Фундаментальные факторы могут быть неоднозначными, и из-за этого трейдерам не следует исключительно или преимущественно на них основывать торговые решения. Фундаментальные факторы должны быть вторичным инструментом в процессе принятия торговых решений. Фундаментальные факторы можно также использовать для объяснения своей позиции и рыночных убеждений перед гостями на обеде так, чтобы выглядеть в их глазах поумнее. А во всех остальных случаях следуйте тому единственному, с чем все мы можем согласиться, – цене, а затем, чтобы найти причины торговать, примените к этой цене правильные технические инструменты. Это сочетание, при наличии правильных инструментов, должно указать путь к атаке на валютные тренды.
Единственное, с чем все мы можем согласиться: цена
Я работаю в розничной валютной брокерской фирме, и у нас десятки тысяч клиентов. Но мы всего лишь одна из подобных фирм, существующих в мире. Таких, как мы, в розничном пространстве рынка очень много; они разбросаны по всему миру и имеют схожую клиентскую базу.
Теперь возьмите всех этих розничных трейдеров и прибавьте к ним институциональных управляющих капиталом, управляющих хедж-фондами, казначеев международных корпораций, банковских трейдеров, портфельных управляющих страховых компаний и т. д., и вы сможете представить себе, почему валютный рынок является крупнейшим рынком мира (дневной оборот его составляет $ 3–4 триллиона).
Поймите, что взгляды всех этих трейдеров и инвесторов обращены на относительно небольшое количество валютных пар. Наша розничная брокерская фирма предлагает своим клиентам порядка 20 различных пар. Крупнейшими из них являются: евро против доллара США (EURUSD), британский фунт против доллара США (GBPUSD), доллар США против японской иены (USDJPY), доллар США против швейцарского франка (USDCHF), доллар США против канадского доллара (USDCAD), австралийский доллар против доллара США (AUDUSD) и новозеландский доллар против доллара США (NZDUSD). На их основе получаются и так называемые кросс-курсы валютных пар, включающие в себя EURJPY, EURCHF, EURGBP, GBPJPY и т. д.
При этом разнообразии валютных пар примерно 40 % всех сделок исполняется в EURUSD, 30–35 % – в других наиболее значимых парах с участием доллара США, а остальное – это кроссы в виде таких пар, как EURJPY, EURCHF и т. д.
Итак, существует огромный объем, и на этом огромном объеме торговля ведется относительно небольшим количеством валютных пар. Сравните это с мировым фондовым рынком, содержащим тысячи акций, с объемом (причем иногда очень незначительным), распределенным между этими тысячами вариантов выбора. Не знаю, как вы, но знание того, что такое огромное количество трейдеров торгуют относительно небольшим количеством валютных пар, вселяет в меня спокойствие. Мне нравится сам этот образ – существующий огромный объем в окруженни толпы трейдеров, больших и малых, которые совместными усилиями приводят в движение цены валютных пар.
Все эти тысячи валютных трейдеров, сосредоточившие свое внимание на нескольких валютных парах, определяют цену 24 часа в день с 17.00 в воскресенье до 16.00 в пятницу по североамериканскому восточному времени. Эта цена отражает все факторы, перемешавшиеся в нашем котле. В нем находятся и фундаментальные новости, и потоки капитала от слияний и поглощений, и высказывания представителей центральных банков, и экономические ожидания и отчеты, а также потоки, связанные с опционами, и интервенции центральных банков. Все эти факторы и еще многие другие оказываются в нашем огромном котле.
Чистым результатом на выходе является цена. Ее видят все валютные трейдеры. Это то, что объединяет всех валютных трейдеров в мире. Это табло, отражающее результат игры. Цена не лжет. Благодаря глобальному характеру валютного рынка и тому факту, что это электронный рынок, цена является одинаковой вне зависимости от того, где вы находитесь – в Нью-Йорке, Сиднее, Токио, Дубае, Франкфурте, Париже или Лондоне. И она в основном одинакова и для розничных, и для институциональных трейдеров. Поэтому такую цену называют прозрачной.
Баланс предложения и спроса со стороны трейдеров заставляет цену двигаться вверх или вниз. Это движение цены происходит под воздействием тех факторов, которые трейдеры, включая вас, могут видеть или не видеть. Поэтому я считаю цену самым важным элементом информации для трейдеров в любой данный момент. Однако может ли валютный трейдер сам по себе делать деньги, торгуя на движении цены и моментуме? Рассмотрим эту идею.
Моментум цены и его ограничения
Текущая цена и моментум цены, независимо от того, куда он направлен – вверх или вниз, важны, но в том, что касается полезности для торговли, имеют свои ограничения. Трейдеры, следящие за ценой, могут видеть направление цены или следовать ему. Многие начинающие трейдеры, наблюдая за поведением цены или моментумом, основывают торговые решения просто на этом движении. Если цена идет вверх, они покупают. Если цена идет вниз, они продают. Более того, чем сильнее моментум в том или ином направлении, тем более возбуждается трейдер, стремясь поспеть на это движение.
В результате неопытный трейдер покупает, когда цена уже прошла большое расстояние вверх, и продает, когда цена уже слишком сильно опустилась. Иногда прием срабатывает, и цена продолжает двигаться вверх или вниз, отчего трейдер чувствует себя счастливым. А иногда ничего не получается, цена разворачивается, трейдер грустит и часто пребывает в замешательстве. «Почему она не сделала то, что делала прошлый раз, когда я торговал таким же образом?» – вопрошает нередко такой трейдер.
На самом деле, из-за того что у трейдера нет причины для торговли, торговля его носит случайный характер. Торговля совершается под воздействием волнения, связанного со сделкой, волнения, вызываемого моментумом. Она напоминает действия азартного игрока, снова и снова ставящего на черное или красное за рулеточным столом. Игрок продолжает ставить, понукаемый возбуждением, связанным с выигрышем и предвкушением потенциального выигрыша. Никакой логической причины для того, чтобы решить, где остановится колесо рулетки в следующий раз, нет.
В торговле трейдер также не забывает о своих выигрышных сделках. Однако, в отличие от игрока, который, скорее всего, думает, что ему везет, когда он ставит на красное или черное и выигрывает, возбуждение от случайных выигрышей в трейдинге часто воспринимается как результат таланта или торговой мудрости. Трейдер думает, что он лично является причиной открытия выигрышной сделки и получения прибыли. Ведь это были хорошие сделки. «Прекрасная сделка», – говорит он себе и часто не может утерпеть, чтобы не рассказать об этом кому-нибудь еще.
На самом же деле трейдеру, скорее всего, просто повезло. В конце концов причин для открытия сделки, за исключением моментума цены, не было. Для меня этого недостаточно. Моментум цены говорит мне только о направлении. Он не говорит мне, на каком уровне цены я окажусь неправ. Он не говорит мне, где будет находиться уровень
