Вопрос для самопроверки 5.1
Отчеты Touchstone plc о прибылях и убытках за годы, завершившиеся 31 декабря 2007 и 2008 г., и балансы по состоянию на 31 декабря 2007 и 2008 г. выглядят следующим образом.
Отчет о прибылях и убытках за годы, завершившиеся 31 декабря 2007 г. и 2008 г.
Баланс по состоянию на 31 декабря 2007 и 2008 г.
Для определения себестоимости продаж, расходов на сбыт продукции и административных расходов использовались следующие данные об износе.
Выбытия внеоборотных активов не было ни в том, ни в другом году.
Проценты к уплате равны платежам в денежной форме в обоих случаях.
Компания выплатила дивиденды по обыкновенным акциям в размере £14 млн в 2007 г. и £18 млн в 2008 г.
Казначейские векселя представляют собой краткосрочное вложение средств, которые предназначены для использования в операционной деятельности в скором времени. Риск того, что стоимость этой инвестиции снизится, незначителен.
Требуется: подготовить отчет о движении денежных средств компании за 2008 г.
Ответ на этот вопрос можно найти в конце книги.
Выводы
Основные моменты этой главы можно резюмировать следующим образом.
Необходимость составления отчета о движении денежных средств:
• денежные средства важны потому, что ни одна компания не может функционировать без них;
• отчет о движении денежных средств предназначен для того, чтобы показывать движение денежных средств за период;
• отчет о прибылях и убытках не позволяет судить о движении денежных средств, поскольку он показывает не денежные поступления и платежи, а выручку и расходы;
• прибыль (убыток) за период почти никогда не совпадает с полученными за период денежными средствами;
• отчет о движении денежных средств – одна из основных форм финансовой отчетности наряду с отчетом о прибылях и убытках и балансом.
Подготовка отчета о движении денежных средств:
• отчет о движении денежных средств имеет три раздела:
• денежные потоки от операционной деятельности;
• денежные потоки от инвестиционной деятельности;
• денежные потоки от финансовой деятельности;
• итоговый результат отчета – чистый прирост или уменьшение денежных средств и их эквивалентов за период;
• этот результат можно проверить. Если прибавить его к входящему остатку денежных средств и их эквивалентов, то должен получиться исходящий остаток.
Определение денежного потока от операционной деятельности:
• чистые денежный поток от операционной деятельности можно определить прямым или косвенным методом;
• прямой метод основан на анализе данных о всех денежных поступлениях и платежах за период, а косвенный – на использовании информации отчета о прибылях и убытках и баланса компании;
• при косвенном методе к чистой операционной прибыли за период прибавляют начисленный при ее расчете износ и затем корректируют результат на изменение запасов, дебиторской и кредиторской задолженности за период.
Интерпретация отчета о движении денежных средств:
• отчет о движении денежных средств показывает основные источники и использование денежных средств;
• анализ данных о движении денежных средств за несколько периодов позволяет выявить тенденции в финансировании и инвестировании и предсказать действия руководства компании.
Литература
Более подробно проблематика данной главы освещается в следующих работах.
Elliott B. and Elliott J., Financial Accounting and Reporting (12th edn), Financial Times Prentice Hall, 2008, chapter 27.
KPMG, KPMG's Practical Guide to International Financial Reporting Standards (3rd edn), Thomson, 2006, section 2.4.
Sutton, T., Corporate Financial Accounting and Reporting (2nd edn), Financial Times Prentice Hall, 2004, chapters 6 and 18.
Вопросы для повторения
Ответы на эти вопросы приведены в конце книги.
5.1. Более 50 % ресурсов большинства компаний, за исключением тех, что работают в секторе обслуживания, составляют запасы, а не денежные средства, тем не менее никто не требует составления отчета о движении запасов. Почему денежные средства считаются более важным ресурсом компании, чем запасы?
5.2. Чем прямой метод определения денежного потока от операций отличается от косвенного?
5.3. Какое направление денежного потока по каждому из трех разделов отчета следует ожидать? Дайте пояснение:
а) денежный поток от операционной деятельности;
б) денежный поток от инвестиционной деятельности;
в) денежный поток от финансовой деятельности.
5.4. Почему прибыль за год не равна чистому притоку денежных средств?
Упражнения
Упражнения 5.3–5.5 более сложные, чем 5.1 и 5.2. Ответы на вопросы под выделенными номерами приведены в конце книги.
5.1. Как каждое из перечисленных ниже событий влияет на величину денежных средств:
а) рост уровня запасов;
б) выпуск обыкновенных акций с правами;
в) бонусный выпуск обыкновенных акций;
г) списание части стоимости запасов;
д) продажа большого пакета акций компании крупным акционером;
е) начисление износа внеоборотных активов.
5.2. Ниже приводятся некоторые данные финансовой отчетности Juno plc за два предшествующих года.
Требуется: определить денежный поток от операционной деятельности Juno plc за прошлый год.
5.3. Отчет Torrent plc о прибылях и убытках за год, завершившийся 31 декабря 2008 г., и балансы по состоянию на 31 декабря 2007 и 2008 г. выглядят следующим образом.
Отчет о прибылях и убытках
Баланс по состоянию на 31 декабря 2007 и 2008 г.
