свой образ жизни, — и убережешься от неприятностей. Во-вторых, зная самый худший исход, получаешь огромную свободу действий. Суть в том, что, не зная будущей прибыли, можно оценить
риск.
Проиллюстрирую важность этих советов на примере. Как-то раз один из крупнейших в мире
трейдеров рынка кофе пригласил меня в свой лондонский дом. Осмотрев полки с книгами в его
библиотеке, я отметил, что там имелось едва ли не всё, что написано о кофе. Позже, за обедом в
одном из самых роскошных ресторанов, где мне доводилось бывать, он спросил меня: «Скажи, Ларри, откуда ты знаешь о кофе больше меня? Ведь я же самый крупный трейдер в мире. Я знаю, что почем, через кого и как». — «Ты прав, — согласился я. — Я ничего не знаю о кофе. Вообще-то, я
даже не пью его». — «Как же ты тогда торгуешь?» — спросил он. А я ответил: «Просто слежу за
риском». Этот великолепный обед длился несколько часов. На его протяжении он раз пять
спрашивал меня, как я поступаю, и я столько же раз отвечал ему, что просто слежу за риском.
Через три месяца я узнал, что этот трейдер спустил 100 миллионов долл. на рынке кофе. Он явно не
внял моим словам. Что любопытно, он ведь действительно знает о кофе больше, чем я. Но он не
следил за риском — вот в чем дело.
Поэтому первейшее правило, которому неотступно следует «Mint», состоит в том, чтобы в каждой
сделке рисковать не более чем одним процентом капитала. Рискуя только одним процентом, я не
беспокоюсь ни о какой отдельной сделке. Совершенно необходимо поддерживать риск на возможно
более низком и постоянном уровне. Приведу один пример. С крупного счета одного моего знакомого
управляющего капиталом была снята половина денег, которые он задействовал в торговле. Вместо
того чтобы вдвое сократить размер своей позиции, он продолжал торговать тем же числом
контрактов. В итоге оставшаяся половина денег сократилась до 10 процентов исходного счета. С
риском не шутят: он не прощает ошибок. Нельзя упускать его из виду, иначе он доведет до
разорения.
Второе правило компании «Mint» — всегда следовать за тенденцией и не отклоняться от принятого
метода торговли. У нас даже есть письменное соглашение о том, что никто из нас не вправе
отменять рекомендаций системы. Все сделки одинаковы. Поэтому в нашей компании никогда не
было плохих сделок. Как известно, существует всего четыре типа сделок: хорошие, плохие, выигрышные и проигрышные. Большинство людей считают проигрышную сделку плохой. Это
абсолютно неверно. Проиграть можно и хорошую сделку. Если шансы исходов сделки равны 50/50, а выплата составит 2 доллара выигрыша на 1 доллар риска, то это хорошая сделка, даже в случае
проигрыша. Важно, чтобы таких сделок было достаточно много. Тогда в итоге трейдер обязательно
выиграет.
Третье, что мы применяем для снижения риска, — это диверсификация. Мы диверсифицируемся
двумя способами. Во-первых, мы, вероятно, играем на большем количестве рынков по всему миру, чем любой другой фонд. Во-вторых, мы не ограничиваемся использованием единственной лучшей
системы. Для баланса мы используем множество различных систем — от краткосрочных до
долгосрочных. Возможно, некоторые из них сами по себе не так уж хороши. Но нас это не
беспокоит, поскольку у них другое назначение.
Наше четвертое правило уменьшения риска — отслеживать волатильность. Когда волатильность
рынка становится настолько велика, что смещает соотношение «прибыль/риск» от расчетного
значения в худшую сторону, мы прекращаем торговать на этом рынке.
По сути дела, наш подход к оценке адекватности торговых сигналов напоминает светофор: зеленый
свет — исполнять все сигналы; желтый свет — исполнить сигнал на ликвидацию имеющейся
позиции, но не исполнять сигналов на открытие новой позиции; красный свет — автоматически
ликвидировать имеющиеся позиции и не открывать новых.
Например, когда в 1986 году кофе вырос с 1,30 до 2,80 долл., а затем упал до 1,00 долл., мы закрыли
свои длинные позиции во время подъема на отметке 1,70, и приостановили торговлю на весь период
дальнейшего подъема и последующего спада. Уходя с рынка так, как это описано выше, мы, возможно, потеряем некоторую дополнительную прибыль, но зато сможем поддерживать
