ушли из фирмы в конце 1970-х.)
За двадцать один год со дня своего основания фирма Стейнхардта достигла поистине впечатляющих
результатов. В этот период темп совокупного годового роста «Steinhardt Partners» превысил 30
процентов (чуть ниже 25 процентов за вычетом 20 процентов на поощрение сотрудников компании, получивших результаты выше среднего уровня). Для сравнения: за тот же период темп совокупного
годового роста по индексу S&P-500 составил лишь 8,9 процента (включая и дивиденды). К весне
1988 года каждая 1000 долл., инвестированная через эту фирму при ее образовании в 1967 году, превратилась бы в 93000 долл. с лишним (за вычетом вознаграждения). Сопоставьте это с тем, что та
же 1000 долл., вложенная в пакет акций S&P, выросла бы лишь до 6400 долл. Прибыль — это еще не
все; успехи Стейнхардта оказались к тому же поразительно стабильными. У «Steinhardt Partners»
было лишь два убыточных года. В обоих случаях чистые потери до поощрительных выплат
составили менее 2 процентов.
Таких превосходных результатов Стейнхардт достиг за счет чрезвычайного разнообразия методов
своей работы. В одном лице он объединяет и долгосрочного инвестора, и краткосрочного трейдера, одинаково успешно играя и на понижение акций и покупая их. Он легко перемещает основную часть
капитала фирмы из одного инструмента инвестирования в другой, например в казначейские ценные
бумаги, когда считает такой выбор наилучшим.
Конечно, успех «Steinhardt Partners» нельзя назвать единоличным достижением. Кроме партнеров-
соучредителей в фирме в разное время работали многочисленные трейдеры и аналитики. Но никаких
сомнений в том, что всем руководит именно Стейнхардт, никогда не было. Он по несколько раз в
день просматривает инвестиционный портфель фирмы. Хотя Стейнхардт и предоставляет трейдерам
фирмы определенную свободу решений, он требует от них строго аргументировать свою позицию, если в ней сомневается. А когда такие сомнения достаточно сильны, он поправит трейдера и
ликвидирует позицию.
Благодаря исключительно тщательному отслеживанию и управлению портфелем фирмы Стейнхардт
приобрел репутацию очень требовательного работодателя, очевидно, слишком требовательного для
многих трейдеров, покинувших фирму за прошедшие годы. Принимая во внимание
подковообразный рабочий стол Стейнхардта, сконструированный в форме корабельного носа, не
удивительно, что один из журналистов в биографическом очерке окрестил его «Капитаном Ахабом».
обязанностями. Как и в тренировке футболистов, она идет лишь на благо руководимой группе
трейдеров.
Лично я не ощутил этой жесткости Стейнхардта. Человек, которого я интервьюировал, оказался
спокойным, мягким, терпеливым и добродушным. (Разумеется, наши беседы всегда проходили во
внерабочее время рынка.) Обладая тонким чувством юмора, он прославился как любитель
розыгрышей. Стейнхардт, бывало, звонил приятелям и выдавал себя за агента Службы внутренних
доходов (IRS) или нечленораздельно отдавал нереальные приказы перед самым закрытием рынка.
Чтобы подшутить над звонившими ему репортерами или аналитиками, он имел обыкновение нести
бессмыслицу в манере доктора Ирвина Кори. Свою речь он щедро уснащает перлами на идише, именуя, например, новомодные фондовые товары не иначе, как «патентованным dreck'OM».
Каковы основные элементы концепции вашей торговли?
«Торговля» — это не то слово, я мыслю в иных терминах. Меня можно назвать трейдером в том
смысле, что я относительно часто совершаю сделки, но название «инвестор» подходит мне ничем не
меньше, если не больше. По моим понятиям, торговля уже в момент покупки предполагает будущую