В 2008 г. компания потратила £67 млн на покупку новых машин и оборудования. Других приобретений внеоборотных активов и их выбытия не было.
В течение этого акции с расчетом денежными средствами не выпускались. Проценты к уплате равны оттоку денежных средств. Были выплачены дивиденды в размере £60 млн.
Требуется: подготовить отчет о движении денежных средств Torrent plc за год, завершившийся 31 декабря 2008 г.
5.4. Отчеты Chen plc о прибылях и убытках за годы, завершившиеся 31 декабря 2007 и 2008 г., и балансы по состоянию на 31 декабря 2007 и 2008 г. выглядят следующим образом.
Отчет о прибылях и убытках
Баланс по состоянию на 31 декабря 2007 и 2008 г.
Для определения себестоимости продаж, расходов на сбыт продукции и административных расходов использовались следующие данные об износе.
Выбытия внеоборотных активов не было ни в том, ни в другом году. Проценты к уплате равны платежам в денежной форме в обоих случаях. Компания выплачивала дивиденды по обыкновенным акциям в размере £18 млн в каждом году.
Требуется: подготовить отчет о движении денежных средств этой компании за 2008 г.
5.5. Ниже приведена в немного упрощенном виде опубликованная финансовая отчетность Blackstone plc, машиностроительной компании, которая разработала новую линейку продуктов в 2006 г. На эти продукты в настоящее время приходится 60 % ее оборота.
Отчет о прибылях и убытках за годы, завершившиеся 31 марта
Баланс по состоянию на 31 марта
Примечания
1. Расходы и отток денежных средств на уплату процентов равны.
2. Движение денежных средств по статье «основные средства» за год представлено ниже.
3. Нематериальные активы представляют собой сумму, уплаченную за гудвилл при поглощении другой машиностроительной компании в течение года.
4. Поступления от продажи внеоборотных активов за год, завершившийся 31 марта 2008 г., составили £54 млн.
5. По обыкновенным акциям были выплачены дивиденды в размере £300 млн в 2007 г. и в размере £400 млн в 2008 г.
Требуется: подготовить отчет о движении денежных средств Blackstone plc за год, завершившийся 31 марта 2008 г. (Подсказка: убыток (дефицит) при реализации внеоборотных активов представляет собой просто дополнительную сумму износа и должен учитываться аналогичным образом при подготовке отчета о движении денежных средств.)
Глава 6
Анализ и интерпретация финансовой отчетности
Введение
В этой главе мы расскажем об анализе и интерпретации форм финансовой отчетности, рассмотренных в главах 2 и 3. Вы узнаете, как с помощью финансовых коэффициентов оценить финансовое положение компании. Также вы узнаете о проблемах, возникающих при использовании этого подхода.
Финансовые коэффициенты можно применять для анализа различных аспектов финансового положения и результатов деятельности, они широко используются в целях планирования и контроля. Как будет показано в последующих главах, они очень помогают руководителям при принятии широкого спектра решений, в частности в отношении планирования прибыли, ценообразования, управления оборотным капиталом, определения финансовой структуры и дивидендной политики.
Цели
Изучив эту главу, вы сможете:
• оперировать основными видами финансовых коэффициентов, используемых для анализа;
• определять коэффициенты, характеризующие результаты финансовой деятельности и финансовое положение компании;
• охарактеризовать значимость рассчитанных коэффициентов;
• понимать ограничения, присущие финансовым коэффициентам как инструментам финансового анализа.
Финансовые коэффициенты
Расчет финансовых коэффициентов – быстрый и сравнительно несложный способ анализа финансового положения компании. Финансовый коэффициент характеризует отношение одного показателя финансовой отчетности к другому (например, операционной прибыли к использованному капиталу) или к какому-либо ресурсу компании (например, операционная прибыль на одного работника, выручка от продаж на квадратный метр торговой площади).
Коэффициенты очень облегчают сопоставление финансового положения разных компаний. Из-за различий в масштабах бизнеса прямое сравнение, скажем, операционной прибыли компаний может вводить в заблуждение. Представление прибыли в виде отношения к какому-либо другому показателю (например, к использованному капиталу) решает проблему различий в масштабах. Использование коэффициента позволяет сравнить компанию с операционной прибылью, скажем, £10 000 и использованным капиталом £100 000 с гораздо более крупной компанией, имеющей операционную прибыль, скажем, £80 000 и использованный капитал £1 млн. У менее крупной компании отношение операционной прибыли к использованному капиталу составляет 10 % (10 000/100 000 × 100 %), а у более крупной – 8 % (80 000/1 000 000 × 100 %). Эти значения (10 % и 8 %) можно сравнивать напрямую, в то время как сравнение абсолютных показателей операционной прибыли неинформативно. Использование коэффициентов необходимо для решения проблемы разницы в масштабах и при сравнении результатов деятельности одной и той же компании в разные периоды.
Рассчитав всего несколько коэффициентов, можно получить довольно полное представление о финансовом положении и результатах деятельности компании. Неудивительно, что коэффициенты широко используются теми, кто интересуется компанией и ее результативностью. Хотя определить коэффициенты несложно, их порою трудно интерпретировать, поэтому нужно ясно
