Математика управления капиталом. Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров

0,5
LA Garb	1,21	0,632455532
Сберегательный счет	1,085	0
Беспроцентный вклад	1,00	0

Ковариации рыночных систем, включая NIC, будут следующими:

	Т	I	L	S	N
Т	0,1	-0,0237	0,01	0	0
I	-0,0237	0,25	0,079	0	0
L	0,01	0,079	0,4	0	0
S	0	0	0	0	0
N	0	0	0	0	0

Добавив NIC, мы получим 5 рыночных систем, и обобщенная форма первона­чальной расширенной матрицы будет выглядеть следующим образом:

После включения NIC первоначальная расширенная матрица приобретет вид:

Отметьте, что значение на пересечении столбца ответов и второй строки, т.е. огра­ничение суммы весов, равно количеству рыночных систем (не включая NIC), ум­ноженному на 3. С помощью элементарных преобразований, описанных в главе 6, получим еди­ничную матрицу. Теперь вы можете определить эффективную границу AHPR и эф­фективную границу GHPR для портфеля с неограниченными весами. Эффективная граница AHPR для портфеля с неограниченными весами соответствует использова­нию рычага (заемного капитала) без реинвестирования.

Эффективная граница GHPR соответствует использованию рычага и реин­вестированию прибылей. Наша цель — найти оптимальный неограниченный геометрический портфель, который в результате даст наибольший геометричес­кий рост. Можно использовать уравнения с (7.Оба) по (7.06г) для нахождения на эффективной границе геометрического оптимального портфеля. В нашем слу­чае, независимо от того, какое значение мы пытаемся найти для Е (значение на пересечение столбца ответов и первой строки), мы получаем один и тот же пор­тфель, состоящий только из сберегательного счета, поднятого рычагом для дос­тижения желаемого значения Е. В этом случае мы получаем самое низкое V (т. е. 0) для любого Е.