«Ангелы» любят инвестировать в проекты, которыми управляют яркие молодые люди, желающие изменить мир. Даже если другие инвесторы и не знакомы «ангелу» лично, ему может показаться привлекательной совместная инвестиция с другими «ангелами». Если вы сможете привлечь на свою сторону одного, велики шансы, что за ними потянутся и другие.
• Будьте приятным в общении. «Ангелы» куда сильнее, чем венчурные инвесторы, влюбляются в предпринимателей. Зачастую предприниматели напоминают им собственных сыновей или дочерей или даже занимают место сыновей и дочерей, которых у них никогда не было. Напротив, венчурные инвесторы готовы вложить деньги в кого угодно, если знают, что это принесет деньги. Так что, если хотите получить инвестиции у «ангела», это означает, что вы недостаточно привлекательны для венчурного инвестора и не можете вести себя как упомянутый ублюдок.
Чтобы больше узнать об «ангелах», поищите в интернете информацию о таких людях, как Рон Конвей (инвестор, вложившийся в компании Google, PayPal и Ask Jeeves), Энди Бехтольшайм (соучредитель Sun Microsystems и первый инвестор Google) и Рам Шрирам (первый инвестор Google). Это истинные архангелы Кремниевой долины, и их истории помогут вам лучше понять, что представляют собой обычные «ангелы».
Больше оптимизма! Возможно, вам удастся привлечь деньги «ангелов» или ужать расходы до пределов, которые позволят компании извлекать прибыль, и вам никогда в жизни не потребуется венчурный капитал. А может быть, вам удастся получить деньги от «ангелов», завершить определенный этап работы над продуктом или сервисом, заручиться вниманием и расположенностью клиентов, а затем привлечь венчурный капитал на более выгодных для себя условиях. Все возможно!
Глава 13. Кухня законодательства о венчурном финансировании
Действуй так, чтобы твои принципы могли послужить законом для всего мира.
Предположим, что рассылка ваших предложений и презентаций сработала и вы готовитесь получить инвестиции. Теперь необходимо разобраться с юридическими вопросами, связанными со сбором средств [27]. Об этом я попросил рассказать Фреда Грегураса, партнера юридической компании К&L Gates[28]. В прошлом он сотрудничал с BioMarker Pharmaceuticals, Excite, Kintana и Speedera Networks. Мне довелось работать в правлении ряда компаний, в которых Грег был советником по юридическим вопросам, поэтому могу утверждать, что его советы вполне уместны (а так как вы читаете их в этой книге, то скажу еще, что они достались вам почти даром).
Вопрос: Имею ли я право открыть технологическую компанию, работающую в той же отрасли, что и мой нынешний работодатель?
Ответ: Даже если вы работаете исключительно за пределами помещений, принадлежащих работодателю, и не используете его ресурсы или конфиденциальную информацию, этого может оказаться недостаточно для защиты технологий и интеллектуальной собственности нового бизнеса. В подобных случаях инвесторы дотошно изучают методы создания интеллектуальной собственности, потому что меньше всего хотят быть втянутыми в судебное разбирательство. И хотя законы штата Калифорния поощряют мобильность среди сотрудников, они также защищают и работодателей (в соответствии с разделом 2870 Трудового кодекса). В частности, это делается с помощью соглашений о конфиденциальности, которые сотрудники подписывают при приеме на работу, а также формальных процедур передачи прав на изобретения в пользу компании.
В сущности, в разделе 2870 говорится, что сотрудник получает права на изобретение, разработанное им в свободное время, без использования оборудования, запчастей, мощностей или конфиденциальной информации, принадлежащей работодателю, за исключением случаев, когда эти изобретения либо связаны – в момент возникновения или приведения к практически применимой форме – с бизнесом работодателя или проводящимися работодателем или ожидающимися им в ближайшее время исследованиями и другими работами, либо возникают в результате любой работы, проведенной сотрудником для работодателя.
