показателей соответствуют плановым, то даже если весь остальной мир будет другого мнения, я все равно не расстанусь с этими акциями. Если никто их не покупает, цена стоит на месте – мне это ничего не стоит».
Торговые стратегии видоизменяются и приводятся в соответствие с разносрочными целевыми ориентирами трейдера. Большинство портфельных менеджеров, не смеет продавать при подъеме фондового индекса Standard & Poor’s 500 (S&P). Они в первую очередь озабочены пребыванием на одной волне с индексом. Например, сегодня вы видите, как дешевеют акции компаний с высокой капитализацией, люди вкладываются в индексы, покупая фьючерсные контракты на индекс S&P и вкладывая излишек денег в государственные облигации. В нормальной ситуации такие излишки обычно уходят в акции. Но портфельные менеджеры не собираются уходить с рынка. Они не в состоянии решиться на это, ибо плохие результаты могут стоить им рабочего места. Погоня за индексом не приведет к улучшению ваших торговых показателей относительно индекса S&P. Они просто выровняются, начиная с этого момента. Единственный способ угнаться за индексом – покупать на низах.
Психоанализ неудачников
Проигрывающий трейдер не в состоянии выносить напряжение меняющегося рынка. Концентрация на катастрофе затрудняет процесс обработки информации и мешает принятию взвешенных решений. При неудачах усиливается чувство тревоги, вследствие чего поведение трейдера начинает принимать формы, способствующие умножению потерь. Затянутый в водоворот убытков трейдер начинает сверх меры полагаться на других, ибо сам уже не способен на самостоятельные решения.
Другим вариантом реакции на поражение может стать повторение аналогичных усилий, вместо отступления и пересмотра стратегии. Проигрывающий трейдер продолжает работать с теми же самыми акциями, не меняя при этом стиля торговли. Верность прошлому опыту и приверженность старым методам торговли удерживает от понимания происходящего сегодня. Надеясь на разворот, трейдер может затратить слишком много энергии на оборону убыточной позиции вместо того, чтобы выйти из рынка и сохранить силы для последующих сражений. Неготовность смотреть в лицо правде и приводить свои действия в соответствие с новыми требованиями рынка – хороший пример психологической защиты на основании отрицания и рационализации, которая обрекает трейдера на повторение вчерашних ошибок.
Микки, молодой трейдер, достаточно живо описывает это явление: «У меня был плохой день. Я держал длинную позицию по акциям компании Саре Ли (Sara Lee). У меня было ощущение, что я попал в порочный круг. Падение цены за ночь приводило к желанию отыграться. Я вел себя совершенно неадекватно ситуации – отказывался продавать, надеясь на то, что цена опять поднимется. Затем, когда цена проваливалась еще глубже, я окончательно убеждался в том, что она свалится до нуля, и продал – точно на минимуме, после которого все взлетело вверх до уровня моей покупки. Я чувствовал себя истощенным до предела. Шанс был упущен. Ужасное, неприятное, позорное чувство стыда».
«В пятницу рынок пошел на пробитие уровней поддержки. Уже теряя около четырех тысяч, я продал акции трех компаний – по три тысячи штук. Цена опять взлетела вверх, и я закрыл их по рынку, потеряв полдоллара по каждой акции. Три раза по 15 сотен, это еще четыре с половиной тысяч убытка. Я чувствовал себя на пределе сил. В 3:30 все было кончено».
На первый взгляд кажется, будто Микки действовал рационально. Акция открылась против него. Он вышел из рынка. Он опять открылся, продав три акции, когда думал, что рынок пробивает поддержку, но оказался неправ и закрыл позиции. Однако Микки считает иначе: «Я был неправ. Принимая во внимание уровень волатильности рынка, мне не следовало так рисковать. Моя цель – две тысячи долларов за торговую сессию, а если день складывается удачно, то и четыре. Теперь же я теряю пять, и стараюсь как-то исправить ситуацию. Вижу, что рынок идет на пробитие, и влезаю в три самые волатильные акции. Рынок настолько летуч, что это позволяет рассчитывать на 12-15 тысяч прибыли. Пытаюсь своими продажами помочь рынку додавить уровни и надеюсь на два или два с половиной пункта прибыли по каждой акции».
