Самоучитель биржевой торговли

негативного тренда зайти в другие фонды с целью получения дохода.

Структурированные фонды «Гарант»

В фондах серии «Гарант» реализуется технология структурированных финансовых продуктов, позволяющих получить одновременно и плюсы инвестирования в рынок акций (высокая доходность) и плюсы инвестирования в депозиты (минимизация рыночного риска). Доходность фондов серии «Гарант» привязана к доходности портфеля базовых активов, который составляется исходя из рекомендаций аналитиков, подбирающих наиболее перспективные рынки на предстоящие полтора года.

Фонды «Гарант» являются интервальными. Длительность интервала фондов «Гарант» равна полутора годам. В случае если к расчетной дате (последний день закрытого интервала) стоимость портфеля базовых рынков вырастет относительно предыдущей расчетной даты, то инвесторы получают доход, пропорциональный этому росту. Как правило, такой доход в процентном выражении будет равным или даже несколько большим того процента, на который вырос этот портфель.

В случае если базовый инвестиционный портфель не вырос или упал, то инвесторы получают по окончании интервала весь ранее инвестированный капитал.

Таким образом, фонды серии «Гарант» позволяют участвовать в росте рынков, имея при этом определяемый рыночный риск. Поскольку фонды «Гарант» получают весь рост инвестиционного портфеля и пропускают его падения, их средняя годовая доходность на длительных интервалах времени может быть в полтора-два раза больше средней годовой доходности индексного инвестирования в те же самые рынки. Это свойство делает фонды «Гарант» неплохим решением для долгосрочного наращивания капитала.

* * *

Столь значительное количество фондов в линейке предоставляет инвесторам хорошие возможности для диверсификации инвестиционного портфеля и выбора оптимальных инвестиционных стратегий.

Часть II Принятие решений – виды анализа

Введение в анализ рынков

Для успешной торговли важно лишь одно – принятие правильного решения, как это ни банально звучит. Именно так обстоит дело и в любом другом виде бизнеса.

Принятие правильных решений в биржевой торговле основывается на анализе.

Словарь Брокгауза и Ефрона дает такую трактовку термина:

«Анализ, греч

1) разложение целого на составные его части.

2) лог., метод мышления; по которому от действий или последствий восходят к причинам, от сложного – к простому».

Современный экономический словарь говорит о том, что существует

Макроэкономический анализ, который охватывает экономику страны или даже мировую экономику целые отрасли хозяйства и социальную сферу.

Микроэкономический анализ, который распространяется на отдельные объекты и процессы, чаще всего имеет место в форме анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий, фирм, включая анализ объемов производства, издержек, прибыльности.

Ретроспективный анализ представляет изучение сложившихся в прошлом тенденций.

Перспективный анализ направлен на изучение будущего. Известны также анализ временных рядов (статистических данных во времени), анализ «затраты – выпуск» (затрат и результатов), анализ равновесия, риска, рынка.

В практике биржевой торговли трейдеры используют:

1. Фундаментальный анализ – включает макро– и микроэкономический анализ.

2. Технический анализ – исследование графиков за предыдущие периоды времени, т. е. его можно отнести к анализу ретроспективному.

И технический и фундаментальный анализ имеют целью осмысление прошедшей и текущей ситуации на рынках и составление прогнозов развития событий в будущем, т. е. анализ сменяет синтез (греч. synthesis — соединение, сочетание, составление) и перспектива.

Естественно, что проведение в полном объеме фундаментального анализа деятельности эмитента не под силу среднестатистическому частному инвестору. Для этого требуется как минимум специальное экономическое образование. Может быть, проведение столь глобальных исследований и не нужно – достаточно посмотреть на результаты деятельности ПИФов в нашей стране (см. предисловие).

Поэтому в последующих главах мы рассмотрим только то, что может выполнить «простой» трейдер, без специального образования, не затрачивая при этом больших усилий.

Глава 8 Фундаментальный анализ

Биржевой аналитик и брокер сталкиваются у лифта.

Брокер (ехидно):

– Ну хоть сейчас ты скажешь – вверх или вниз?

Ответ аналитика:

– Нужна четкая определенность, на каком этаже мы находимся сейчас. В любом случае мы не поднимемся выше крыши и не опустимся ниже подвала. Хотя не исключена возможность того, что лифт застрянет или направление движения изменится в связи с экстренной необходимостью.

Итак, несколько ранее мы определили, что фундаментальный анализ – это:

• анализ макроэкономики (мир, страна, отрасль);

• анализ микроэкономики (конкретный эмитент, предприятие).

Фундаментальный анализ – анализ причин, факторов – отвечает нам на вопросы.

• Что является фундаментом – основой цен?

• Как учтены эти основы в ценах?

Говоря языком фундаментальных аналитиков, проанализировав всю совокупность факторов, условий и причин, мы должны сделать следующие выводы:

• в части макроэкономики: каково экономическое состояние мира, страны, отрасли и что следует ожидать в дальнейшем;

• в части микроэкономики: какова справедливая цена акции, недооценена или переоценена акция по сравнению с этой справедливой ценой.

Фундаментальный аналитик дает следующие рекомендации по акциям:

• покупать;

• держать;

• продавать.

Дополнительно:

• между покупать и держать – накапливать;

• между держать и продавать – сокращать.

Во многих книгах говорится о том, что фундаментальный анализ используется для долгосрочных инвестиций. Нельзя с этим согласиться полностью, так как и для краткосрочной торговли можно использовать отдельные элементы фундаментального анализа, например экономическую статистику из США, выводы рейтинговых агентств, данные отчетности компаний и пр.

Как практически провести фундаментальный анализ?

Макроэкономика

Что отслеживаем?

Экономические показатели США и в меньшей степени РФ и фондовые индексы.

Как отслеживаем?

Экономические показатели – новости информационных, рейтинговых агентств и новостная строка в программе QUIK.

Фондовые индексы – новостная строка в программе QUIK и графики этих индексов.

Поговорим сначала о наиболее значимых экономических показателях, которые расскажут нам о состоянии «здоровья» экономики той или иной страны. Сразу определимся, что, поскольку для нас имеет