В недавнем прошлом иногда выпускались ценные бумаги в форме на предъявителя (то есть в виде бумажных документов), которые можно было хранить как в депозитариях, так и дома. Операции с этими бумагами можно было совершать не только через биржу, но и через различных агентов эмитента (в частности, в случае с облигациями внутреннего государственного сберегательного займа такие функции выполнял Сбербанк РФ). Обращение облигаций в бумажном виде вызывало у эмитентов массу проблем (от проверки подлинности предъявляемых к погашению бумаг до организации выплаты дохода и погашения), поэтому в настоящее время такие облигации не выпускаются.
Выбор брокерской компании – это ответственное дело, но не стоит преувеличивать его значение. Если вам не понравится обслуживание в выбранной вами компании, вы всегда сможете сменить брокера. Перевести ваши активы на счет в другой брокерской компании вы можете, подав соответствующие распоряжения в депозитарий.
После подписания всех необходимых документов вы получаете возможность совершать операции с любыми ценными бумагами, обращающимися на российских биржах.
Как правило, брокер предоставляет нам две возможности для совершения сделок в торговой системе биржи: по телефону и посредством электронной торговой системы (системы интернет-трейдинга).
Когда мы даем поручение на сделку по телефону, фактическое исполнение операции ложится на плечи сотрудников брокерской компании. Если же мы используем электронную торговую систему, то наши распоряжения попадают в торговую систему биржи без посредничества сотрудников брокерской компании. Обычно телефонные поручения используются при работе с крупными пакетами ценных бумаг, при желании купить ценные бумаги на внебиржевом рынке или при операциях с неликвидными активами. Способ подачи поручения также определяет и минимальный размер сделки. Если вы торгуете через систему интернет- трейдинга, то минимальный размер сделки определятся биржей и обычно находится в пределах от 1 000 до 5 000 рублей. Но брокерской компании совсем не интересно принимать поручения на такие небольшие суммы по телефону.
С каждой совершенной сделки брокерская компания берет комиссионные, выражающиеся в некотором проценте от суммы сделки. Обычное вознаграждение брокера при операциях, совершенных в системе интернет-трейдинга, составляет порядка 0,04 % от суммы сделки.
Вы можете совершать операции в любой момент во время торговой сессии биржи. Торги на ММВБ проходят каждый рабочий день с 10 утра до 18.45, в скором времени биржа планирует продлить торговую сессию до 24.00, сделав, таким образом, фондовый рынок доступным частным инвесторам большую часть суток.
Поскольку наши инвестиции в облигации не защищены АСВ, выбор облигации – это достаточно ответственное решение. Ведь если мы купим бумаги эмитента, который не сможет вовремя рассчитаться по своим долгам, то это будет означать то, что мы не сможем вернуть свои вложения в полном объеме и, вдобавок, нам придется тратить время и силы на разбирательство с нерадивым должником.
В идеале для того чтобы принять взвешенное решение о покупке облигаций, следует провести тщательный анализ финансового состояния эмитента. Найти необходимую для этого анализа информацию нетрудно, поскольку эмитент облигаций обязан предоставлять инвесторам полную информацию о себе. Однако проведение такого анализа под силу не каждому частному инвестору, поскольку требует высокой квалификации аналитика.
Если вы не в состоянии самостоятельно провести анализ финансового состояния эмитента, не расстраивайтесь. Большинство брокерских компаний готовы помогать своим клиентам в принятии инвестиционных решений. Кроме того, результаты труда профессиональных аналитиков вполне можно найти в открытом доступе в сети Интернет. Опираясь на мнения профессионалов, вы сможете принимать адекватные решения о вложении денег на рынке облигаций.
Еще одним критерием правильности принятого решения является соответствие уровня доходности уровню риска. Большую часть операций на рынке совершают профессиональные инвесторы и вполне можно считать, что они своими сделками устанавливают правильное соотношение риск-доходность. Это означает, что, чем выше доходность по выбранной облигации, тем выше вероятность возникновения проблем. Поэтому, выбирая облигации, следует быть крайне осторожными при рассмотрении облигаций с повышенной доходностью.
В любой системе Интернет-трейдинга есть функция расчета «текущей» доходности облигаций. То есть вы можете не тратить время на проведение расчета, а просто посмотреть доходность облигаций, рассчитанную по цене последней сделки в торговой системе. И вы вполне можете задать сортировку всего списка облигаций по доходности и таким образом получить сортировку по риску. Но будьте внимательны: в расчете доходности система опирается на цену последней сделки. И если последняя сделка с облигацией была очень давно, то доходность будет рассчитана неверно. Чем меньше сделок совершается по облигации в течение торгового дня, тем выше вероятность того, что доходность, рассчитанная системой будет сильно отличаться от реальной.
Итак, если вы отсортируете список облигаций по доходности, то в верхней части списка будут находиться облигации самых крупных и надежных эмитентов. Это так называемые облигации «первого эшелона», или «голубые фишки». «Голубые фишки» пользуются наибольшим спросом со стороны профессиональных инвесторов, с ними совершается наибольшее количество сделок в течение торгового дня. Доходность по облигациям «первого эшелона» невысока и вполне сравнима с доходностью депозитов в Сбербанке РФ (порядка 4–5% годовых)
Более высокую доходность можно получить, вкладывая деньги в облигации «второго» и «третьего» эшелонов – облигации эмитентов меньшего размера, менее популярные у инвесторов. Вкладывать деньги в облигации «второго» и, тем более, «третьего» эшелона более рискованно, но и более доходно. Облигации «второго эшелона» могут принести прибыль в размере порядка 6–9% годовых, а облигации «третьего эшелона» – до 13 % годовых.
Также в списке вам обязательно попадутся бумаги с колоссальной доходностью к погашению (например, 30 % годовых и более). Как вы уже знаете, высокая доходность является следствием того, что облигация продается по низкой цене. Таким образом, доходность, превышающая уровень доходности по облигациям «третьего эшелона», говорит нам о том, что эмитент по какой-то причине утратил доверие инвесторов и они стараются поскорее избавиться от бумаг.
При «углублении в эшелоны» на рынке облигаций растет не только риск дефолта, но и увеличиваются проблемы, связанные с ликвидностью ценных бумаг.
«Голубые фишки» можно легко купить и продать по рыночной цене в любой момент. Срочная продажа облигаций «второго эшелона» чревата потерей до 10–15 % от номинальной стоимости бумаг, причем в условиях нестабильной экономической ситуации эти потери скорее всего, будут больше. Облигации «третьего эшелона» продать еще труднее, и здесь вполне вероятна ситуация, когда продать бумаги невозможно в принципе из-за отсутствия покупателей (это означает, что мы будем вынуждены ждать даты погашения бумаг).
Ничем и всем. Конкретно к выпуску облигаций не привязано никакого обеспечения в виде залога каких-либо активов эмитента. Но, с другой стороны, можно сказать, что все активы, все имущество эмитента служат обеспечением его долговых обязательств. Правда, держатели облигаций выступают здесь наравне с любыми другими кредиторами эмитента: его поставщиками и подрядчиками, банками, налоговыми органами и так далее.
Теоретически принятие решения о покупке облигаций должно приниматься инвестором на основе всестороннего изучения финансового состояния эмитента. Однако провести качественный анализ под силу далеко не каждому инвестору, поскольку этот процесс требует
