ПРНЗПнм - сумма прямых расходов в «незавершенке» на начало отчетного месяца;
ПРтм - прямые расходы отчетного месяца (по данным налогового учета);
НСНЗПнм - нормативная производственная себестоимость «незавершенки» на начало отчетного месяца;
НСГПтм - нормативная производственная себестоимость готовой продукции за отчетный месяц.
Сумму прямых расходов в составе «незавершенки» на конец месяца можно определить по формуле:
ПРНЗПкм = НСНЗПкм х к,
где
к - специальный коэффициент;
ПРНЗПкм - сумма прямых расходов в «незавершенке» на конец отчетного месяца;
НСНЗПкм - нормативная производственная себестоимость «незавершёнки» на конец отчётного месяца.
Оценка облигаций
Для облигаций обычно характерно более низкое значение дохода, чем по акциям, но он и менее подвержен колебаниям рыночной конъюнктуры. Надежность здесь предпочитается доходности.
Облигации с нулевым купоном. Поступления по годам, за исключением последнего, здесь равны нулю. Формула имеет вид:
СБ1
РУ =-,
п
(1 + г)
где РУ- текущая стоимость облигации;
СБ1 - ожидаемый денежный поток в 1-ом периоде; г - приемлемая норма дохода.
Бессрочные облигации. Для этих облигаций характерна неопределенно долгая выплата дохода.
РУ = СБ/г
Облигации с постоянным доходом. В этом случае денежный поток складывается из одинаковых ежегодных поступлений и стоимости, выплачиваемой в конце периода.
Если необходимо установить норму дохода по облигации, применяется формула:
С + (Б-РУ)/п
УТМ =-
(Б + РУ)/2
где УТМ - норма дохода облигации; п - число лет, оставшихся до ее погашения.
Этот показатель может также использоваться как для сравнительного анализа по направлениям инвестиций, так и для оценки предпочтительного вида ресурсов, принимаемых в форме ценных бумаг.
Интерес представляет также применяемый в финансовом анализе показатель текущей доходности, представляющий собой отношение дохода, получаемого по купонной ставке, к фактическим затратам (они всегда характерны для системы финансовых ресурсов) на приобретение данной ценной бумаги. Этот показатель не учитывает дохода предприятия, приобретающего облигацию с дисконтом.
N + гс
РС =-
РУ
где РС - текущая доходность (%);
N - номинальная стоимость ценной бумаги; РУ- текущая стоимость ценной бумаги; гс - ставка процента по купону.
Оценка оборачиваемости оборотных средств
Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости. В обобщённом виде формула финансовых коэффициентов оборачиваемости выглядит следующим образом:
Оборачиваемость Выручка от реализации
средств или их = .
источников Средняя за период величина средств или их источников
В качестве знаменателя данного показателя могут быть использованы итог баланса, величины мобильных средств (оборотных активов), материальных мобильных средств, готовой продукции, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, основных средств и прочих внеоборотных активов, собственных средств и т.д., причем принимается в расчет среднее хронологическое значение соответствующего абсолютного показателя.
Оценка оборотного капитала
Величина оборотного капитала зависит от управленческих решений в сфере обеспечения, производства и сбыта (операционная деятельность), от условий платежей и системы расчетов (финансовая деятельность), а именно от обоснованных норм запасов и задолженностей в днях. Эти нормы определяют стоимость каждой составляющей оборотных активов организации и формируют длительность финансового цикла - периода обращения денежной наличности.
Так, оборотный капитал, связанный в запасах сырья и материалов (ЗС), зависит от среднего интервала поставки Тп:
ЗС = Смз х Тп/360;
стоимость незавершенного производства (НЗП) - от длительности производственного цикла Тпц:
НЗП = 0,5 (Смз+ Сгп) х Тпц/360;
запасы готовой продукции на складе (ГП) и стоимость отгруженной продукции (ОП) - от среднего времени складирования Тск и периода отгрузки Тот:
ГП = Сгп х Тск/360;
ОП = Сгп х Тот/360;
дебиторская задолженность (ДЗ) - от отсрочки платежей клиентам, т.е. от периода дебиторской задолженности Тдз:
ДЗ = В х Тдз/360.
Общая величина необходимого оборотного капитала складывается из перечисленных составляющих: ОбК = ЗС + НЗП + ГП + ОП + ДЗ.
Его частично покрывает кредиторская задолженность (КЗ), кратная отсрочке платежей Ткз, предоставляемой поставщиками:
КЗ = Смз х Ткз/360.
Чистую потребность в финансировании оборотных активов характеризует чистый оборотный капитал (ЧобК), это оборотный капитал за вычетом кредиторской задолженности:
ЧобК = ОбК - КЗ.
По установленным нормам запасов (задолженностей) можно определить плановую длительность финансового цикла организации Тфц - отрезка времени, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. среднего интервала между моментом текущих вложений (отток) и моментом поступлений (приток):
Тфц = Тп + Тпц + Тск + Тот + Тдз - Ткз.
Чем меньше чистый оборотный капитал, тем короче финансовый цикл организации.
Укрупненный метод расчета оборотного капитала базируется на нормативе «оборотный капитал на 100
