год. Судя по известным планам открытия новых шахт и расширения имеющихся, рост производства
золота будет продолжаться, как минимум, до 1995 года. Одновременно далеко шагнула вперед
технология получения золота из отходов. Словом, теперь имеется гораздо больше золота, чем
прежде, и эта тенденция сохранится, как минимум, до середины 1990-х годов.
У меня есть золото для подстраховки, но вряд ли в 1990-е годы оно будет таким же серьезным
инфляционным хеджем, каким было в 1970-е годы, поскольку изменилось соотношение спроса и
предложения. Я пока не знаю, что станет инфляционным хеджем 1990-х, но, к счастью, мне не
нужно решать это сегодня.
Вы нарисовали явно негативную картину спроса и предложения по золоту. Но если объединить ее с
ситуацией, когда, по вашему выражению, «доллар исчезнет», то не нарушит ли последнее
внутренний баланс спроса и предложения?
Конечно, золото может сохранить свою покупательную способность. Его положение может
улучшиться или ухудшиться, но наилучшим рынок золота уже не будет.
Иначе говоря, золото — это вчерашний инфляционный хедж.
«Генералы всегда готовятся к прошлой войне»
всегда инвестируют в прошлый бычий рынок. Абсурдно полагать, будто золото всегда было
идеальным средством сбережений. В истории не раз случалось так, что золото теряло свою
покупательную способность — порой на десятилетия.
Добавлю еще кое-что относительно золота. Я упоминал трехмерную головоломку, части которой
постоянно изымаются и добавляются. Вспомним об одной из ее частей — Южной Африке. Ситуация
с золотом усложняется из-за положения в ЮАР. Я нисколько не сомневаюсь, что Южная Африка, в
конце концов, взорвется, ибо правительство, по-моему, зашло слишком далеко. Если завтра
произойдет революция и темнокожие придут к власти, то белые южно-африканцы выбросят на
рынок все свое золото. Конечно, цена на него в итоге значительно упадет.
По-моему, в подобной ситуации цена на золото резко возросла бы из-за паники, связанной с
перебоями в добыче золота.
Пока революция продолжается, цена будет расти, а потом она упадет. Падение обескуражит всех.
Повсюду будут спрашивать: «Почему золото дешевеет?» Но, поскольку революционная эйфория
также принесет хаос, после этого падения все вновь станут покупать.
Мы уже обсудили ваши долгосрочные прогнозы для рынков акций, облигаций, валют и золота. Что
вы думаете относительно нефти?
Когда наступит экономический спад, — а он обязательно когда-нибудь наступит, — цена на нефть
резко упадет. Так и запишите — готов поручиться.
Она обязательно упадет ниже 12 долл. Может быть, до 11, 7 или до 3 — точно не скажу. [На момент
интервью цена на нефть составляла около 16 долл.]
С учетом общей картины — рынок акций падает, доллар падает и так далее — как защититься
простому человеку?
Пусть покупает европейские и дальневосточные валюты, казначейские векселя, фермерские угодья.
Как вы заинтересовались торговлей?
Скорее, инвестированием. На Уолл-стрит я попал случайно. В 1964 году я только что закончил
колледж и собирался в аспирантуру. На лето я нашел работу через знакомого, который как раз
работал в одной из фирм на Уолл-стрит. Я тогда ничего не знал об этом бизнесе. Не знал, в чем
разница между акциями и облигациями. Не знал даже, что такая разница вообще существует. Я знал
только, что Уолл-стрит находится где-то в Нью-Йорке и что в 1929 году там случилась какая-то
беда.
Осенью я поступил в Оксфорд и проучился там с 1964 по 1966 год. В Оксфорде всех знакомых мне
