Большинство трейдеров используют эти оценки как эталон для создания бычьих или медвежьих настроений после выпуска данных. Например, если ожидается увеличение уровня занятости в несельскохозяйственном секторе США на 100 000 рабочих мест, а на самом деле данные покажут увеличение на 150 000 рабочих мест, то это превосходит ожидания, и рынок может отреагировать соответственно. Вероятнее всего, это вызовет рост курса доллара. Фундаментальные значения данных не обязательно гарантируют движение в ожидаемом направлении, поскольку помимо этих экономических данных существуют другие факторы. Кроме того, всегда может оказаться, что цифры эти уже полностью учтены рынком.
Большинство розничных валютных брокеров каждый день просматривают ключевые экономические события и отчеты на соответствующих веб-сайтах (по крайней мере, так делаю я). Кроме того, в большинстве своем они также ведут календарь экономических отчетов наряду с оценками на основе опросов экономистов.
На сайтах нередко отмечается уровень важности каждого отчета. Некоторые используют цвета, например красный для самых важных, оранжевый – следующий по важности, желтый – совсем неважный, не имеющий значения. Другие сайты могут использовать цифровую систему или какой-нибудь иной символ, определяющий уровень важности. Пример такого веб-сайта (www.fxddondemand.com) показан на рис. 1.1.
Обратите внимание на рис. 1.1 на уровень важности (Importance). Важность – это иное выражение понятия риска. Чем больше важность, тем больше риск как до (когда закрываются позиции), так и после выхода отчета.
Столбец «Прогноз» (Forecast) на рис. 1.1 является следующей по важности информацией экономического календаря. Прогноз обычно является основой, от которой рынок будет отталкиваться в ту или иную сторону после выхода фундаментальных данных.
Чем больше отклонение чисел в графе «Фактические данные» (Actual) от графы «Прогноз» и чем больше важность данных, тем больше вероятность взлета или падения цены. Это явление носит терминологическое название событийный риск. Кроме того, после выхода важного экономического отчета обычно увеличивается волатильность, т. е. цена может резко повыситься, затем быстро упасть и снова повыситься. Это я называю термином риск волатильности. Спреды между предложением и спросом валютных пар также могут расширяться из-за нежелания давать котировки в период повышенной неопределенности. Это называется риском ликвидности. Наконец, нередко бывает так, что цена движется с разрывом. Когда происходит разрыв, трейдер часто оказывается жертвой проскальзывания. Термином проскальзывание называется разность между ценой ордера (например, ордера стоп-лосс) и фактической ценой исполнения сделки. Риск проскальзывания целиком несут трейдеры, а не брокеры, потому что стоп-ордер просто вызывает срабатывание рыночного ордера. Если цена перескакивает на разрыве через стоп-ордер, то исполнение ордера происходит по следующей цене, на которой будет торговаться рынок. Она может сильно отличаться от цены ордера, особенно если данные выходят неожиданные. Это еще один риск, о котором должны знать трейдеры, и он реализуется во время выхода наиболее важных экономических новостей, например о ВВП, безработице и инфляции. С учетом всех этих дополнительных рисков разве не стоит быть в курсе того, какие новости наиболее важны? Я думаю, стоит.
Следует ли трейдерам шарахаться от всех экономических отчетов? Думаю, что в одних случаях риск оправдан, а в других нет. Например, если у вас есть нереализованная прибыль по позиции, а экономический и технический уклон идет в направлении вашей позиции, то имеет смысл ее держать, несмотря на повышение риска.
В периоды выхода наиболее важных экономических отчетов трейдерам следует тщательнее взвешивать риск. В большинстве случаев риск и вознаграждение одинаковы или близки, но величина риска часто возрастает по сравнению с обычными рыночными условиями. Я имею в виду, что вместо риска в 25 пипсов риск может быть в два, три, а то и больше раз выше обычного.
Нередко гордыня заставляет многих розничных трейдеров пытаться удержать позицию на фоне публикации важных экономических данных, и это может приводить к крупным торговым ошибкам.
В общем, я хотел бы сказать розничным трейдерам, что торговля должна основываться не на удаче, а на управлении риском. За все годы своей торговли я ни разу не имел разумной причины, чтобы усомниться в результатах прогнозов экономистов, и могу сказать вам, что 99,9 % розничных трейдеров также не могут иметь эмпирически значимых причин, чтобы сомневаться в таких прогнозах.
Поэтому любой розничный трейдер, которого гордыня заставляет открывать длинную позицию по доллару США против японской иены (USDJPY) перед самым выходом данных по изменению численности рабочих мест в несельскохозяйственном секторе экономики США только потому, что он думает: эти цифры покажут сильный прирост в 250 000 рабочих мест, в то время как прогноз экономистов говорит о приросте в 75 000, такой трейдер просто ставит на черное поле колеса рулетки.
Экономическая статистика иногда приводит рынки в движение, и трейдерам следует ловить эти движения, особенно когда они торгуют по трендам. Однако перед торговлей важно взвешивать относительный риск, связанный с такими данными.
Очень многие розничные валютные трейдеры считают риск в обычное время равным риску во время выхода важных экономических новостей. Это не так.
Подумайте над тем, чтобы изменить это. Торгуйте с умом. Не рискуйте без нужды, а рискуйте тогда, когда у вас на руках несколько выигрышных фишек и комбинация имеет смысл с точки зрения как технического, так и фундаментального анализа. Но, что бы вы ни делали, не позволяйте вашему эго мешать принятию разумных торговых решений и вызывать у вас помутнение рассудка.
Политические факторы
Политика также является фундаментальным фактором, о котором трейдерам следует иметь некоторое представление. Баланс сил в ходе избирательного процесса и решения по бюджетной политике, принимаемые правительствами, оказывают сильное политическое влияние на курс валютной пары.
Примером этого могут служить общие выборы в Великобритании 2010 г., когда сдвиг в расстановке политических сил оказал влияние на курсы валют до и после выборов. В нескольких случаях неожиданные результаты опросов общественного мнения, проводившихся по выходным, вызывали открытие в воскресенье рынка GBPUSD с разрывом. Не забывайте о влиянии политических рисков во время выборов, особенно после уикендов. Это поможет вам избежать больших сюрпризов в момент открытия торгов на новой неделе.
Кризис государственного долга Греции в 2010 г. является другим свежим примером политического влияния, оказавшего серьезное воздействие на курс EURUSD. В краткосрочной перспективе эти новости негативно влияли на курс евро. Риск волатильности этой валюты повысили и политические комментарии со стороны представителей Греции, Германии, Европейского центрального банка (ECB), EU и Международного валютного фонда (IMF), поскольку трейдерам приходилось гадать, что те скажут.
Случаев, когда настроение рынка может зависеть от политического влияния на курсы валют, бывает немало, и такое влияние чаще бывает негативным, чем позитивным. Возможно, это связано с циничным
