во взаимном фонде. Только так можно получить весомый доход помимо заработной платы.
Проблема в том, что, несмотря на их замечательные инвестиционные качества, мало кто знает, как с
ними работать. Ключ к успешному инвестированию во взаимные фонды — умение ждать без
рассуждений. Если уж вкладывать в фонд, то с расчетом лет на 15 или больше. Только тогда можно
сделать по-настоящему большие деньги. Но для этого надо запастись терпением, чтобы переждать
три, четыре или даже пять медвежьих рынков. Обычный прирост диверсифицированного фонда
акций роста при бычьем рынке составляет от 75 до 100 процентов, а спад при медвежьем — лишь от
20 до 30 процентов.
То есть вложения в фонд и в индивидуальные акции требуют совсем разного подхода?
Да, совсем разного. В случае индивидуальной акции размещение стоп-приказа просто необходимо, ибо никогда точно не предугадаешь, насколько глубоко она может опуститься. Помню, как однажды
я продал акцию за 100 долл., а она, в конце концов, упала до 1 доллара. Я даже не думал, что она
может настолько упасть. И где бы я очутился, держись я за нее до конца? Одна такая ошибка — и на
рынок уже не вернуться.
В случае взаимного фонда нужно, наоборот, переждать все медвежьи периоды. Поскольку
большинство этих фондов диверсифицируется на 100 и более наименований акций всего спектра
экономики США, с ростом акций после медвежьего этапа поднимутся и фонды — то есть это почти
неизбежно. К сожалению, в медвежий период большинство людей в испуге решают переключиться
на что-то другое, губя тем самым свой долгосрочный инвестиционный план. На самом деле, когда
хороший диверсифицированный фонд роста резко падает, нужно покупать еще больше.
Выходит, люди в массе своей склонны относиться к фондам так, как следовало бы относиться к
индивидуальным акциям, и наоборот, к акциям — как к фондам? То есть обычно они держатся за
проигрышные позиции по индивидуальным акциям и, наоборот, ликвидируют вложения во
взаимные фонды, если те резко падают.
Совершенно верно. Большая часть того, что люди делают на рынке под влиянием эмоций,
ошибочно.
Кстати, каковы наиболее серьезные ошибки, которые обычно совершают инвесторы?
В моей книге есть глава, в которой описывается восемнадцать таких ошибок.
Следующий перечень распространенных ошибок приводится по книге О'Нила «Как зарабатывать на
акциях»:
1. Большинству инвесторов не дано пересечь «стартовой линии», ибо у них нет хороших
критериев выбора акций. Они не знают, на что ориентироваться, чтобы найти прибыльную акцию. В
результате покупают третьесортные акции типа «ни себе — ни людям», ничем не отличившиеся на
рынке и не являющиеся настоящими лидерами.
2.
Надежный способ добиться мизерных результатов — купить падающую акцию. Такая сделка
кажется выгодной, потому что акция стоит дешевле, чем несколько месяцев назад. Так, в марте 1981
года один мой знакомый купил акции «International Harvester» по цене 19 долл., потому что они
резко упали и казались выгодной покупкой. Это была первая инвестиция моего знакомого, и он
сделал классическую для новичка ошибку — купил акцию по цене, близкой к ее годовому
минимуму. Как потом оказалось, компания-эмитент была в трудном положении и в тот момент ей
грозило банкротство.
3.
Еще более пагубная тактика — докупать при понижающейся, а не при повышающейся цене.
Если вы покупаете акцию за 40 долл., а затем прикупаете еще по цене 30, то, усреднив заплаченную
цену до 35, вы оказываетесь во власти проигрышных иллюзий, считая, что делаете удачную
