«собственником 256 854 из 972 500 корпоративных акций, державшихся попечителями треста «Стандард ойл» в каждой из нескольких корпораций, акционерный капитал которых был в распоряжении треста на 1 июля 1892 года». Поэтому ему следует передать «право собственности на вышеупомянутое количество акций». Сотрудники упомянутых корпораций «выпустят корпоративные сертификаты в требуемом количестве, подкрепленные их акционерным капиталом». Додд заверил акционеров, что их интересы не пострадают. «Различные корпорации продолжат тот же бизнес, что был прежде, и доля ваших доходов не изменится».
Последовал простой и естественный результат. Крупные держатели сертификатов треста представили их и получили пропорциональную долю акционерного капитала составных компаний. Рокфеллер и семь других попечителей прошли через это. Однако мелкие держатели отказались последовать их примеру. Почти 1600 человек держали сравнительно малые пакеты акций, и большинство из них воздержалось от прохождения данной процедуры. Как отмечал в 1894 году Джозеф Х. Чоут: «У этой компании нет сил, чтобы заставить меня и других нейтральных держателей сертификатов конвертировать их в другие ценные бумаги».
Эти сотни мелких инвесторов продолжали держать при себе свои сертификаты треста, либо аннулированные сертификаты, либо документы о праве собственности на акции. Они так и не взяли свои доли акций в двадцати отдельных компаниях. Через год после роспуска треста 477 861 акция оставались непогашенными. Эта цифра оставалась точно такой же через два, три, четыре года. Как пишет Додд в своих мемуарах, акционеры встретили идею роспуска треста с явной неприязнью. Удерживая три перечисленных выше типа ценных бумаг, которыми можно было торговать, они получили свои дивиденды в результате ликвидации попечителей так же, как до роспуска треста получали их от самих попечителей. Фактически мелкому инвестору был выгоднее отказ от сдачи своего сертификата и получения взамен 20 новых бумаг. Его сертификат можно было легко продать, в то время как реализация на рынке акций двадцати отдельных компаний была проблематична. Их акции просто еще не обращались на рынке. В период между 1892 и 1899 годами, пишет Тейлор, «ни одной единицы акционерного капитала (не принимая в расчет квалификационных акций директоров) во всех двадцати компаниях не передавалось от одного держателя к другому, кроме как в качестве части эквивалента в акциях двадцати компаний за один или более сертификатов «Стандард ойл треста».
В результате трест оказался невредимым! Его менеджмент был так же централизован, как прежде. Директораты компаний тесно взаимодействовали друг с другом, а президенты (Джон Д. Рокфеллер от «Стандард оф Огайо», Джеймс А. Моффетт от «Стандард оф Индиана», Уильям Рокфеллер от «Стандард оф Нью-Йорк», Флэглер от «Стандард оф Нью-Джерси») и другие функционеры регулярно встречались в здании на Бродвее, 26. Доходы распределялись не восемью или девятью попечителями, но теми же людьми, что выступали в качестве доверенных лиц по ликвидации треста. В чисто правовом смысле трастовое соглашение прекратило существование, в любом другом смысле оно оставалось в силе.
То ли из-за судебного разбирательства в Огайо, то ли по более важным причинам Рокфеллер и партнеры к началу 1899 года решили совершенно изменить форму реорганизации большой «Стандард ойл». Рокфеллер и Арч-болд не могли примириться с полной дезинтеграцией своих могущественных организаций. Однако на практике их позиция после постановления Законодательного собрания Огайо от 1892 года была непрочной, поскольку была связана с владением весьма небольшой группы лиц, желающих действовать совместно, большинством акций в двадцати компаниях. Более того, от этого нельзя было избавиться посредством какой-либо реорганизации компании на законных основаниях, и потому их позиция была уязвима для критики. В действительности реорганизация запоздала.
Широкое использование холдинговых компаний стало возможным благодаря закону, принятому Законодательным собранием штата Нью-Джерси от 1888 года, уточнявшемуся и дополнявшемуся в 1889, 1893 и 1896 годах. До этого времени штаты, как правило, отказывались разрешать одной корпорации владеть акционерным капиталом другой, кроме как по особому судебному решению. Сообразительные предприниматели быстро распознали возможности, которые открывал перед реорганизацией бизнеса закон Нью-Джерси. Тем не менее в течение ряда лет холдинговая компания оставалась редким предприятием, которое лишь немногие юристы осмеливались рекомендовать своим клиентам. Рокфеллер же и С.К.Т. Додд справедливо относились к нему с настороженностью. В период между 1889 и 1898 годами только одно из десяти крупных монополистических объединений, образовавшихся тогда или реорганизованных, приняло форму холдинговой компании – «Америкэн коттон ойл компани». Другие компании (хотя нередко объединялись повторно по закону Нью-Джерси) стремились к полному слиянию. Объединение «Стандард ойл» занимало выжидательную позицию, пока его руководители обдумывали все аспекты проблемы.
