на сегодняшний день наиболее успешно продвигаемой в России системой электронных платежей. Кроме того, система PayCash приобретает все большую популярность в США, где ее представляет компания Cyphermint. В будущем предполагается IPO компании Cyphermint на NASDAQ.
Формирование корпоративного венчурного фонда. В целях придания рисковому инвестированию в перспективные высокотехнологичные компании, находящиеся на ранних стадиях развития, общепринятой в мировой практике институциональной формы, в 2004 г. Коллегией руководителей предприятий – участников Корпорации «Аэрокосмическое оборудование» было принято решение о создании первого в России отраслевого венчурного фонда. Помимо предприятий Корпорации «Аэрокосмическое оборудование» участие в формировании фонда и его имущества принял государственный Венчурный инновационный фонд (ВИФ).
Инновационный венчурный фонд аэрокосмической и оборонной промышленности (далее – Фонд) создан 11 марта 2004 г. по итогам конкурса ВИФ Министерства промышленности, науки и технологий РФ (в настоящее время функции этого министерства выполняют Министерство образования и науки РФ и Министерство промышленности и энергетики РФ. Однако развитие региональных венчурных фондов осуществляется под эгидой Министерства экономического развития РФ). Победителем конкурса признан проект ОАО «Корпорация «Аэрокосмическое оборудование» по созданию фонда в сфере аэрокосмической и оборонной промышленности. Управляющей компанией Фонда определена специально созданная «Инвестиционно-финансовая компания ОПК» (ИФК ОПК) – структура, входящая в группу предприятий Корпорации «Аэрокосмическое оборудование». 9 апреля 2004 г. ИФК ОПК принята в действительные члены Российской ассоциации прямого и венчурного инвестирования (РАВИ).
Высшим органом Венчурного фонда является Инвестиционный комитет, который формируется из представителей его инвесторов. Средства Венчурного фонда предоставляются на конкурсной основе по решениям Инвестиционного комитета. Отбор осуществляется на основе компетентной всесторонней оценки, экономической, технической и юридической экспертизы.
Согласно решениям, принятым на заседаниях Инвестиционного комитета Фонда, осуществлены инвестиции в следующие проекты.
1. Осуществлена покупка пакета акций ОАО «Российский центр авиационного тренажеростроения» (РЦАТ). Организация создана в 2002 г. в соответствии с решением Росавиакосмоса «О мероприятиях по развитию авиационного тренажеростроения» с целью объединения и интеграции усилий всех заинтересованных структур, организаций и ведомств в области профессиональной подготовки авиационных специалистов на базе развития и совершенствования тренажеростроения военной и гражданской авиации РФ.
2. Осуществлена покупка пакета акций (19 %) ОАО «Пэйкэш», реализующего проект PayCash.
Проект PayCash реализует уникальное программное решение, позволяющее производить экономичные, безопасные, мгновенные платежи посредством Интернета, не требующие открытия банковского счета. В России данный проект реализуется под брендом «Яндекс Деньги». В 2000 г. система была удостоена Национальной интел-интернет-премии и почетных дипломов «За вклад в область образования» от компании Intel. В феврале 2004 г. в Санкт-Петербурге был запущен проект iDealer. Это сеть высокотехнологичных терминалов на базе технологии PayCash, позволяющая в розничных точках производить оплату за сотовые телефоны, Интернет, коммерческое телевидение и ряд других услуг. Аналогичный проект развивается и на Украине. Согласно контракту с Американской автомобильной ассоциацией, предоставляющей услуги в 14 000 точек на территории США, в июле 2004 г. был развернут первый киоск в Миннесоте. В рамках международной деятельности американская компания VIGO подписала договор с Банком «Таврический» (Санкт-Петербург) на совместный проект по международным переводам с использованием платежного центра PayCash в качестве компонента бэк-офиса.
Задание по кейсу
1. Выделите мотивы, которыми руководствовалось руководство Корпорации при формировании венчурного фонда.
2. По какой модели функционирует венчурный фонд корпорации?
3. Каким элементом, по вашему мнению, должен быть дополнен кейс, чтобы можно было обоснованно судить об успешности деятельности венчурного фонда?
Часть 6
Венчурный менеджмент: история успеха
Глава 17
Российские венчурные проекты и управление ими
17.1. История успеха или четыре команды одного проекта (компания «Информсервис»)
История создания. Эта история написана бизнес-ангелом, которому пришлось в рамках одного высокотехнологичного инновационного проекта стать и менеджером, и инноватором, и инвестором.
Все началось в 2000 г. Ко мне пришли двое молодых людей с идеей создания кабельного телевидения в Нижнем Новгороде на базе волоконно-оптических сетей. Идея была «сырая», с некими очень приблизительными цифрами расходов и доходов, ничего похожего на бизнес-план не было, но сама идея мне понравилась. Я почувствовал, что будет хороший результат – с точки зрения прибыли от инвестиций в этот бизнес. Причем я с самого начала понимал, что этот бизнес нужно либо вырастить и продать стратегическому инвестору, либо осуществить сияние с аналогичными компаниями в других городах, т. е. укрупнить бизнес и затем разместить акции укрупненной компании на фондовом рынке. Такая стратегия была выбрана потому, что телекоммуникационные активы не могут долго и успешно существовать в одном отдельно взятом регионе. По опыту развитых стран известно, что кабельное телевидение успешно развивается, если у компании есть собственный контент (свои программы, шоу, фильмы, новости). Очевидно, что такое возможно только для крупных компаний, работающих на территории государства, или для транснациональных компаний. В то время я понимал, что через несколько лет, в 2005–2007 гг. на рынке телекоммуникаций (кабельное телевидение, Интернет, IP-телефония) произойдет консолидация активов. В это период времени успешные, растущие компании будут продаваться с хорошей премией, менее успешные просто умрут.
Итак, я принял решение инвестировать в проект, и в феврале 2001 г. была создана компания «Информсервис».
Описание рынка. В 2000 г. Нижний Новгород оказался последним городом- миллионником, где не было сети кабельного телевидения. В городе было достаточно много эфирных телевизионных каналов (15 каналов центрального и местного TV), и на них обеспечивалось неплохое качество показа.
Один из пришедших молодых людей был изобретателем, который в течение трех лет предлагал свой вариант строительства кабельных сетей в г. Нижний Новгород различным структурам на телекоммуникационном рынке, но его никто слушать не хотел, так как для крупных операторов фиксированной связи идея была слишком мелкой, а для небольших операторов домовых сетей – слишком рискованной.
Причины, по которым этот проект не мог найти инвестора, заключались в следующем.
1. Автор не мог четко сформулировать экономическую эффективность проекта.
2. Рынок телекоммуникационных услуг был очень рыхлым. Большинство местных сетей создавалось энтузиастами, не с целью создать бизнес и заработать деньги, а для того, чтобы получить у себя дома доступ в Интернет. Желая купить интернет-трафик по более низкой цене (получить оптовые скидки), энтузиасты объединялись в домовые сети (которые охватывали иногда целые крупные микрорайоны). Сети же крупных компаний строились на базе медных телефонных кабелей компании «Волгателеком», и для них главным была фиксированная связь, а все остальное – это побочный мелкий бизнес.
3. Процветала установка «пиратских» тарелок, которые бесплатно ловили каналы «НТВ+» (кодировка тогда была слабой).
В процессе изучения конкурентной среды на рынке телекоммуникаций сразу стало понятно, что всех работающих на этом рынке можно разделить на две категории: «люди в свитерах» и «люди в белых рубашках с галстуком».
