исключительно Центральным банком;
• установление лимитов по срокам обмена иностранной валюты на национальную.
Крайней формой валютного ограничения является установление валютной блокады, т. е. полного запрета на использование определенной валюты, блокирование счетов и замораживание авуаров в этой валюте. К валютной блокаде иногда прибегает ООН с конечной целью восстановления и поддержания мира на определенных территориях.
Вопрос 43 Валютный курс
Ответ
Своеобразным проявлением масштаба цен в современных условиях является валютный курс – выражение цены денежной единицы одной страны в денежных единицах другой. Установление валютного курса при помощи оценки иностранной денежной единицы в национальной валюте называют «прямой котировкой» (например, 1 евро = 34 руб. 20 коп.). Обратная котировка, соответственно, представляет собой цену национальной валюты в иностранной: 1 руб. = $0,035.
Выделяют две системы валютных курсов:
1) система гибких, или плавающих, валютных курсов – в этом случае цена валюты определяется в результате стихийного действия спроса и предложения на данную денежную единицу;
2) система фиксированных валютных курсов предполагает, что государство закрепляет за своей денежной единицей определенное содержание иностранной валюты.
Система плавающих валютных курсов помогает автоматически корректировать платежный баланс государства. Однако эта система имеет и ряд недостатков:
• плавающие валютные курсы вносят дестабилизирующий элемент в международную торговлю и вывоз капитала;
• падение плавающего валютного курса может привести к инфляции.
Недостатки системы гибких курсов могут быть устранены путем введения системы фиксированных курсов. Однако здесь возникает другая проблема: несовпадение фиксированного курса и реального, складывающегося на рынке в результате действия законов спроса и предложения. Например, если фиксированный курс ниже равновесного, то государству необходимо изменить рыночный спрос и предложение, чтобы кривые спроса и предложения соответствовали фиксированному курсу. Этого можно добиться следующими методами:
1) использование (продажа или покупка) валютных резервов и золотого запаса страны – так называемые валютные интервенции центрального банка;
2) изменение торговой политики (например, сдерживание экспорта и увеличение импорта) при помощи манипуляции над величиной таможенных пошлин и квот;
3) контроль валютных доходов экономических субъектов страны;
4) изменение в механизме внутреннего макроэкономического регулирования, например: ужесточение денежно-кредитной политики ведет к росту реального рыночного курса.
Используется два способа валютных интервенций: с целью повышения курса национальной валюты и с целью ее понижения. Для повышения курса национальная валюта скупается в больших объемах за счет валютных резервов или кредитов – таким образом, повышение спроса на валюту ведет к росту ее цены (в данном случае курса). Обратный процесс происходит, когда Центробанк решает понизить курс собственной валюты, в таком случае скупаются значительные партии иностранной валюты за национальную.
С целью предотвращения возникновения дестабилизирующих экономику факторов существует практика установления так называемого «валютного коридора», т. е. системы предсказуемого валютного курса внутренней валюты. В рамках данной системы изменение валютного курса может колебаться в строго ограниченных и закрепленных нормативно-правовыми документами пределах. Валютный коридор, таким образом, позволяет более точно прогнозировать экономическую конъюнктуру и во много раз снижать риск в процессе реализации внешнеэкономических связей, что ведет к стабилизации экономической ситуации внутри страны.
В РФ система валютного коридора действовала в 1995-1996 гг. Курс рубля в это время мог колебаться в пределах от -5,7% до +7,5% от уровня курса доллара.
Валютной корзиной именуется набор валют, на который ориентируются финансовые органы, устанавливающие фиксированный курс национальной валюты. Метод валютной корзины особенно активно используется при создании международных счетных денежных единиц.
Постоянное изменение курса валют и возможность в связи с этим определенных валютных потерь ведет к появлению валютного риска. В ряде случаев валютный риск для одного из контрагентов международной сделки может обернуться непредусмотренным доходом ввиду повышения курса валюты, находящейся у него на руках.
Среди факторов, влияющих на валютный курс (рис. 23), можно выделить следующие:
• изменения во вкусах потребителей, например, если спрос на продукцию какой-либо страны повысится, то возрастет и курс данной валюты;
• относительные изменения в доходах – рост национального дохода приводит к падению курса национальной валюты;
• относительное изменение цен – повышение цен внутри страны ведет к обесценению национальной валюты;
• относительные реальные процентные ставки – сокращение процентных ставок по депозитам также приводит к обесценению национальной денежной единицы;
• таможенные пошлины – рост пошлин приводит к росту курса национальной валюты;
• ожидание изменения валютного курса, например: ожидание повышения курса фунта стерлингов ведет к снижению курса доллара;
• спекуляция – попытки спрогнозировать изменение курса валюты усиливают тенденции к повышению курса той валюты, спрос на которую увеличивают спекулянты.
Рис. 23. Факторы, влияющие на валютный курс
Вопрос 44 Этапы развития международной валютной системы
Ответ
Денежное обращение на интернациональных рынках осуществляется в рамках валютной системы – формы организации денежного обращения, регулируемой отдельными государствами и международными организациями.
Международная валютная система начала складываться во второй половине XIX в. Ее формирование напрямую связано с лидерством в организации национальных денежных систем золотого стандарта (рис. 24).
Рис. 24. Этапы развития международной валютной системы
Золотой стандарт – это денежная система, при которой роль основной валюты выполняет золото, но в обращении находятся денежные знаки, которые можно обменять на него. Выделяют 3 основные формы золотого стандарта: золотомонетный, золотослитковый и золотодевизный.
В условиях золотомонетного стандарта осуществляется достаточно свободный обмен бумажных денежных знаков на золото при определенном и относительно неизменном золотом содержании денежной единицы.
При золотослитковом стандарте банкноты обмениваются только на золото в слитках при условии предъявления их на крупную сумму (например, во Франции в 20-е гг. XX в. – на сумму не менее 215 тыс. франков, что соответствовало слитку золота весом 12,7 кг).
Золотодевизный стандарт означает возможность обмена банкнот не непосредственно на золото, а на валюту других стран, которую затем можно обменять на золотые слитки.
Организационно формирование международной валютной системы в форме золотомонетного стандарта было оформлено в результате соглашения, заключенного представителями более чем 20 государств в 1867 г. в Париже.
Система золотомонетного стандарта просуществовала до Первой мировой войны. Огромные военные расходы в этот период требовали не менее огромного объема платежных средств; в результате плохо контролируемый выпуск бумажных денег привел к крушению системы золотомонетного стандарта. В 1922 г. на международной конференции в Генуе договорились о переходе к золотослитковому стандарту; при этом государства, не имевшие значительных золотых запасов, приняли на вооружение золотодевизную систему.
Вторая мировая война привела к разрушению и золотослиткового стандарта. В 1944 г. в американском городке Бреттон-Вудс были заключены международные соглашения о всеобщем переходе к золотодевизному, а фактически – к «золотодолларовому» стандарту, поскольку денежные единицы стран – членов созданного тогда же Международного валютного фонда «привязывались» к доллару США по курсу 1 тройская унция золота = $35 с допустимыми колебаниями ±1%.
В рамках золотого стандарта или системы фиксированных валютных курсов возможна девальвация валюты (от лат.
