Как и в случае с государственной статистикой, существует расписание выступлений представителей центральных банков, публикуемое в средствах массовой информации. Розничные трейдеры должны знать это расписание. Важность комментариев обычно зависит от текущего состояния экономики и ее места в цикле деловой активности, а также от темы комментариев. Если рынок считает, что экономика находится в некой поворотной точке, то риск, связанный с комментарием, резко увеличивается. Если, однако, комментарии произносятся во время нормального межциклового периода, то они обычно воспринимаются так же, как предыдущие, и поэтому менее важны.
Как уже упоминалось, большинство решений по процентным ставкам, принимаемых центральными банками, обычно сопровождается публикуемыми комментариями. В последнее время комментарии эти детально изучаются финансовыми аналитиками, которые разбирают – иногда пословно – публикацию и ее значение для будущих действий в области кредитно-денежной политики.
Федеральная резервная система США тщательно сформулировала свое сообщение о том, что ставки будут оставаться низкими в течение «длительного периода времени» – в 2009 и 2010 гг. (и, вероятно, в 2011 г.). Это было сделано, чтобы уверить рынок в том, что ужесточение политики не является чем-то неизбежным, даже если экономика улучшается.
Банк Канады использовал более прямой подход. В своих комментариях после заседания в апреле 2009 г. представители банка стали заявлять, что однодневная ставка «вероятно, останется на своем текущем уровне до окончания второго квартала 2010 г.». И действительно, ставки оставались неизменными до второго квартала 2010 г.
Однако в связи с комментариями представителей центральных банков у розничных трейдеров существует проблема, поскольку они часто не имеют доступа к этим комментариям, особенно высказанным во время интервью. Для розничного трейдера стоимость новостей в режиме реального времени часто оказывается слишком высокой. Это риск, с которым сталкиваются трейдеры, и, честно говоря, ничего тут не поделаешь. Однако, как и в случае с экономическими отчетами, движение можно предвидеть, если знать расписание и учитывать связанный с событиями риск. Случайный комментарий, сделанный без предупреждения, конечно, нельзя предвосхитить, но он отражается в движении рынка, как правило, в течение считаных секунд.
Я нахожу полезным читать стенограммы речей представителей центральных банков, с тем чтобы получить общее представление о том, что они думают. Ниже приводятся названия веб-сайтов главных международных центральных банков, где можно найти речи их представителей:
• Федеральный резервный банк (Fed): www.federalreserve.gov/
• ECB: www.ecb.int/home/html/index.en.html
• Банк Англии (BOE): www.bankofengland.co.uk/
• Швейцарский национальный банк (SNB): www.snb.ch/
• Банк Канады (BOC): www.bank-banque-canada.ca/en/index. html
• Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ): www.rbnz.govt.nz/
• Резервный банк Австралии (RBA): www.rba.gov.au/
• Банк Японии (BOJ): www.boj.or.jp/en/
Интервенции центральных банков
Центральные банки обычно стараются не вмешиваться в действия рыночных сил. Однако бывают случаи, когда они чувствуют себя обязанными развернуть тренд своей валюты, чтобы предотвратить негативное воздействие происходящего движения на экономику. Для этого центральные банки напрямую выходят на межбанковский рынок, покупая или продавая с целью повлиять на котировки своей валюты.
Наиболее заметной интервенцией в недавней истории была периодическая интервенция Швейцарского национального банка с целью снижения курса своей валюты в 2009–2010 гг. Причина интервенции заключалась в том, что повышение курса валюты считалось фактором, замедляющим рост экспорта в то время, когда местная экономика функционировала с перебоями. Кроме того, высокий курс валюты также снижал стоимость импорта в то время, когда замедлялась инфляция. Подобные действия были предприняты и Банком Японии в 2010 г. из-за озабоченности, испытываемой им в отношении влияния инфляции (или дефляции) на экономический рост.
12 марта 2009 г. Швейцарский национальный банк проверил желание рынка продавать после предупреждений и осуществил интервенцию на рынке, покупая EURCHF на уровне 1,4765. Это привело к огромному повышению курса этой пары – на 565 пипсов за один день с небольшим последующим откатом.
Банк Японии осуществил интервенцию 15 сентября 2010 г., впервые за шесть лет, и курс USDJPY взлетел с 82,87 до 85,90. Движения такого рода могут быть опасны для ничего не подозревающих валютных трейдеров.
Хорошо уже то, что интервенции центральных банков случаются не так часто и иногда центральные банки дают устные предупреждения. Плохо то, что трудно предсказать точное время интервенции, и, если вы окажетесь на неправильной стороне сделки, убытки могут быть существенными.
Здравый смысл подсказывает, что надо внимательно следить за преду-преждениями центральных банков об интервенциях и считать риски слишком большими для того, чтобы вообще торговать такой валютой, вне зависимости от потенциала прибыли. Дело в том, что вам ни за что не узнать, когда произойдет интервенция, и центральный банк может наблюдать, как валюта дрейфует вниз (или вверх), и вмешаться тогда, когда рынок будет меньше всего этого ожидать, чтобы максимально увеличить эффект интервенции.
Валютные трейдеры всегда могут выбирать между торговлей высокорискованными и более стабильными валютными парами. Если риск увеличивается из-за потенциальной интервенции, я настоятельно советую либо не торговать этой парой, либо уменьшить размер торговли, но никогда не торговать против предупреждений центральных банков о возможной интервенции. Кроме того, учтите, что после интервенции может произойти существенная коррекция, вызываемая тем, что трейдеры, оказавшиеся на правильной стороне, забирают прибыль. Как правило, если существует риск интервенции, то это неподходящее время для торговли. Пользуйтесь здравым смыслом и боритесь с искушением торговать до тех пор, пока не установятся более нормальные рынки с меньшим риском.
Взаимное влияние рынков
Взаимное влияние таких рынков, как, например, рынки акций или сырьевых товаров, включая золото, медь, серебро и нефть, может воздействовать на курсы валют. Вообще говоря, цены на сырье – золото, медь, серебро и нефть – больше влияют на сырьевые валюты. В их число входят австралийский и канадский доллары и, в меньшей степени, новозеландский доллар. Нет необходимости говорить, что эти страны зависят от экспорта сырьевых товаров, поэтому к ним оказываются привязанными курсы данных валют. Если цены растут, то сырьевые валюты тоже стремятся расти. Если цены на сырье падают, то курсы сырьевых валют тоже снижаются.
Фондовый рынок тоже оказывает влияние на валюты, но несколько иное. Иногда сильный фондовый рынок может вызывать укрепление валюты, а его ослабление приводит к ослаблению валюты. Однако в последнее время рост фондового рынка, во главе которого обычно шел фондовый рынок США, приводил к бегству в так называемые рискованные валюты. Рискованные пары включали все, связанное с иеной, например USDJPY, GBPJPY, EURJPY, CHFJPY и AUDJPY. Британский фунт, евро и сырьевые валюты – австралийский, канадский и новозеландский доллары – также выигрывали от движения капитала в рискованные валюты.
И, наоборот, снижение фондового рынка приводило к
