Победить финансовый рынок: как зарабатывать каждый квартал. «Короткие» инвестиционные стратегии

на xtf.com для каждого биржевого фонда, – средний дневной объем торгов, коэффициент расходов, индекс-ориентир, информация об активах, занимающих наибольшую долю в портфеле фонда, а также разбивка портфеля по рыночным сегментам. Также на сайте содержатся более субъективные комментарии, такие как оценка ликвидности портфеля фонда и его инвестиционная привлекательность. Мы не проводили оценку справедливости каких-либо суждений, опубликованных на сайте XTF.

www.ishares.com По нашему мнению, это наилучший сайт, публикующий информацию о биржевых фондах, где содержатся сведения о крупнейшей группе таких фондов – iShares.

Данные о динамике доходности существующих и прекративших свою деятельность ПИФов, биржевых фондов и акций

http://moneycentral.msn.com/investor/charts/charting.asp

На этом сайте вы найдете простую и очень полезную программу для построения графиков, которая поможет вам быстро произвести визуальный обзор исторической динамики показателей, характеризующих деятельность интересующего вас биржевого фонда. Вы можете сравнить доходность различных инвестиций на одном графике и выбрать временной охват отображаемой динамики. Если для какой-либо части графика вам необходимы численные данные, вы можете просто навести курсор на нужное место или же загрузить историческую динамику цен (только для одной инвестиции) с графика в формат Excel.

В левой части экрана представлен список гиперссылок, который позволяет вам перейти на страницы, где опубликованы котировки. Для индивидуальных акций информация о котировках выдается с задержкой (поэтому эти данные бесполезны для торговли), однако на странице с котировками содержатся другие полезные сведения, такие как размер дивиденда и дивидендная доходность, величина прибыли на одну акцию (EPS) и рыночная капитализация.

http://finance.yahoo.com

Данный сайт является великолепным источником информации о ценовой динамике паев ПИФов и биржевых фондов, а также различных индексов. На главной странице введите символ биржевого фонда или ПИФа, исторические данные о суммарной доходности которого вы бы хотели узнать. Таким образом вы перейдете на другую страницу, где содержатся данные о последних дневных котировках (обновляемые с задержкой). В левой части экрана нажмите на соответствующую ссылку, чтобы увидеть исторические данные.

В разделе, где публикуются исторические данные, вы найдете информацию о максимальной и минимальной ценах, а также о цене закрытия и «скорректированной» цене закрытия. Скорректированная цена закрытия отражает суммарную доходность: данные о дивидендных платежах и дроблении для акций, о распределении капитала для ПИФов и биржевых фондов. Внизу страницы имеется ссылка, воспользовавшись которой вы сможете загрузить исторические данные в файл Excel.

В большинстве источников информации о суммарной доходности ПИФов не полностью учтено распределение капитала. Чем дальше отстоящие во времени исторические данные вы используете, тем больше вероятность столкнуться с ошибкой. По нашему мнению, сведения, публикуемые на сайте Yahoo Finance, достаточно точны, однако, как и всегда при работе с бесплатным источником данных, стоит по возможности проверить достоверность данных о динамике суммарной доходности и распределении дивидендных платежей.

Историческая динамика экономических показателей

http://www.federalreserve.gov/releases/H15/data.htm

Использованные в этой книге данные об исторической динамике процентной ставки взяты из выпущенного Федеральной резервной системой статистического обзора Н.15«Selected Interest Rates», который опубликован по указанному адресу.

www.irrationalexuberance.com Первое издание книги профессора Йельского университета Роберта Шиллера «Irrational Exuberance» вышло в свет очень своевременно – незадолго до достижения фондовым рынком пика в марте 2000 г. На сайте содержатся сведения об исторической динамике цен на акции, дивидендов и прибыли компаний-эмитентов, а также о темпах инфляции и ценах на жилье. Все эти данные вы можете бесплатно скачать в формате Excel.

Примечания

Гла ва 1

1 Во многих главах, в том числе и в этой, содержатся специальные вставные статьи, где описаны результаты исследований д-ра Марвина Аппеля, которые были опубликованы в «Systems & Forecasts», информационном бюллетене, посвященном фондовому рынку. Бюллетень был основан Джеральдом Аппелем в 1973 г., а его редактором в настоящее время является д-р Марвин Аппель. В этих статьях описаны сравнительно малоизвестные подходы к исследованию инструментов и методов, которые могут использоваться для прогнозирования рыночной динамики. По нашему мнению, они придают данной работе особые, уникальные характеристики.