Столь терпеливое предварительное изучение вопроса было так же характерно для группы Рокфеллера, как и взвешенное решение, к которому она приходила. Члены группы видели, что холдинговая компания давала определенные преимущества по сравнению с другими формами организации. Для централизованной корпорации было проще и дешевле приобрести контроль над акционерным капиталом других компаний, чем покупать имущество этих компаний в случае прямого поглощения. Процедура могла осуществляться постепенно, негласно и без возбуждения антагонизма. Время вскоре показало, что холдинговая компания давала возможность более быстрого развития гигантских организаций бизнеса, чем любая другая форма.
В июне 1899 года образовалась крупная холдинговая компания, взявшая под контроль конгломерат «Стандард ойл». Лицензию «Стандард ойл» (Нью-Джерси) скорректировали. Капитал компании увеличился с 10 000 000 долларов до 110 000 000. Ей предоставили 1 000 000 обычных и 100 000 привилегированных акций. 19 июня директора санкционировали обмен компанией акционерного капитала на просроченные сертификаты прекратившего существование «Стандард ойл траст», а также на акции каждой из двадцати составных компаний. Общее количество выпущенных обычных акций «Стандард ойл» (Нью-Джерси), согласно решению, должно было равняться 972 500. То есть одна акция за каждую акцию треста, почившего в 1892 году. Большая часть акционерного капитала двадцати компаний была сразу же обращена в капитал обычных акций холдинговой компании.
Разумеется, реорганизация никак не повлияла на преемственность менеджмента «Стандард ойл». Те же люди сохраняли тот же контроль, проводили ту же политику. Этого не могло быть до 1911 года. Президентом «Стандард ойл» стал Джон Д. Рокфеллер, вице-президентом – Джон Д. Арчболд.
Эта холдинговая компания сразу же заняла место одной из самых богатых и могущественных корпораций планеты. Состоявшая вначале из двадцати компаний, она вскоре приступила к покупке контрольных пакетов акций других компаний, приобретая год за годом новые компании. В 1900 году общая сумма чистых активов «Стандард ойл» составляла 205 480 000 долларов, а чистая прибыль – более 55 500 000 долларов. К 1906 году ее чистые активы были чуть меньше 360 000 000 долларов, чистый же доход превысил 83 120 000 долларов. Корпорация стала колоссом такого масштаба и богатства, о каком никто – возможно, кроме Рокфеллера – не мог мечтать двадцатью пятью годами раньше.
Когда вся собственность «Стандард ойл» была передана холдинговой компании в Нью-Джерси, а страна снова вышла на путь процветания, у Рокфеллера не оставалось оснований для того, чтобы медлить с отходом от дел. В 1899 году ему было 60 лет. Его здоровье ухудшилось. Непрерывная борьба, которую он вел с 1865 по 1895 год, оставила свой глубокий след. В его письмах после 1890 года содержатся жалобы на нарушения пищеварения и нервное истощение. В 1893 году его беспокоили расстроенные нервы, общее облысение. Выпадение всех волос сопровождалось ухудшением общего физического состояния. В то же время он стал полнеть. На фотографиях 1890 года он выглядит еще худощавым и прямым, с шевелюрой темных волос и усами, через пять лет он смотрит с фото дородным и сутулым, с обострившимися чертами лица. Голый череп покрыт черной шапочкой, которую он вскоре заменил париком.
К 1896 году он уже мог не ходить каждый день на работу в здание на Бродвее, 26 и поэтому постепенно снижал свою ответственность за дела «Стандард ойл». В своих «Воспоминаниях» Рокфеллер обозначает 1894–1895 годы как временной рубеж, когда он «утратил связь с реальным управлением делами компании». Но в течение нескольких лет он временами становился у руля. В 1907 году он заявлял, что не оказывал компании в течение десятилетия никаких существенных услуг и в течение 8 лет не переступал порога офиса «Стандард ойл». Таким образом, можно принять 1896 год за дату, когда он свернул свою деятельность по руководству компанией, и 1897 год – за дату его полного отхода от дел.
Требовался действительно более молодой, физически крепкий деятель, поскольку сразу после отхода от
