величине ссуды.
34. Определение рыночной ставки процента
Рыночная ставка процента формируется: 1) как результат взаимодейств спроса и предложения на кредитном рынке, 2) с помощью рынка облигаций.
Рыночная ставка % и кредитный рынок.
Решения кредиторов зависят от изменения процентных ставок на кредитном рынке.
Рыночная ставка % и рынок облигаций.
Чем выше цена облигаций, тем меньше их хочет приобрести покупатель и больше их хотят предлож продавцы. Цена облигаций изменяется в обратном отношении к изменению % ставки. Поэтому объем спроса на облигации – в прямой, а их предложение – в обратной зависимости от % ставки.
1.Ожидаемая норма прибыли (прибыль фирмы увеличивается => увеличиваются инвестиции и спрос на кредит).
2.ожидаемая инфляция (при росте инфляции и неизменных номинальных ставках реальные % ставки уменьшаются => рост спроса на кредит).
3.объем гос. долга (гос. заимствования могут быть так велики для любого значения % ставок, что станут основной детерминантой кредитного рынка).
1.уровнем благосостояния (его рост ведет к росту предложения кредита).
2.ожидаемой доходностью активов (при будущем росте % ставок и понижении доходности облигаций, предложение кредита уменьшается, при возможном будущем росте курса акций и активов, предложение кредита уменьшается). Связь с ожидаемыми темпами инфляции.
3.риском (при неопределенной ситуации с будущим изменением % ставки вследствие инфляции, кредиторы повысят %).
4.ликвидностью (ликвидность векселей, облигаций растет => предложение кредита растет).
При превышении спроса на кредит предложения, % ставка повышается. Изменения в объеме кредитования зависят от степени совпадания ожиданий кредиторов и заемщиков о будущих темпах инфляции. Повышается спрос => повышается % ставка, повышается предложение => понижается % ставка.
В рамках теории предпочтения ликвидности, уровень номинальных % ставок зависит от дохода, уровня цен и предложения денег.
Объем предложения зависит от денежно-кредитной политики ЦБ и изменения уровня цен.
35. Номинальная и реальная ставки процента
Номинальная ставка %=реальная ставка %+темп инфляции (i=r+п)
Более точное ур-е: i=r+п+rп
Эффект Фишера:
Номинальная ставка%=реальная ставка%+ожидаемый темп инфляции (пе)
(когда темп инфляции неизвестен).
Номинальн % ставка включает надбавку или премию на ожидаемую инфляцию; вследствие непредвиденной инфляции надбавка мож оказаться недостаточной; тогда возникает эффект перераспределения доходов между кредиторами и заемщиками.
Ожидаемая реальная % ставка – реальная ставка %, которую ожидают заемщик и кредитор при предоставлении кредита: r=i-пе
Фактическая реальная ставка %=r=i-п
Если инфляция превышает рост номинальной ставки, реальная будет отрицательной.
Если ставки изменяются в соответствии с инфляцией, то кредитор несет потенциальные потери в приросте капитала, если:
1.инфляция снижает реальную стоимость займа.
2.рыночная номинальная ставка повышается => рыночная стоимость ценных бумаг падает и наоборот.
36. Виды номинальных процентных ставок
1.базовая банк овскаяставка (прайм-рейт) – минимальн ставка, усьанавливаемая каждым банком по предоставляемым кредитам.
2.% ставки денежного рынка – ставки по краткосрочным долговым финансовым инструментам.
3.% ставки по межбанковским кредитам (МБК) – относятся к % ставкам денежного рынка.
Ее виды:
– объявленные ставки по предоставлению кредитов – по ним банки предлагают друг другу кредиты (LIBOR, PIBOR, FIBOR).
– объявленные ставки по привлечению кредитов – по ним банки готовы купить МБК (LIBID, PIBID, FIBID).
– фактич ставка по МБК – среднеяя ставка по фактически предоставляемым кредитам межбанковского рынка (MIACR).
– ставки по краткосрочн МБК – ставки по фактически предоставленным краткосрочным межбанковским кредитам – INSTAR.
4.% ставка по казначейским векселям – по ней ЦБ западных стран продают казначейск векселя на открытом рынке.
5.% ставка рынков капитала – ставки по среденесрочным и долгосрочным гос. обязательствам.
Существуют и др. виды ставок.
Процентный арбитраж – получение дохода от различий в % ставках на двух связанных рынках.
37. Факторы, определяющие различия в процентных ставках
1.Риск – более рискованные заемщики платят более высокий процент.
2.Ликвидность – различия в ликвидности разных финансовых инструментов.
3.Различия в налогобложении – муниципальные облигации не облагаются налогом на доход. Ставки налогов выше => более высокая доходность и наоборот. Купонные ставки одинаковы => бумаги без налогов стоят больше и их доходность меньше. => купон выплаты устанавл-сяна более низк ур-не по муниципальн облигациям.
4.Срок или продолжительность кредита – долгосроные приносят больший % доход.
Расчет процентного дохода.
Начисление простых процентов на исходный капитал.
Применяется при обслуживании сберегательных вкладов с ежемесячной выплатой % и когда % не присоединяется к сумме долга, а периодически выплачивается кредитору. Формула наращения простыми %: F=P(1+nr), где F – наращенная сумма, P – исходный капитал, n – срок начисления %, r – ставка %. Процентный доход: I=Pnr
2 варианта %: 1) точные – определяются исходя из точного числа дней в году (365 или 366), в квартале (от 89 до 92), в месяце (от 28 до 31), 2) обыкновенные % – определяются исходя из приближенного числа дней в году, квартале, месяце (360, 90, 30).
2 варианта определения продолжительности ссуды: 1) принимается в расчет точное число дней кредитования (расчет по дням), 2)принимается в расчет приблизительное число дней кредитования (в месяце – 30 дней).
38. Расчет процентного дохода
Начисление простых процентов на исходный капитал.
Применяется при обслуживании сберегательных вкладов с ежемесячной выплатой % и когда % не присоединяется к сумме долга, а периодически выплачивается кредитору. Формула наращения простыми %: F=P(1+nr), где F – наращенная сумма, P – исходный капитал, n – срок начисления %, r – ставка
