? соблюдайте аккуратность в предоставлении информации, никогда не раскрывайте лишним людям информацию о деньгах;
? обращайте внимание на вопросы экономической, информационной и физической безопасности, будьте внимательны и бдительны;
? предусматривайте меры защиты от мошенничества, не позволяйте вовлекать себя в мошеннические схемы.
4.6.7. Выигрыши и проигрыши сторон в инвестиционных сделках
Хорошо, когда сотрудничество взаимовыгодно. Но в большинстве случаев присутствует перевес выгод, пусть и незначительный.
Тем более, что такого рода оценки субъективны, и нет способов точно оценить все выгоды и потери.
Экономические оценки выгод и потерь сторон сводятся к объему вложенных средств (не обязательно в денежной форме), выражающиеся в распределении долей в капитале компании / проекта, и полученным в будущем взамен вложений доходам. Система оценок упрощена, однако даже при такой системе считать можно по-разному. Поэтому итоговой оценкой всегда может служить критерий, удовлетворена ли конкретная сторона результатом. Поэтому при решении вопроса – стоит ли вообще этим заниматься? – учитывать нужно все возможное и на первый взгляд невозможное.
В конечном счете основным критерием измерения цены инвестиций становится цена привлеченных денег, то есть процентная ставка (при долевых инвестициях – ожидаемая инвестором процентная ставка доходности). При оценке выгод и потерь от инвестиций рекомендуем учесть следующие моменты:
? инфляция может быть больше или меньше запланированной, в этом случае могут произойти перераспределение выгод между сторонами;
? процентные ставки могут быть номинальными и реальными, нельзя их путать; выгоды могут перераспределяться в рамках вопросов, связанных с процентными ставками;
? непрозрачность заемщика всегда увеличивает процентную ставку, так как инвестор должен получить премию за дополнительный риск;
? в процессе подготовки к сделке стороны несут затраты, в том числе довольно значительные (оценка стоимости имущества, оплата труда экспертов, аудит, юридические услуги, маркетинговые исследования, составление документов, командировки, представительские расходы и др.). Необходимо определить, за чей счет осуществляются такие затраты (чаще всего часть затрат несет инвестор, часть – получатель инвестиций).
5. Управление инвестиционными проектами
Прежде чем приступать к управлению проектом, давайте определим, что такое проект. Проект – это:
? уникальное предприятие, предполагающее координированное выполнение взаимосвязанных действий для достижения определенных целей в условиях временных и ресурсных ограничений;
? «приростная деятельность» (incremental activity), переводящая объект из текущего состояния в желаемое.
Признаки проекта:[7]
? уникальность – проект разовый и невозможно его повторить;
? координированное выполнение взаимосвязанных действий предполагает наличие у проекта центра принятия решений, менеджмента, руководителя;
? направленность на достижение конкретных целей – любой проект осуществляется не просто так и для чего-то нужен, причем цель должна выходить за рамки проекта;
? ограниченность во времени предполагает наличие у проекта начала и конца;
? ограниченность проекта по ресурсам.
5.1. Виды проектов
Выделяют множество разновидностей проектов в зависимости от различных признаков.
1. По среде реализации:
? проекты во вновь создаваемой среде (компании);
? проекты в рамках действующей компании.
2. По точке начала проекта:
? проекты создания необходимы для начинания, запуска новых процессов;
? проекты развития предназначены развивать существующие процессы.
3. По важности в развитии компании:
? стратегические проекты содействуют движению развития в заданном направлении;
? функциональные проекты не включены в стратегический план развития.
4. По длительности исполнения:
? краткосрочные проекты рассчитаны на срок до полугода/года ;
? среднесрочные проекты рассчитаны на срок полгода / год – 3 года;
? долгосрочные проекты рассчитаны на срок более 3 лет.
Разные по длительности исполнения проекты требуют применения разных подходов.
5. По сложности решаемых задач:
? простые;
? сложные.
6. По инициативе открытия проекта:
? инициатива сверху;
? инициатива снизу.
7. По степени неопределенности:
? открытый проект способен принять изменения;
? закрытый проект не приемлет перемен.
8. По взаимосвязанности между собой:
а) конкурирующие проекты направлены на достижение схожих результатов. Существуют следующие причины конкуренции проектов:
? взаимоисключение проектов (mutually exclusive) – принятие одного проекта технически исключает возможность принятия других;
? бюджетные ограничения – отсутствие средств на реализацию всех проектов.
В результате конкуренции проектов какие-то проекты должны быть отложены (не допущены) к реализации;
а) взаимоисключающие проекты предполагают выбор какого-то одного проекта для реализации. Примером такого проекта является решение о замене оборудования (equipment replacement) – среди нескольких комплектов оборудования необходимо выбрать какой-то один вариант в рамках ограниченного старым оборудованием места и производственных параметров. Установка прочего оборудования может быть осуществлена на другом месте и в другой производственной цепочке, но это уже будет другой проект;
б) взаимодополняющие проекты (complement project) усиливают друг друга при параллельном осуществлении:
? осуществление одного проекта увеличивает ожидаемые доходы (или снижает затраты на осуществление) других;
? происходит синергия результатов проектов – эффект совместного осуществления проектов превышает сумму эффектов этих проектов, осуществляемых раздельно;
в) частично замещающие проекты (substitutes) влияют на другие отрицательно:
? при осуществлении одного из проектов снижается прибыльность других;
? происходит отрицательная синергия – снижение суммарной выгодности проектов, осуществляемых совместно;
г) взаимосвязанные проекты (substitutes) обладают одновременно и положительной, и отрицательной синергией.
5.2. Участники инвестиционного проекта
