В 2003 г. изменилось отношение иностранных деловых и финансовых кругов к экономике России произошел переход от состояния «наблюдать и пробовать» к состоянию «решиться активно инвестировать». Главная причина изменения поведения инвесторов – покупка британской компанией «British Petroleum» «Тюменской нефтяной компании» Эта сделка стала символом растущего доверия зарубежных инвесторов к России. Свою роль сыграли и прогнозы о сохранении в ближайшие несколько лет высоких цен на нефть, что связано как с признаками оживления в экономике США и завершением рецессии в еврозоне, так и с нестабильностью на Ближнем Востоке. Немалое значение имели стабилизация нашей внутренней политики и увеличение роли России в мировых политических процессах.
Еще один аспект – признание иностранцами того факта, что стабильность и высокие темпы роста российской экономики зависят не столько от мировой конъюнктуры на энергоносители, сколько от динамики внутреннего рынка. При этом растет уверенность в финансовой состоятельности России, которая, использовав высокие цены на нефть, накопила огромные золотовалютные резервы.
Аналитический центр журнала «Эксперт» в начале 2004 г. провел детальное исследование эволюции значения факторов инвестиционной привлекательности России и оценки рисков для инвесторов в нашей стране.[30] Респонденты практически единодушны в том, что инвестиционная привлекательность России улучшилась (75 % оценок) или осталась без изменения (22 % оценок).
Обращают на себя внимание сравнительно высокие показатели рисков, связанных с потерей собственности, «государственным рэкетом», изменениями законодательства и непрозрачностью финансов. Однако с такими темпами роста через 10–15 лет, как отмечают многие бизнесмены, Россия будет одной из сильнейших стран Европы, а через 20 лет может стать сильнейшей в мире.
Важным показателем изменений в настроениях иностранных инвесторов может служить приток иностранных капиталов в нашу страну, в частности в форме предоставления кредитов частным российским предприятиям. Всего за 2 года приток заемного иностранного капитала в негосударственный сектор экономики увеличился в 8 раз:[31]
Внешний долг отечественных предприятий и банков составляет 15 % ВВП страны. Вместе с капиталом отечественных компаний и реинвестированными доходами накопленный к настоящему времени объем иностранных инвестиций в российскую экономику достиг 40 % ВВП. По итогам 2003 г. ПИИ в нашу экономику выросли более чем вдвое и достигли 5,2 млрд долл.
В 2004 г. Европейский банк реконструкции и развития вложил в российскую экономику около 1 млрд евро. В дальнейшем банк намерен инвестировать еще 1,3 млрд евро. Эти средства пойдут на развитие банковской системы, автомобильной промышленности, сельского хозяйства и регионов.
В конце 2004 г. бизнесмены Германии подписали 20 инвестиционных контрактов более чем на 700 млн евро. Самые крупные из них – о строительстве в Волгоградской области завода по производству высоколегированной стали для труб (стоимость – 300 млн евро) и завода зерноуборочной техники в Краснодарском крае. Кроме того, заключено 12 протоколов о намерениях (стоимость проектов – 500 млн евро).
По данным Центрального банка России, в 2004 г. в страну было ввезено более 8 млрд долл. Так, иностранные инвестиции в экономику Санкт-Петербурга в 2004 г. составили 985,1 млн долл. По сравнению с уровнем 2003 г. рост иностранных инвестиций превысил 41 %.
Важную роль в инвестировании российской экономики играют Великобритания (13,1 %), Финляндия (9,6 %) и Кипр (9,4 %). При этом 77 % инвестиций приходится на промышленность (лидируют пищевая промышленность, машиностроение и металлообработка).
