стойкости — психологической, эмоциональной и, что важнее всего, финансовой. В итоге я закрылся
по 72 долл. Акции «Метогех» в конце концов доросли до 96 долл., после чего рухнули до 2 долл.
Я был полностью, совершенно и абсолютно прав, когда открыл короткую позицию по этим акциям
по 48. Но в конечном итоге потерпел полный крах. Рынку моя правота была безразлична.
Произошедшее — один из источников моего теперешнего понимания истерии.
Чему вас научил этот случай?
Тому, что рынок может подняться выше, чем я могу предположить, и опуститься ниже, чем я думаю.
Я был склонен считать, что раз я что-то понял, то и все это поняли. У меня не было
конфиденциальной информации, я просто читал прессу. Теперь я понимаю, что другие не знают
того, что известно мне. Мало кто способен предвидеть на полгода, год или на два года вперед.
Случай с акциями «Метогех» показал мне, что на рынке акций может случиться все, что угодно, ибо
многие его участники не понимают происходящего.
Ожидаете ли вы более сильного медвежьего рынка, чем те, что мы уже пережили?
Да, я ожидаю, что в конце концов рынок прорвет минимум октября 1987 года. Вы ожидаете и
глубокого спада?
Пока [апрель 1988 г.] я жду только финансового кризиса. Однако политики могут еще больше все
испортить и превратить его в экономический коллапс.
Может ли финансовый кризис произойти без серьезного спада в экономике?
Конечно. Такое случалось неоднократно. Именно поэтому я взял для примера 1937 год. Я не жду
экономического краха, ибо с ослаблением доллара, чего я действительно ожидаю, положение во
многих отраслях американской экономики — металлургии, текстильной и горнодобывающей
промышленности, сельском хозяйстве — будет улучшаться.
То есть вы считаете, что даже если рынок акций упадет ниже октябрьских минимумов, то экономика
все равно будет функционировать нормально?
Безусловно. Если политики все не испортят. Каким образом?
Повышением налогов, тарифов, протекционизмом — у политиков есть много способов все
испортить, и я уверен, что они, как всегда, ими воспользуются. Я уверен, что у нас будет
финансовый кризис. А если политики обойдутся с ним неверно, то может наступить и
экономический кризис.
Как начнется финансовый кризис?
Торговые показатели вновь начнут ухудшаться, что в конечном счете ускорит новый кризис доллара.
Что вы считаете главной причиной торгового дефицита?
По большому счету, торговый дефицит обусловлен дефицитом бюджета. Торгового дефицита не
избежать, если прежде не избавиться от дефицита бюджета.
Учитывая масштабность проблемы дефицита, что можно сделать в настоящий момент?
Главная мировая проблема сегодня состоит в том, что Америка потребляет больше, чем накапливает.
Нужно сделать все возможное для поощрения накоплений и инвестиций: отменить налог на
сбережения, налог на прирост капитала и двойное налоговое обложение дивидендов, повысить
привлекательность «IRA», «Keoghs», и «401Ks»
структуру налогов, сделав акцент на налоге на добавленную стоимость, который возлагает налоговое
бремя на потребление, а не накопление и инвестирование. Надо резко сократить правительственные
расходы, причем это можно сделать без существенного ущерба для экономики. У нас будут
проблемы, но далеко не такие серьезные, какими они станут, когда ситуация превратится в
