относительной силе 97, в конечном итоге поднялись до 161 доллара.
Значит, по-вашему, чем выше относительная сила — тем лучше?
Да. Из двух значений относительной силы — 99 и 95 — я бы выбрал 99. А если относительная сила
акции начинает падать, то я обычно расстаюсь с ней.
То есть вы учитываете не только саму величину относительной силы, но и ее тенденцию.
Конечно. Когда, например, показатель относительной силы начинает срываться с восходящей
тенденции, я настораживаюсь, даже если он остается много выше 80.
Правильно ли я понимаю, что при отборе исходной группы акций вы сначала учитываете EPS, а
затем относительную силу?
Скорее, наоборот. Относительная сила не раз вырастала еще до публикации данных о высокой
доходности.
Учитываете ли вы при отборе акций и относительную силу отрасли?
Да. «Investor's Daily» ранжирует отраслевые группы в диапазоне от 0 до 200. Обычно мне требуется, чтобы отраслевая группа была среди 50 лидеров.
Итак, вы определили относительную силу акции, ее EPS и относительную силу ее отраслевой
группы. Каков ваш следующий шаг?
Я выясняю число акций, находящихся в обращении, и отбираю те, у которых оно не превышает
тридцати миллионов штук, а еще лучше — всего от пяти до десяти миллионов. Акции с числом в
обращении выше тридцати миллионов более зрелые, они уже не раз проходили процедуру
дробления. Это вопрос спроса и предложения: при преобладании последнего на подъем акций нужно
затратить гораздо больше денег.
Что еще вы учитываете?
Мне требуется, чтобы у акции было достаточное количество институциональных держателей, ибо
они действительно толкают рынок вверх. Однако здесь нужно знать меру, поскольку чрезмерная
институциональная поддержка тоже ни к чему. На мой взгляд, доля поддержки взаимных фондов в
интервале 1-20 процентов была бы идеальной.
Есть ли другие важные факторы, которые учитываются при отборе акций?
Есть. Нужно, чтобы у компании была какая-то новинка, привлекающая внимание к ее акции.
Например, компания «Reebok» выпустила кроссовки, «Compaq» покорила сногсшибательным
портативным компьютером, а «Microsoft» опередила всех в программном обеспечении.
Не отсеет ли это большинство компаний, которые уже какое-то время находятся на виду?
Отсеет. Вы ведь не станете играть на акциях «General Electric», зная, что там обычно не происходит
ничего действительно нового или оригинального? Правда, бывают и исключения. Например,
«General Motors», которая последние пять лет фактически находилась в застое, теперь, похоже, исправляет положение.
Кстати, о «General Motors». Можно ли отнести к новизне их недавнее обращение к высокому
дизайну?
Можно. Но по-настоящему новое вы чаще найдете в начинающих инновационных компаниях с
хорошим ростом.
Мне представляется, что если просмотреть все 7000 акций, то среди них должно быть немало таких, что подойдут по всем критериям.
Скорее всего, в среднем окажется лишь около семидесяти подходящих акций, так как удовлетворить
всем критериям очень трудно. Затем я сокращу эти семьдесят примерно до семи.
Каким образом?
Я отберу те, что удовлетворяют абсолютно всем требованиям и к тому же имеют превосходную
графическую модель основания. Кроме того, я учту поведение акции в прошлом. Например, удваивалась ли раньше ее цена? Многие из акций, которые я покупаю, вырастали до этого вдвое и
втрое.
То есть из двух акций вы предпочтете ту, которая выросла вдвое, оставив в покое застрявшую на
уровне основания?
