В конце концов начальство заинтересовалось моими разработками применительно к управлению
капиталом. Я разработал первую крупномасштабную коммерческую компьютерную торговую
систему.
Что значит крупномасштабную?
Этой программой торговали несколько сотен агентов фирмы. Общий объем управляемых ей
ресурсов составил несколько миллионов долл. — немалую сумму для начала 1970-х.
Как вы добились такой сильной поддержки руководства?
Мои начальники были знакомы с Ричардом Дончианом — пионером в области разработки торговых
систем, следующих за тенденцией. Правда, в то время он всё делал вручную. Благодаря своей
осведомленности в этой области руководство было доброжелательно настроено к идее применения
торговых систем для управления капиталом. К тому же компьютеры тогда были настолько в
новинку, что слова «компьютерная система» звучали сенсационно.
Как показала себя ваша торговая программа на практике?
Программа работала отлично. Проблема была в руководстве, которое не могло удержаться от того, чтобы не подправить сигналы системы. Помню, например, как однажды программа подала сигнал к
покупке сахара, который был тогда на уровне 5 центов. Начальство решило, что рынок уже
перекуплен, и проигнорировало этот сигнал. Когда рынок продолжил расти, было принято новое
решение — покупать при первом же 20-пунктном откате [100 пунктов — это 1 цент]. Но отката не
последовало, и тогда это решение было изменено: покупать при первой же 30-пунктной реакции. Но
рынок упорно шел вверх без существенных откатов, и начальство заменило уровень отката на 50, а
затем и на 100 пунктов. В конце концов, когда сахар был около 9 центов, было решено, что рынок —
бычий, а потому лучше купить, пока цены не ушли много выше. И на этом уровне мы открыли
длинные позиции по управляемым счетам. Как вы можете догадываться, вскоре рынок достиг пика.
Руководство усугубило свою ошибку, проигнорировав и сигнал к продаже, — а ведь он тоже мог бы
стать очень прибыльным.
В результате всех этих вмешательств самая выгодная сделка года закончилась проигрышем. В итоге
вместо теоретического дохода в 60 процентов годовых немало клиентов оказалось в убытке. Вот
этот волюнтаризм и стал, в конце концов, одной из главных причин моего ухода.
Были и другие причины?
Мои начальники захотели, чтобы я модифицировал систему так, чтобы она стала торговать более
активно, увеличивая тем самым доход от комиссионных. Я объяснил им, что такое изменение
сделать совсем нетрудно, но оно приведет к серьезному ухудшению результативности. Похоже, их
это не взволновало.
Что вы делали, уйдя с работы?
Я ушел только из исследовательского отдела и, оставаясь брокером, продолжал управлять счетами
клиентов. Года через два я оставил брокерство и стал управлять деньгами клиентов. Благодаря этому
я прекратил зарабатывать на жизнь комиссионными, что, на мой взгляд, могло противоречить
интересам клиента. Теперь мои гонорары стали зависеть только от чистой прибыли клиентов.
Вы продолжали торговать по сигналам своей системы и после ухода?
Да. Хотя с годами я существенно переработал ее. И каковы были ваши успехи?
Я не оглашаю своих успехов за исключением моего, так называемого «эталонного счета» —
реального клиентского счета, который, начиная с 1972 года, вырос с 5000 долл. до 15 миллионов с
лишним. Теоретически — не будь текущего снятия прибыли, общий доход был бы во много раз
выше.
Как при таких результатах вас не захлестнула лавина просьб об управлении капиталом?
Такие просьбы действительно поступают, но я очень редко принимаю новые счета. И если делаю
это, то только после углубленного собеседования с клиентом, и выявления его целей и жизненных
