155 Paul Krugman, 'Setting Sun,' Slate (June 11, 1998).
156 См. прим. 136.
157 Jeffry Tucker, 'Mr. Moral Hazard,' Free Market, vol. 16, no. 12 (December 1998). See also http://www.miscs.org/freemarket_detail.asp?control=48.
158 Bill Bonner, 'The Perils of Success,' Daily Reckoning (January 13, 2003). See also http://www.dailyreckoning.com.
159 Alan Greenspan, 'Remarks by Chairman Alan Greenspan,' (выступление на заседании Нью-Йоркского экономического клуба, 19 декабря 2002 г.). См. http' //www. federal reserve.gov / boarddocs / speeches / 2002/20021219/.
160 Печатается по: Экономический цикл: Анализ австрийской школы Челябинск: Социум, 2005. С. 172- 215.
161 Harwood Е. С. Cause and Control of the Business Cycle. Great Barrington, Mass.: American Institute of Economic Research, 1957. P. 63.
162 Friedman M. 'The Methodology of Positive Economics' // Essay in Positive Economics. Chicago: University of Chicago Press, 1953. P. 8- 9.
163 Любопытно, что не так давно три эконометриста из Гарвардского и Йельского университетов сделали попытку снять со своих предшествешиков тяжкий грех того, что они не предсказали Великую депрессию. Они заявили, что крах и депрессия были «непредсказуемыми». (См.: Dominguez К. М., Fair R. С, Shapiro М. D. 'Forecasting the Depression: Harvard versus Yale'. American Economic Review. September 1988.) Домингез с соавторами выяснили, что не только Harvard Economic Service и Ирвинг Фишер из Йельского университета не смогли предвидеть крах и депрессию, но и их собственные современные эконометрические модели также не могут предсказать события 1929-1933 гг. «Полученные нами результаты показывают, что людей, готовивших прогнозы в Гарвардском и Йельском университете, нельзя винить за то, что после Краха они оставались оптимистами. Их сохранявшийся оптимизм согласуется со сделанным нами на основе метода временных рядов выводе, что Великая депрессия была непредсказуемой» (р. 605). Однако правильным выводом из статьи Домингез будет не то, что депрессия была непредсказуемой, а то, что экономический истеблишмент использует неправильные модели! Гарвардский и Йельский университеты не «сыграли вничью» в соревновании прогнозов, как заявляют их апологеты; они оба проиграли. Короче говоря, их методология прогнозирования депрессий была и остается в корне порочной. Это трагедия, что ортодоксальные экономисты не нашли надежной теории депрессий и что изощренные модели, основанные на временных рядах, неспособны превзойти результаты Harvard Economic Service и Ирвинга Фишера. Нет нужды что-то говорить об ошибочной модели, демонстрирующей оптимизм перед лицом самого ужасного экономического катаклизма современности.
164 Galbraith J. К. The Great Crash, 1929. Boston: Houghton Mifflin, 1954/1979. P. xi; new edition.
165 Hoppe D. J. How to Invest in Gold Stocks and Avoid the Pitfalls. New Rochelle, N. Y.: Arlington House, 1972. P. 99. Другой финансовый специалист Джеймс Дайне утверждает, что фондовый рынок «дисконтирует» будущее, поэтому, когда люди говорят о «1929 годе», они имеют в виду не столько случившийся в этом году крах рынка, сколько Великую депрессию, которую барометр фондового рынка предсказывал на 1932 год» (Dines J. The Invisible Crash. New York: Random House, 1975. P. 23).
166 Марк Блауг называет Фишера «одним из величайших, если не самым великим, и, безусловно, самым ярким американским экономистом» (Who's Who in Economics. Mark Blaug, ed. 2nd ed. Cambridge, Mass.: MIT Press, 1986. P. 273).
167 Fisher I. The Nature of Capital and Income. Augustus M. Kelley, 1906/1912/1965; The Purchasing Power of Money. 2th ed. New York: Augustus M. Kelley, 1911/1916/1922/1963. Pp. 184-185 и повсюду. Возможно, к подходу Фишера к денежным явлениям с точки зрения долгосрочного равновесия уместно применить замечание лорда Кейнса: «Экономисты ставят перед собой слишком легкую, слишком бессмысленную задачу, если в периоды бурь они только и могут сказать нам, что когда шторм закончится, океан снова будет спокоен» (Keynes J. М. A Tract on Monetary Reform. London: Macmillan, 1923. P. 80).
168 Fisher I. 'Our Unstable Dollar and the So-called Business Cycle'. Journal of American Statistical Association. June 20. 1925. Pp. 179-202.
169 Краткий рассказ о движении за ценовую стабилизацию можно найти в: Rothbard М. N. America's Great Depression. 4th ed. New York: Richardson & Synder, 1963/1983. Pp. 153-164.
170 Милтон Фридмен, самый известный сегодня монетарист, отрицает, что Федеральный резерв был двигателем инфляции в 1920-х годах или что 1920-е годы вообще были инфляционными. «К 1923 г. оптовые цены восстановили только 1/6 часть их падения в 1920 - 1921 годах. После этого и до 1929 г. они падали в среднем на 1% в год… Денежная масса также не увеличивалась, и даже немного снижалась на протяжении большей части периода подъема…» Его вывод: «Двадцатые годы никак не были инфляционными, скорее наоборот. И Резервная система, ни в коем случае не являясь двигателем инфляции, вероятно, препятствовала росту денежной массы точно так же, как это делали бы перемещения золота, если бы им позволили полностью реализовать свое влияние» (Friedman М., Schwartz A. J. A Monetary History of United States 1867-1960. Princeton: Princeton University Press. 1963. P. 298). Фридмен называет 1920-е годы периодом «наивысшего подъема» Федерального резерва и проводит резкое различие между общей экономикой и фондовым рынком и «мыльным пузырем» на рынке недвижимости (р. 291-292). Он никак не объясняет стремительный обвал фондового рынка. В центре его внимания - резкое сокращение денежной массы между 1929 и 1933 г. См.: ibid., р. 299-300.
Однако Анна Шварц в отдельной статье предполагает возможное нали-чие связи между рестриктивной денежной политикой, начавшейся в конце 1928 г., и крахом фондового рынка. Но она все же настаивает, что
