Математика управления капиталом. Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров

1,04000	0,05309	0,470873	177,81%	1,0417
1,04100	0,05578	0,466111	186,81%	1,0430
1,04200	0,05853	0,461264	196,03%	1,0444
1,04300	0,06136	0,456357	205,48%	1,0458
1,04400	0,06424	0,451416	215,14%	1,0473
1,04500	0,06720	0,446458	225,04%	1,0488
1,04600	0,07022	0,441499	235,15%	1,0503
1,04700	0,07330	0,436554	245,48%	1,0518
1,04800	0,07645	0,431634	256,04%	1,0534
1,04900	0,07967	0,426747	266,82%	1,0550
1,05000	0,08296	0,421902	277,82%	1,0567

Следующий столбец «Процент» отражает процент активов, которые необходимо инвестировать в касательный портфель, если вы находитесь на линии CML при определенном значении стандартного отклонения. Другими словами, последняя строка в таблице (при стандартном отклонении 0,08296) соответствует наличию 277,82% ваших активов в касательном портфеле (основная сумма инвестиций и заем еще 1,7782 доллара на каждый инвестированный доллар для дальнейшего инвестирования). Процентное значение можно рассчитать, если знать стандарт­ное отклонение касательного портфеля:

(7.02) P=SX/ST,

где SX = координата стандартного отклонения определенной точ­ки на линии CML;

ST = координата стандартного отклонения касательного портфеля;

Р= процент активов, которые необходимо инвестировать в касательный портфель, чтобы быть на линии CML для данного значения SX.

Таким образом, если значение стандартного отклонения точки на линии CML (0,08296) из последней строки таблицы разделить на значение стандартного от­клонения касательного портфеля (0,02986), мы получим 2,7782, что соответствует 277,82%.

В последнем столбце таблицы показано AHPR линии CML при данной коорди­нате стандартного отклонения. Оно рассчитывается следующим образом:

где ACML = AHPR линии CML при данной координате риска, или соот­ветствующем проценте, рассчитанном из (7.02);

AT =значение AHPR касательной точки, полученное из (7.01а);