2 Д-р Марвин Аппель, отрывок из статьи в «Systems & Forecasts» от 17 февраля 2006 г.

Глава 2

1 Информацию об особой, весьма действенной стратегии выбора лидирующих по доходности ПИФов читатели могут найти в книге Джеральда Аппеля «Эффективные инвестиции. Как зарабатывать на росте и падении акций, инфляции, скачках цен на нефть… и не только» (СПб.: Питер, 2008).

2 Читатели могут обратиться к упомянутой выше книге «Эффективные инвестиции…» или прибегнуть к поиску в Интернете по фразе «закрытые ПИФы» (closed-end mutual funds).

3 Необходимую информацию можно найти в публикациях Morningstar , а также в подготавливаемой самими фондами финансовой отчетности.

4 Читателям, желающим получить больше информации о биржевых фондах и дополнительных стратегиях инвестирования с использованием указанных инструментов, стоит ознакомиться с книгой д-ра Марвина Аппеля «Trading in Exchange Traded Funds Made Easy» (Prentice Hall, 2007). Более подробное описание книги, рецензии на нее и информацию об оформлении заказа можно найти на Amazon.com.

Глава 3

1 Quotable Investor, Sanford Jacobs, editor. Lyons Press (Guilford, CT), 2001, p. 120.

2 Динамика индекса Standard & Poor’s 500 Homebuilding копируется биржевым фондом с символом ХНВ.

3 К сожалению, неправомерно было бы утверждать, что каждый биржевой фонд является низкозатратным. Например, существует ряд сравнительно дорогих для инвестора фондов, отслеживающих динамику индекса Standard & Poor’s 500 (паи таких фондов продаются брокерами полного цикла, взимающими комиссию в полном объеме). При инвестировании в индексные фонды вам стоит ограничиться теми, что входят в группы Vanguard, Fidelity или подобные им фонды (включая биржевые) с низким коэффициентом расходов, которые могут быть вам доступны в рамках определенных пенсионных планов.

4 См., например, раздел «Frequent Trading Limits» в проспекте индексного фонда Vanguard 500 Index Fund от 17 августа 2006 г.

5 При определении веса, который та или иная акция будет иметь в составе индекса, такого как, например, S&P 500, большинство рассчитывающих индексы компаний не рассматривают акции, «размещенные в тесном кругу», как, например, те, что принадлежат группе учредителей компании и вряд ли будут когда-либо проданы. Рыночная капитализация, рассчитанная без учета акций, «размещенных в тесном кругу», называется капитализацией по акциям в свободном обращении.

6 Stocks, Bonds, Bills and Inflation 2005 Yearbook, Ibbotson Associates (Chicago), 2005.

7 Риск для акций, облигаций и векселей рассчитывался как стандартное отклонение от среднегодовой доходности. Стандартное отклонение для акций крупных компаний, равное 19,15 % в год, было принято за 1,0. Все прочие значения риска, приведенные в табл. 3.2, оценены относительно риска акций высококапитализированных компаний.

8 Источник: Stocks, Bonds, Bills and Inflation 2005 Yearbook, Ibbotson Associates (Chicago), 2005.

9 Как и в табл. 3.2, риск рассчитан как стандартное отклонение от среднегодовой доходности, при этом риск акций крупных компаний в рассматриваемом периоде принят за 1,0, а все прочие значения риска оценены относительно риска акций высококапитализированных компаний. В 1969–2004 гг. среднегодовое стандартное отклонение доходности акций компаний с высокой капитализацией составляло 17,8 %. Поскольку это немного ниже, чем значение волатильности (19,15 %), рассчитанное для той же группы акций за более длительный период (1926–2004 гг.), можно сделать вывод, что после 1969 г. вложения в акции были более надежны, чем до 1969 г.

10 Для полноты картины необходимо отметить, что помимо $400 млрд, вложенных в долевые инвестиционные трасты недвижимости, $40 млрд находится под управлением инвестиционных трастов недвижимости, выступающих в качестве ипотечных кредиторов. В ходе нашего исследования мы не рассматриваем такие трасты недвижимости. Источник: www.nareit.com.

Глава 4

1 Финансовые управляющие,