3.
Волатильность. — Временная стоимость меняется в прямой зависимости от оценки
волатильности (показатель изменчивости цен) рынка базового актива за оставшееся время действия
опциона. Такое соотношение между ними отражает то обстоятельство, что с ростом волатильности
повышается и вероятность приращения внутренней стоимости до истечения срока на любую, наперед заданную величину. Иными словами, чем выше волатильность, тем шире возможный
ценовой диапазон рынка. Хотя волатильность и является крайне важным фактором при определении
размера премии опциона, следует заметить, что будущая волатильность рынка никогда не известна
заранее. [По контрасту со временем, оставшимся до истечения срока, и разностью между текущей рыночной и
страиковои ценами, которые можно точно определить в любой момент.] Поэтому волатильность должна
оцениваться на основе данных исторической волатильности. Оценка будущей волатильности на
основе ожиданий участников рынка [например, в зависимости от размера текущих опционных премий], которая
может оказаться выше или ниже исторической волатильности, называется ориентировочной, или
подразумеваемой, волатильностью.
Глоссарий
Анализ по Ганну (Gann analysis). — Метод анализа рынка на основе ряда технических положений, которые разработал Уильям Ганн — знаменитый трейдер товарных рынков и рынка акций первой
половины XX века.
Анализ по Эллиоту (Elliott wave analysis). — Метод анализа рынка, основанный на концепциях
Ральфа Нельсона Эллиота. Будучи относительно сложным, этот метод основывается на наглядной
гипотезе о волнообразном движении рынков, развивающемся по некой общей схеме из пяти волн
(или этапов различной рыночной активности) в направлении основной тенденции, за которыми
следуют три корректирующие волны в обратном направлении. Согласно одному из положений
метода, каждую из этих волн можно разбить на пять или три более мелких волны, в связи с чем и
сама эта исходная волна может рассматриваться как часть более крупной волны.
Арбитражеры (arbitrageurs). — Трейдеры, специализирующиеся на арбитражных сделках.
Арбитражеры стремятся получить определенную прибыль от временного рассогласования цен на
родственных рынках в отличие от прочих, пытающихся выиграть за счет правильного прогноза
направления рынка.
Арбитражная сделка (arbitrage). — Покупка на одном рынке с одновременной эквивалентной
продажей на родственном ему рынке в расчете на получение прибыли вследствие временного
рассогласования цен на этих рынках.
Баланс счета (equity). — Общая величина счета в долларах.
Биржевое членство (seat). — Членство на бирже; может не означать фактического рабочего места
на бирже.
Биржевой круг (ring). — Место в биржевом зале, где осуществляются фьючерсные сделки. Иногда
для его именования используется также термин pit (англ.).
Биржевой трейдер (floor trader). — Член биржи, торгующий только за свой счет и в целях
собственной прибыли.
Бойлерная (boiler room operation). — Нелегальные или полулегальные операции телефонных
продаж на основе сильного давления на неопытных инвесторов для сбыта им финансовых
инструментов или товаров по вздутым ценам или с завышенными комиссионными. Например,
контракты по драгоценным металлам (или опционы по драгоценным металлам) могут быть проданы
по цене, которая намного превышает уровень, преобладающий на организованных биржах. Иногда
