чем на 50 процентов.
Если просто вернется в коридор? То есть будет чуть ниже верхней границы коридора? Или она
должна углубиться в него на какую-то минимальную величину?
Нет, если акция просто снова войдет в коридор. В некоторых случаях после прорыва вверх акция
может вернуться к верхней границе коридора, но не пересечь ее. Прекрасно — я сохраняю позицию.
Но если верхняя граница составляла 20 долл., а акция откатывается до 19,75 долл., то я постараюсь
продать минимум половину позиции, потому что акция не продолжила своего подъема. Часто, когда
цена откатывается в коридор, она проходит и весь путь до его нижней границы. Если, как в нашем
примере, акция упала с 21 долл. до 19,75 долл., то она, скорее всего, пойдет и ниже — до 16 долл.
Поэтому нужно быстро пресечь потери.
Является ли откат цены в основание медвежьим сигналом с технической точки зрения?
Да. Акции должны быть прибыльными в первый же день их покупки. Фактически получение
прибыли в первый же день является одним из лучших признаков того, что сделка будет
выигрышной.
Пользуетесь ли вы таблицей из «Investor's Daily», где перечисляются все акции с наибольшим
приростом объема по сравнению с их средними объемами за последние пятьдесят дней?
Да, я использую эти данные в качестве вспомогательного средства для выявления акций, которые
вот-вот двинутся вверх.
А для того, чтобы проверить акции, которые вы уже отобрали?
И для этого тоже. После еженедельного отбора акций, интересных для меня в плане покупки, я
иногда жду появления акции в этой таблице. Для меня это — сигнал к действию.
Расскажите, пожалуйста, подробнее о том, как вы используете показатель объема.
Когда акция, которая некоторое время росла, начинает консолидацию, нужно убедиться в
уменьшении объема. В его поведении нужно разглядеть нисходящую тенденцию. Если потом объем
снова начинает расти, то это обычно означает, что акция готова к новому старту.
То есть уменьшение объема в фазе консолидации — это положительный признак. Если вы видите, что объем по-прежнему остается очень высоким, то не начинаете ли вы подумывать о возможном
развороте на вершине?
Верно, ибо это показывает, что многие освобождаются от данной акции. Повышение объема хорошо
при прорыве вверх, а при консолидации нужно, чтобы он падал.
Какие еще сигналы объема вы отслеживаете?
Когда рынок, или акция, формирует основание, нужно убедиться в том, что выросший объем не
сопровождается дальнейшим падением цены. Например, если индекс Доу падает сначала с 2200 до
2100 и до 2085 на следующий день, а затем закрывается выше при возросшем объеме, то это
указывает на поддержку. Значит, на рынок приходит множество покупателей.
Критерии отбора акций, о которых вы рассказали, являются, по существу, методологией CANSLIM
О'Нила. [Определения см. в интервью с О'Нилом.] Дополнили ли вы подход О'Нила чем-то своим?
Да. Я обнаружил, что большинство самых удачных сделок, рекомендованных нами, начиналось
тогда, когда превышение цен над доходностью было меньше 30-кратного. По мнению О'Нила, величина Р/Е (цена/доходность) важной роли не играет. А, по-моему, играет — в том смысле, что
процент успешных сделок по акциям с меньшими значениями Р/Е много выше.
Но, наверное, величина Р/Е не должна быть слишком маленькой?
Говоря об акциях с меньшими коэффициентами Р/Е, я имею в виду те акции, у которых эти
показатели находятся между значением Р/Е индекса S&P 500 и его двукратной величиной. То есть, когда S&P 500 в пятнадцать раз превышает свою доходность, нужно стараться покупать акции с Р/Е
в диапазоне от 15 до 30. Если вы начинаете сильно выходить за уровень двойного Р/Е для S&P 500, то вам потребуется более точный выбор момента для входа. Значит, вы неизбежно совершите
несколько больше ошибок на акциях с более высокими Р/Е.
