О маржинальных сделках
В любой брокерской компании вам придется подписывать документ, который носит название «Соглашение о совершении маржинальных и необеспеченных сделок». Естественно, разобраться в том, что вы подписываете, крайне важно.
Маржинальное кредитование – это и есть так называемое «плечо», которое предоставляет брокер. Это деньги и ценные бумаги, взятые в долг, взаймы.
Зачем брать в долг?
Слово «плечо» очень точно отражает сущность и смысл любого кредитования. Это рычаг, с помощью которого можно сдвинуть небольшими усилиями большой предмет. Говоря языком торговли, «плечо» позволит вам иметь большие доходы при небольших средствах.
Кроме того, некоторые виды торговых операций невозможны без использования кредитов. Это продажа «в короткую» – short – или игра на понижение, когда акций вы не имеете, а продаете их, так как брокер предоставил их вам взаймы.
Пример
Вариант 1 – без кредита.
Имеем – 10 000 руб.
Купили 1000 акций по 10 руб.
Продали 1000 акций по 15 руб.
Заработали 15 000 – 10 000 = 5000 руб. (без учета комиссий).
Вариант 2 – с кредитом.
Имеем – 10 000 руб.
Взяли взаймы у брокера – 10 000 руб., плечо 1: 1.
Купили 2000 акций по 10 руб.
Продали 2000 акций по 15 руб.
Заработали 30 000 – 20 000 = 10 000 руб., т. е. в 2 раза больше, чем в 1-м варианте.
Рис. 90. Пятиминутный график «Газпрома»
Но нет ничего идеального в этом мире.
Так же как кредит может увеличить нашу прибыль, он может увеличить и наши убытки.
Предлагаю читателю посчитать варианты самостоятельно.
Вывод: тщательней планируйте торговые операции, считайте деньги.
Списки маржинальных ценных бумаг
Следует знать, что воспользоваться кредитом брокера можно не всегда, так как у каждого брокера существуют списки ценных бумаг. Списки 2 видов (у некоторых общий, но суть та же):
1. Ценные бумаги, для приобретения которых вы можете взять кредит деньгами.
2. Ценные бумаги, которые вы можете взять взаймы для продажи.
Размеры «плеч» и категории клиентов
ФСФР ограничивает размер кредита, который может дать вам брокер.
Размер этот зависит от того, к какой категории клиентов вы относитесь. Их две:
1. Клиенты с повышенным уровнем риска – те, кто пользуется брокерскими услугами не менее 6 месяцев, в течение последних 3 месяцев совершал маржинальные сделки на сумму денежных средств и ценных бумаг клиента не менее 600 000 руб.
2. Обычные клиенты – все остальные.
Размеры кредитования:
1. Для обычных – 1: 1, т. е. к своим деньгам (например, 10 000 руб.) вы можете добавить еще столько же (еще 10 000 руб.).
2. Для клиентов с повышенной категорией риска —1:3.
Но конечно же, мы можем выйти за рамки кредитования, торгуя на срочном рынке (фьючерсы и опционы).
Обеспечение займа
Брокер может выдавать заем только при наличии у вас достаточной величины обеспечения этого займа.
Величина обеспечения считается по формуле:
ВО = (ДС + ЦБ) х (1 – скидка/100 %),
где ВО – величина обеспечения; ДС – денежные средства; ЦБ – стоимость ликвидных ценных бумаг (перечень этих бумаг см. выше, в разделе о перечнях маржинальных ценных бумаг); скидка – величина скидки, для разных категорий клиентов: с повышенным уровнем риска – 15 %, обычных – 25 %.
Уровень маржи
Уровень маржи – это отношение стоимости средств клиента (ликвидных), уменьшенных на сумму задолженности клиента перед брокером, к стоимости ликвидных средств клиента.
Уровень маржи считается по формуле
Существует несколько значимых уровней маржи:
1. Ограничительный:
¦ для клиентов с повышенным уровнем риска – 25 %;
¦ для обычных – 50 %.
В случае если маржа достигнет ограничительного уровня, брокер будет не вправе совершать сделки и операции, которые могут привести к ограничению этого уровня.
2. Уровень маржи для направления требования о внесении обеспечения, так называемый «margin call»:
¦ для клиентов с повышенным уровнем риска – 20 %;
¦ для обычных – 35 %.
Брокер вправе установить и более жесткие нормы по этому уровню. Требование о внесении обеспечения должно быть направлено в письменной форме.
Если же уровень упадет ниже вышеозначенных (20 и 30 %), брокер получит право принудительно закрыть ваши позиции во внесудебном порядке, т. е. продать ваши ценные бумаги. Закрываются позиции так, чтобы уровень маржи повысился до уровня направления требования (20 и 35 %).
Сделки РЕПО
Сделка РЕПО (англ.
Сделка прямого РЕПО – продажа ценных бумаг с обязательством покупки.
Сделка обратного РЕПО – покупка ценных бумаг с обязательством обратной продажи.
В заключение настоящей главы – рассказ Василия Васильевича Галицкого, начинающего биржевого торговца:
Я всегда хотел торговать на бирже, но боялся потерять деньги. Считал, что торговать в «плюс» почти невозможно. В процессе обучения узнал, что есть замечательные правила ограничения рисков. Решил использовать самое простое – фиксировать минимальные убытки и держать прибыльную позицию до разворота рынка.
Я не стал ловить звезд с неба и пользоваться сложными методами анализа. Мои изыскания позволяют мне всего лишь 40 % позиций закрывать с положительным результатом. Но, когда я подвел итоги второго месяца, был удивлен – хороший плюс! И это, повторюсь, несмотря на то, что соотношение выигрышных сделок и убыточных – 40/60. А некоторые месяцы отрицательных позиций еще больше.
Но для меня цель – не закрыть все позиции в плюсе, а заработать. Поэтому я основное внимание уделяю именно риск-менеджменту. Считаю, что это – самая важная составляющая успеха на бирже! Хотел бы обратиться к тем, кто, как и я, только делает первые шаги в трейдинге: «Друзья! Говорят о необходимости применения правил управления капиталом везде и постоянно. Но применяют их, по моему мнению, только 15–20 % торгующих. Не игнорируйте тот элемент успеха, который наиболее доступен!»
Признаюсь в заключение, что мне очень часто сложно психологически держать себя в рамках