Приток иностранных капиталов начался очень вовремя. В ближайшие годы можно ожидать роста потребности российской экономики в инвестициях. В 2004–2007 гг. предприятиям топливно-энергетического комплекса потребуется увеличение среднегодовых капитавложений в 1,5 раза по сравнению с периодом 2000–2003 гг. (необходимость компенсации выбывающих мощностей, освоения месторождений полезных ископаемых, развития транспортной инфраструктуры на новых экспортных направлениях). С учетом потребностей черной и цветной металлургии, химической и лесобумажной промышленности совокупный объем необходимых ежегодных инвестиций в ТЭК и эти отрасли может возрасти до 25 млрд долл. Предприятия обрабатывающих отраслей тоже нуждаются в существенном увеличении инвестиций.
В то же время иностранные займы стали важным источником финансирования для крупнейших российских компаний. В 2002–2003 гг. прямые иностранные инвестиции в экономику России были в 9 раз меньше поступления средств в форме ссуд, займов и депозитов. Однако, если не удастся заместить кредитование прямым инвестированием, через какое-то время рост долга может обернуться для России серьезными проблемами. Положительным следствием замены долгового финансирования прямым инвестированием станет удешевление привлекаемого иностранного капитала. В 2001–2003 гг. на 1 доллар накопленных ПИИ нерезидентам выплачивалось в среднем 5,5 цента инвестиционного дохода, а на 1 доллар накопленного долга – 7,5 цента. Увеличение процентных платежей может привести к ухудшению торгового и платежного баланса страны. Заемные операции из источника притока капитала превратятся в канал его оттока.
Конечно, с одной стороны, компания-инвестор приобретает контроль над данным предприятием, что может создать проблемы для страны – получателя инвестиций, а с другой – приобретает и заботы, самая главная из которых – риск ведения бизнеса на чужой территории. Иногда риски могут перевесить потенциальную привлекательность любого рынка. Именно поэтому по количеству инвестиционных проектов Россия занимает лишь 5-е место в Европе.
Многие российские экономисты считают, что в этих условиях наше государство и бизнес должны стимулировать рост национальной экономики. А для этого необходимо принимать меры для расширения всех форм инвестиций (в том числе портфельных – «мостика» между долговым финансированием и прямыми инвестициями), использовать специальные налоговые режимы, обеспечивать реализацию крупных инвестиционных проектов с участием иностранных инвесторов, совершенствовать инфраструктуру внутреннего финансового рынка, защищать интересы отечественных предприятий.
Часто прямые иностранные инвестиции осуществляются посредством создания совместных предприятий (СП). Такие предприятия способствуют развитию финансовых связей между странами, реинвестируя часть своих доходов в российскую экономику, осуществляя деятельность в различных секторах экономики.
Развитию совместных предприятий (зарегистрировано свыше 24 тыс. СП) способствовали экономические реформы в России. Больше всего СП с участием компаний из США Но и многие европейские страны (Германия, Великобритания, Италия, Финляндия, Австрия, Швейцария, Франция) ведут совместный бизнес с Россией.
Деятельность совместных предприятий, созданных компаниями из России и стран Евросоюза, выражается в основном в предоставлении услуг (торгово-посреднические, консультационно- информационные и др.) партнерам. В этой сфере действует примерно половина французско-российских предприятий. Около 15 % франко-российских СП связаны с финансовыми операциями. Остальные СП занимаются добычей и переработкой нефти и газа, строительством, производством товаров легкой промышленности, пищевых продуктов и др.
В 2004 г. крупнейший британский рекламный холдинг «WPP Group» и российская компания «Видео Интернешнл» создали совместное предприятие «WPP Russia», которое стало абсолютным лидером российского рекламного рынка.
Говоря об экспорте капитала в Россию, надо сказать и о практике вывоза российских финансовых средств в страны Евросоюза. Так, по данным Центрального банка Франции, в 1997 г. прямые инвестиции российского капитала во французскую экономику составляли 3,3 млрд франков (или 500 млн долл.). Конечно, на фоне инвестиций таких экспортеров капитала, как США, Великобритания или Япония, российские зарубежные капиталовложения выглядят весьма скромно – 16-е место на французском рынке стран-
