Владелец, если он рациональный человек, будет продавать все активы по отдельности, но это не всегда так. Он может гордиться своей работой или чувствовать ответственность перед обществом и может целенаправленно стремиться продать только тем, кто будет вести дело в тех же традициях, несмотря на то что были сделаны более выгодные предложения за покупки его активов. Тот, кто должен быстро продать свою фирму, также может быть вынужден согласиться с меньшей суммой, чем он хотел бы. Следует хорошо помнить, что в бухгалтерском учете цифры сами по себе раскрывают лишь часть сути дела.