Микки делится подробностями своего эмоционального трейдинга: «Я поднял глаза к небу, набрал в легкие воздух и открыл короткие позиции по трем акциям. Это была продажа ради продажи. Причем, слишком крупная. За этими сделками ничего не стояло. Я продал так много, что запаниковал. В прошлом мне уже довелось покупать по максимальной цене – это все равно, что побывать в аду, я потерял уйму денег. Но теперь я был уверен, что без меня им не удастся пробить уровень поддержки, и продал эти проклятые акции. Если бы поддержка не устояла, я выиграл бы пятнадцать тысяч долларов. В тот момент я потерял контроль над собой. К черту риск, я продам их».
Есть и другие формы самовредительства. Некоторые трейдеры появляются на рабочем месте за пять минут до открытия рынка. Всю ночь напролет они пили. Эти люди считают успех удачей, а не естественным следствием наработанных профессиональных навыков.
Все эти отрицания и рационализации, неготовность смотреть в лицо реальности и вносить коррективы в работу – линии психологической защиты трейдера, вновь и вновь повторяющего вчерашние ошибки. Такие трейдеры могут выиграть несколько миллионов долларов, но им не суждено стать супер-трейдерами и испытывать чувство удовлетворения от торговли.
Почему трейдеры ненавидят убытки
Трейдеры не желают мириться с неудачами, поскольку это означает признание совершенной ошибки. Отвращение к убытку в комбинации с эффектом проявления эго результируется в отношение к торговле, как к азартной игре. Трейдеры начинают упорствовать в надежде на разворот цены. Всем нам хорошо известно об этом, но вот что интересно: многие трейдеры считают, что убыток не так страшен, когда является дополнению к еще большему убытку, а не стоит особняком. Трейдеру легче эмоционально отстраниться от игры, сдаться и начать готовиться к тому, чтобы начать с нуля следующий день, нежели продолжать бороться за минимизацию потерь.
Трейдер подчас сильнее переживает сравнительно небольшие потери, чем масштабный убыток, вину за который иногда сваливает на гримасу фортуны. Наглядной иллюстрацией такой поведенческой модели является рассказ Морта. Ему 27 лет, он второй год как на рынке, но успел завоевать репутацию смелого парня.
«Когда я торговал малыми лотами, то проигрывал не больше четверти или половины пункта. Если я нацеливался на полпункта прибыли, то закрывался, потеряв четверть. Теперь я торгую по-крупному и никогда не продаю до пробития уровней поддержки. Я купил акции компании Страйд Райт (Stride Rite) по тринадцать долларов за штуку. Акция упала вместе со всем рынком. Кто-то продал один миллион акций на уровне двенадцать долларов. Я прикупил еще по этой же цене и чуть позже продал по двенадцать с четвертью. Мне надо было избавиться от всех длинных позиций. Цена вновь опустилась до двенадцати, но я продолжал быть в покупке, отказываясь верить в самый худший вариант развития событий. В итоге я потерял полтора пункта на пятидесяти тысячах акций. Я покупал и продавал, я торговал ими, но не фиксировал прибыль. Моей целью было крупное движение. На самом деле, мне следовало порезать все убытки. Я надеялся на то, что кто-нибудь подтолкнет меня к этому».
Морт продолжает свою историю: «Когда цена идет вниз, трудно поверить в то, что можно безболезненно избавиться от моих пятидесяти тысяч акций. Я пришел к выводу, что можно продолжать держать позицию. Я решил, что она не очень навредит мне, оставаясь на этом уровне, и можно перетерпеть движение, дождавшись дна. В этот момент я был уже полностью парализован. Излишний оптимизм – моя проблема, так же, как и доверчивое отношение к мнениям других. В конце концов, когда я решился на продажу, у меня уже не было выбора – мне пришлось сделать это. В моей голове продолжали роиться мысли о том, что если я сумею вылезти, то выиграю много денег. Я продолжал верить в то, что рано или поздно цена пойдет туда, куда требуется. Мне было ужасно трудно решиться на продажу, до боли не хотелось фиксировать убытки. Самое страшное – понимание того, что нет покупателей, и если я буду продавать, то цена повалится еще ниже».
Вот как Сэнди прокомментировал этот рассказ: «Если ты осознаешь этот ментальный сдвиг, надо смириться с тем, что ты потерпел неудачу – деньги уже потеряны. Можно научиться замечать собственные мысли и затем действовать в рамках правил поведения, установленных тобой самим или твоим риск менеджером, который в принципе может наложить ограничения на объем открываемых позиций. Такие ограничения будут оставаться в силе до тех пор, пока ты вновь не встанешь на правильный путь. Целью может быть зарабатывание от десяти до двадцати тысяч долларов в день, а не прибыль ста тысяч по