Желание создать новый бизнес может возникнуть у сотрудника, который пытается совместить работу у нынешнего работодателя с созданием технологий и интеллектуальной собственности для нового бизнеса, или у консультанта, который в нерабочие часы занимается проектами в той же области, что его клиент. В некоторых отраслях, таких как производство программ для автоматизации проектирования, нередки иски против бывших сотрудников, которые пытаются начать новый бизнес в той же области.
В: Когда следует регистрировать новую компанию?
О: Первый шаг в процесс создания нового бизнеса предполагает тестирование концепции на потенциальных клиентах и внимательное изучение размера рынка, на основании чего можно оценить имеющиеся возможности. Время регистрации компании зависит от того, нужно ли учредителям задокументировать свои отношения и право собственности, защитить права на уже существующую интеллектуальную собственность, иметь основания для заключения контрактов с клиентами, давать право на получение фондовых опционов и принимать стороннее финансирование. Обычно компании регистрируются до начала серии финансовых вливаний, так как в противном случае у учредителей могут возникнуть трудности (особенно если они хотят купить свои акции по номинальной цене, а не по цене, определенной при оценке компании перед проведением стороннего финансирования).
В: Открыть компанию со статусом limited liability company[29] (LLC) дешевле, но какие здесь подводные камни?
О: Форма LLC часто используется для консалтинговых компаний или небольших бизнесов, однако редко применяется в отношении компаний, ищущих финансирование. Если ваша организация имеет статус LLC, вы можете самостоятельно принять решение, будете ли облагаться налогом как корпорация или партнерство. В случае партнерства убытки и прибыли, связанные с ведением бизнеса, отражаются в индивидуальных налоговых декларациях акционеров (форма 1040). Венчурные инвесторы не будут инвестировать в LLC: в рамках этой структуры вы не имеете права выдавать фондовые опционы сотрудникам и другим поставщикам услуг, а в случае выхода из компании путем продажи принадлежащих вам акций придется платить дополнительные налоги.
В: Почему так много компаний регистрируется в штате Делавэр?
О: Я и сейчас работаю с некоторыми предпринимателями, которые регистрируют корпорации в Калифорнии, так как хотят максимально снизить издержки. Регистрация в штате Делавэр имеет ряд преимуществ с точки зрения венчурных инвесторов: это и простота общения с правительственными организациями, и относительная гибкость законодательства (к примеру, с точки зрения необходимого числа членов правления), и целый ряд благоприятных прецедентов в области корпоративного права. Недостатком же можно считать то, что корпорация подвергается налогообложению в соответствии с законодательством двух штатов, а также должна следовать другим юридическим нормам обоих.
Вы не можете уклониться от калифорнийских налогов, если ваша корпорация реально работает в Калифорнии. Преимущества регистрации в этом штате – более низкие издержки и необходимость следования законодательству лишь одного штата (в случае, если корпорация фактически работает только внутри него). Единственный основной недостаток регистрации в Калифорнии – это трудности при общении с регулирующими организациями при заполнении корпоративной финансовой отчетности или в случаях, когда вам требуется внести изменения в учредительные документы. Если ваш бизнес зарегистрирован в Калифорнии, то вам могут предложить перерегистрироваться в Делавэре в процессе обсуждения условий и сроков финансирования.
В: Какую корпорацию стоит выбрать для регистрации: типа S или С?
О: S и C представляют собой скорее обозначения налогового статуса, а не тип корпорации, открываемой в Калифорнии или Делавэре. Корпорация типа S облагается по той же ставке налога, что и партнерства. Доходы и расходы корпорации переносятся на акционеров, что может быть предпочтительным с точки зрения налогообложения (например, в случаях, когда продукт разрабатывается долго и связанные с ним существенные расходы могут быть перенесены в индивидуальные налоговые декларации учредителей).
У корпорации типа S имеются ограничения по количеству (не больше ста) и типам акционеров. Акционеры должны быть гражданами или резидентами США, а также физическими лицами (а
