действий в рамках опти–мизации инвестиционной политики);
5) эконометрические методы: матричные ме–тоды, гармонический анализ, спектральный ана–лиз, методы теории производственных функций, методы теории межотраслевого баланса;
6) методы исследования операций и тео–рии принятия решений: методы теории графов, метод деревьев, методы байесов–ского анализа, теория игр, теория массового обслуживания, методы сетевого планирова–ния и управления. Наряду с эконометриче-скими эти методы не получили широкого рас– пространения в управлении финансами. Комплексное использование данных методов для решения текущих и перспективных задач может существенно повысить эффективность финансового менеджмента.
80 ПРОГНОЗИРОВАНИЕ НА ОСНОВЕ ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫХ ЗАВИСИМОСТЕЙ
Широко распространенным методом финан–сового прогнозирования является метод про– порциональных зависимостей показате–лей. Основу этого метода составляет тезис о том, что можно идентифицировать некий по–казатель, являющийся наиболее важным с по–зиции характеристики деятельности компании, который благодаря такому свойству может быть использован как базовый для определения прог–нозных значений других показателей в том смысле, что они «привязываются» к базовому показателю с помощью простейших пропор–циональных зависимостей.
Последовательность процедур данного метода.
1. Идентифицируется базовый показатель В (например, выручка от реализации).
2. Определяются производные показатели, прогнозирование которых представляет интерес для менеджера (в частности, к ним могут отно–ситься показатели бухгалтерской отчетности в той или иной номенклатуре статей, поскольку именно отчетность представляет собой форма–лизованную модель, дающую достаточно объек–тивное представление об экономическом потен–циале компании).
3. Для каждого производного показателя Р устанавливается вид его зависимости от базо–вого показателя: Р = f(B). Чаще всего зависи–мость может устанавливаться одним из двух способов:
1) значение f устанавливается в процентах к В (например, на основе экспертных оценок);
2) простейшая регрессионная зависимость (линейная) Р от В выявляется путем изучения динамики данных.
4. При разработке прогнозной отчетности со–ставляется прогнозный вариант отчета о прибы–лях и убытках, поскольку в этом случае рассчиты–вается прибыль, являющаяся одним из исходных показателей для разрабатываемого баланса.
5. При прогнозировании баланса рассчиты–вают ожидаемые значения его активных статей. Что касается пассивных статей, то работа с ними завершается с помощью метода балансовой увязки показателей; ведь чаще всего выявля–ется потребность во внешних источниках финан–сирования.
6. Собственно прогнозирование осуществля–ется в ходе имитационного моделирования, ког–да при расчетах варьируются темпы изменения базового показателя и независимых факторов, а его результатом является построение несколь–ких вариантов прогнозной отчетности. Выбор наилучшего из них (и использование в дальней–шем в качестве ориентира) делается уже с по–мощью неформализованных критериев.
Данный метод основан на предположе–нии, что:
1) значения большинства статей баланса и от–чета о прибылях и убытках изменяются прямо пропорционально объему реализации;
2) сложившиеся в компании уровни пропорцио–нально меняющихся балансовых статей и со– отношения между ними оптимальны.
81 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ ФИНАНСОВОГО ХАРАКТЕРА В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ
Основополагающим принципом ведения бух–галтерского учета является оценка объектов учета по себестоимости. В условиях инфляции подобные оценки могут значительно отличать–ся от текущих рыночных оценок. Поэтому с пози–ции соответствия стоимостной оценки активов предприятия их рыночной цене бухгалтерская отчетность недостоверна, что усложняет рабо–ту финансового менеджера. Инфляция по-разному влияет на объекты учета.
Монетарные активы (обязательства) – это учетные объекты, которые либо находятся в форме денег, либо будут оплачены или получе–ны в виде оговоренной неизменной суммы де–нег. Такие объекты в силу своей природы отража–ются в учете и отчетности в текущей денежной оценке и не требуют переоценки исходя из долго–срочного изменения покупательной способности денежной единицы. К ним относятся денежные средства в кассе и на расчетном счете, депози–ты, финансовые вложения, расчеты с дебитора– ми и кредиторами.
Немонетарные активы (обязательства) – это учетные объекты, реальная денежная оцен–ка которых меняется с течением времени и из–менением цен. В силу своей природы эти объекты должны периодически переоце–ниваться. К ним относятся основные средства, нематериальные активы, производственные за–пасы, обязательства перед контрагентами, ко–торые должны быть погашены в дальнейшем пре–доставлением определенного рода товаров или услуг и т.п.
Основные средства в наибольшей степени подвержены влиянию инфляции. Искажается реальность балансовых оценок. Поэтому не–обходимо проводить периодическую пе–реоценку основных средств. Также необхо–димо по мере возможности использовать ускоренную амортизацию.
Производственные запасы. Согласно п. 6 ст. 254 НК РФ размер материальных расходов при списании в производство сырья и материа–лов определяется следующими методами: ме–тодом оценки по себестоимости единицы запа–сов; методом оценки по средней себестоимости; методом оценки по себестоимости первых по времени приобретений (ФИФО); методом оцен–ки по себестоимости последних по времени при–обретений (ЛИФО). Метод ФИФО дает более при–влекательную картину для инвесторов, повышая показатели рентабельности. Метод ЛИФО предпочтителен в условиях инфляции, по–скольку у предприятия остается фактически боль–ше средств после уплаты налога на прибыль.
Дебиторская задолженность. На Западе широко используется система скидок. Предо–ставление скидок препятствует влиянию инфля–ции на обесценивание дебиторской задолжен–ности. Быстрое поступление денежных средств на расчетный счет позволяет по–лучить дополнительный доход от их много–кратного реинвестирования.
82 СУЩНОСТЬ НАЛОГОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Принудительные платежи, возлагаемые на предприятия государством как носителем вер– ховной власти в виде платы за государственные услуги, являются существенной частью их рас–ходов. Влияние налогов на деятельность предприятия в конечном итоге сводится к изме–нению экономической эффективности работы предприятия.
Налог – это обязательный, индивидуально-безвозмездный платеж, взимаемый с органи–заций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хо–зяйственного ведения или оперативного управ–ления денежных средств, в целях финансового обеспечения деятельности государства и (или) муниципальных образований.
Сбор – это обязательный взнос, взимаемый с организаций и физических лиц, уплата которого является одним из условий совершения в интере–сах плательщиков сборов государственными органами, органами местного самоуправления, иными уполномоченными органами и должност–ными лицами юридически законных действий, включая предоставление определенных прав или выдачу разрешений (лицензий).
Предмет налогового менеджмента – на–логовая политика, определяющая уровень налого–обложения, и ее практическая реализация.
Объект налогового менеджмента – хо–зяйствующие субъекты (налогоплательщики).
Информационная база налогового ме–неджмента формируется в системе финан–сового, налогового и управленческого учета.
Элементы налогового менеджмента – налоговое планирование, включая междуна–родное; экспертиза налоговых схем; налоговый консалтинг; налоговое право, включая защиту интересов в налоговых органах и арбитражном суде.
Инструменты налогового менеджмента:
1) стратегические – мониторинг проектных пакетов нормативных актов, оценка государ–ственной налоговой политики и прогноз на этой основе возможного развития событий; обзор и прогноз обычаев
